11月10日研报精选，今日收录169篇，精选21篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。

核心看点

精选个股

DDR5高子代放量驱动业绩高增 CXL内存池化打开成长空间

🏷️ 个股：澜起科技（688008）

机构 山西 | 评级：买入

🏛 近3日2家机构覆盖

核心观点：公司发布2026年三季报，26年前三季度实现营业收入54.14亿元，同比增长33.44%；实现归母净利润32.37亿元，同比增长98.32%；实现扣非归母净利润23.27亿元，同比增长58.60%。预计公司2026-2028年EPS 分别为3.48\4.76\6.48，对应公司11 月06 日收盘价PE 为47.0\34.4\25.3，首次覆盖给予“买入-A”评级。公司以DDR5 内存接口芯片为基本盘，布局高带宽内存模组MRDIMM 配套芯片MRCD/MDB，逐步推进DDR6配套芯片研发，有望受益于AI 发展带动的内存互联市场规模高增。AI 推理与Agent 应用驱动服务器CPU 及内存模组需求扩容，DDR5 渗透率持续提升，公司作为全球内存接口芯片龙头深度受益于AI 服务器内存带宽升级。公司产品深度嵌入全球主流服务器平台与头部云厂商，是AI 服务器内存带宽升级链条上的核心供应商。

其中26Q3 单季度实现营业收入20.79亿元，同比增长45.97%，环比增长10.89%；实现归母净利润12.40亿元，同比增长161.98%，环比增长7.80%。

汇兑损失拖累盈利增长 新项目拓展顺利

🏷️ 个股：上声电子（688533）

机构 东方证券 | 评级：买入

核心观点：公司前三季度营业收入22.48亿元，同比+5.3%；归母净利润0.68亿元，同比-49.9%；扣非归母净利润0.65亿元，同比-48.3%。上半年合肥工厂营收2.47亿元，同比增加超2亿元；净利润128万元，实现扭亏为盈，产能利用率由去年同期24%提升至65%；上半年捷克工厂营收1.27亿元，同比增长16.5%；净利润-1147万元，同比减亏近1900万元。预测2026-2028年EPS 分别为0.78、1.20、1.48元（原为1.34、1.64、2.02元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司27年PE 平均估值18倍，目标价21.60元（原为29.48元），维持买入评级。三季度营收同环比稳健增长，毛利率下降及汇兑因素拖累盈利。三季度毛利率19.7%，同比-1.0 个百分点，环比-1.4 个百分点，毛利率承压预计主要受行业降价及原材料涨价影响。

公司继续推进合肥工厂产能爬坡、可转债募投相关的苏州扬声器智能制造技术升级项目以及墨西哥、捷克基地扩建，预计各基地智能制造能力及生产经营效率将继续改善，促进公司盈利能力向上。

船货错期导致Q3归母净利润同比-7.0% Q1-3同比+5.1%

🏷️ 个股：九丰能源（605090）

机构 广发证券 | 评级：买入

核心观点：公司发布三季报，2026Q1-3 营业收入144.15亿元（同比-7.65%），归母净利润13.04亿元（同比+5.08%），其中Q1、Q2、Q3 归母净利润增速分别同比-14.2%、+45.4%、-7.0%。Q1-3 利润增长主要系LPG 业务盈利超预期，总毛利和单吨毛利均实现大幅增长，Q1-3 公司毛利润18.8亿元（去年同期16.2亿元），单Q3 利润下降主要系LNG 船货错期影响，但对于全年利润而言影响可抵消。LNG、LPG 销量下滑收入下降，LPG 毛差扩张盈利超预期。分业务来看，（1）LNG 业务：Q3 海气受资源匹配及船期安排影响，到港船货数量同比减少，公司LNG 海气采销量下降，但陆气方面，依托自有LNG 液厂资源保供，LNG 生产服务业单吨毛差同比+70%，“海气+陆气”双资源池优势凸显。（2）煤制气：庆华二期工程项目进展平稳，作为重点增量项目，根据投资项目公告，预计投产后可贡献年利润总额约15亿元。

26Q3单季业绩承压 26Q4业绩预计保持稳健

🏷️ 个股：锦泓集团（603518）

机构 广发证券 | 评级：买入

2026Q1-3，公司收入27.21亿元，同比下降3.97%，归母净利润1.43亿元，同比增长24.9%，扣非归母净利润1.13亿元，同比增长6.06%。

2026年三季报点评：Q3业绩环比加速 经营持续改善

🏷️ 个股：飞科电器（603868）

机构 华创证券 | 评级：推荐

我们预计公司2026-2028年归母净利润为6.5/7.4/8.2亿元，对应26-28年PE 为24/21/19倍，采用DCF 法估值，给予目标价45元，对应27年PE 为26.5倍，维持“推荐”评级。

