20260208 天风证券《喜迎春节，持股持币？ 》

春节临近，我们在《跨年将至，把握春季攻坚行情》（20251228）中研究了春节的日历效应：节后表现往往强于节前。节前阶段呈现越临近春节、跌幅越收敛的特征。春节后市场整体胜率较高。各宽基指数春节前后走势整体相似，小盘股波动率更大。沪深300、创业板指表现相对平稳，节前已录得正收益，节后延续上行；而中证 1000、中证 2000 节前回撤更深、节后反弹更为显著。各风格指数春节前后整体呈现“前低后高”的共同特征，其中金融、消费风格节前回撤有限、节后稳步上行，整体波动较小；而成长、稳定风格节前调整更为明显、节后反弹力度更强。

20260208 财通证券《持股过节是否是优选？》

春节前后如何持仓？左侧持股过节，右侧看成交/融资余额回升信号。 

1）历史经验-调整行情结束时点：春节前往往都会有一