毛利率同比提升，Q3 盈利能力持续修复。

国货国运乘东风 特运龙头正远航

🏷️ 个股：中远海特（600428）

机构 国金证券 | 评级：买入

截至2026年6月底，公司合计经营206艘船舶，其中101 艘自有船舶，77 艘新型多用途船、相较2025年底增长5 艘，28 艘汽车船、相较2025年底增长3 艘；2026H1 公司实现收入144.5亿元，同比增长34.1%；归母净利润13.7亿元，同比增长66.2%。

我们预计中远海特2026-2028年营业收入分别为333.79/350.72/367.92亿元，归母净利润分别为35.89/38.58/42.56亿元。

其他个股

2026年三季报点评：物管毛利率短期承压 REITs助力资产盘活

🏷️ 个股：招商积余（001914）

机构 长江证券 | 评级：买入

核心观点：管理规模稳中有升，驱动物管主业收入稳健增长，公司2026Q1-3 实现营收148.5亿元（+6.1%），Q3 单季营收亦同比+5.1%。公司2026Q1-3 实现营收148.5亿元（+6.1%），归母净利润6.8亿元（-4.3%），扣非归母净利润6.6亿元（-0.8%）。期间费用率尤其是管理费用率控制得力对毛利率下行形成一定对冲，最终公司2026Q1-3 实现归母净利润6.8亿元（-4.3%），扣非归母净利润6.6亿元（-0.8%）；其中Q3 单季归母净利润同比下降14.7%，业绩表现低于预期。全年展望方面，公司上年因处置衡阳中航项目带来一次性业绩扰动，低基数背景下预计本年度业绩或有较大弹性；而在内生外拓双轮驱动下，公司未来管理规模与营收有望稳健提升，物管主业毛利率下行空间有限，费率管控持续优化，预期公司核心业绩仍将保持稳健。毛利率下行对利润端形成较大压制，尤其上年新签非住项目本年转化交付后压制毛利率表现，2026Q1-3 公司实现综合毛利率10.2%（-1.5pct），其中Q3 单季毛利率降至8.8%（-1.7pct）。

调整、筑底 等待复苏

🏷️ 个股：洋河股份（002304）

机构 国泰海通 | 评级：中性

核心观点：预计 2026-28年 EPS 分别为0.83元、0.95元、1.38元（前次预测26/27年EPS分别为2.56元、3.05元）；考虑到公司盈利已处周期底部，估值锚切换至正常化盈利，给予2028年PE28.9x，对应目标价40.0元。投资建议：调 整至"中性"评级，下调目标价至40.00元。

行业需求仍有待修复，公司积极调整，经营改善，渠道水平优化，期待景气修复后弹性表现。

Q3光伏胶膜盈利同比修复 汽车调光膜进入合资车企项目

🏷️ 个股：海优新材（688680）

机构 长江证券 | 评级：买入

核心观点：海优新材发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现收入9.6亿元，同比增长10%；归母净利-0.6亿元，同比减亏；其中，2026Q3 实现收入3.49亿元，同比增长47%，环比下降1%；归母净利-0.13亿元，同比减亏，环比亏损增加。Q3 毛利率7.84%，同比增长14.52pct，环比下降2.64pct，说明胶膜盈利水平同比显著修复，但环比略有下降。Q3 收入同比增长，主要是胶膜的销量增长所致。Q3 期间费用率12.14%，同比下降12.17pct，期间费用金额为0.42亿元，同比下降26%；Q3 经营性现金流净额为-2.13亿元，主要是销量增长、存货增加导致采购原料现金支出增加，以及收款票据贴现金额大幅减少所致。汽车调光膜方面，公司已获得智己L6、仰望U8L、启境GT7、问界M9、别克至境 L7 等定点，其中别克至境 L7 纯电版于8 月上市，这是公司产品首次实现合资车企项目量产落地。

2026年三季报分析：账期缩短优化盈利 中期内生改善趋势向好

🏷️ 个股：尚太科技（001301）

机构 长江证券 | 评级：推荐

核心观点：综合来看，仅考虑公司内生降本和结构改善的情况下，预计2027年归母净利润达到19亿元，PE 仅10X，此外可关注供需趋紧下的价格弹性和海外、快充潜在超预期，继续推荐。公司2026年前三季度营业收入71.0亿元，同比+29.0%；归母净利润7.5亿元，同比+5.4%；扣非净利润7.3亿元，同比+0.2%。收入结构方面，公司2026年前三季度营业收入71.0亿元，同比+29.0%，三季度负极材料仍处供不应求状态，自有产能无法满足客户需求，外协加工采购比重继续提升。毛利率方面，公司单三季度毛利率15.36%，同比-1.97pct，环比-2.01pct。费用率方面，公司2026年前三季度四项费用率4.86%，同比-0.55pct，其中销售费率0.09%；管理费率0.88%，同比-0.35pct；研发费率2.39%，同比-0.43pct；财务费率1.50%，同比+0.24pct。

四是6C 快充产品有望落地，产品迭代周期也具备超额盈利。

宏观

深度宏观10月通胀点评：关注国际能源价格走势的不确定性

中银国际

我们认为CPI 分项中，食品、服务等内需相关的产品价格走势相对稳定，需要关注的是容易受海外因素影响的分项，包括但不限于能源价格、黄金价格、通信工具产品价格等等。

2027年多层次C-REITs市场投资展望：生态成型 拾级而上

申万宏源

（2）展望2027年，二级市场震荡修复，向上可期。

2027年行业比较投资策略：再平衡仍在进行中

申万宏源 | 评级 买入

复盘A股过去高拥挤行业回撤经验，情景假设推演本轮AI行情，中期调整还未达到极致：1）过往高拥挤行业股价见到高点的当年并不一定就是基本面的最高位。

政策：重点关注2027年即将召开的党的二十一大中，未来经济新的增长引擎动能将落在何处。

策略点评：积极迹象出现 市场情绪回升 修复行情或将启动

中航 | 评级 增持

10月30 日，创业板指PETTM 为30.68倍，仅处于创业板指上市以来的3% 历史低位。

同时，我们构建的情绪指标从20% 下方回升并回到20% 上方，历史上该信号出现后万得全A 往往迎来一波上涨行情，本轮阶段性修复行情或已启动。

价值策略配置线索(2026年三季报)：出清见底 分红重估

长江证券

我们在报告《红马奔腾策略系列2：从老红利到新红马之红马组合》中，提出使用定量的方式进行红马行业筛选。

行业

银行业2027年度策略：稳而有为 价值重估

申万宏源 | 评级 推荐

测算2027年存款成本仍有约25bps下行空间，贷款定价磨底企稳，利息净收入对“价”的敏感度高于“量”，将直接驱动营收修复，预计归母净利润增速稳定在4%-5%。

若核心一线城市房价渐趋企稳，将带动居民资产负债表修复与信贷需求回暖，银行作为高权重金融板块将率先反映这一顺周期预期。

2027年国产AI投资策略：动力切换 进程未满

申万宏源

模型竞争转向预训练、后训练与推理时计算共同驱动。

公募REITs2026三季报业绩综述：旺季推动业绩环比提升 经营端改善与压力并存

中信建投

91 只REITs 披露2026年三季报，业绩同比小幅增长、环比回升。

可比样本收入、EBITDA 及可供分配金额环比分别增长10.7%、9.7%和20.6%。

煤炭行业专题研究：盈利修复渐入佳境 景气延续仍可期待

东方财富

我们认为，26Q3 上市煤企扣非净利环比改善、经营净现金流明显增强，煤价上涨对经营质量的带动已经体现。

供需格局：26Q3 国内原煤产量环比减少7775万吨，进口增量未能完全弥补国内减量。

电子行业：美国中期选举加剧算力建设约束 国产算力链有望破局

广发证券

建议关注：（1）国产算力：GPU、交换机芯片、存储芯片及配套产业链相关标的；（2）半导体制造：设备、材料、晶圆代工及先进封测产业链相关标的。

电子行业海外存储原厂2026Q3总结：26Q3毛利率超80% 指引26Q4环比增速放缓

广发证券

闪迪预计受AI资本开支增长推动，CY27 全球数据中心NAND bit 需求同比增长约40%，占全球NAND bit 需求的比重超过55%。

闪迪展望CY27，PC 整机销量预计小幅下降，但单机容量提升仍有望带动PC NAND bit 需求增长。

本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。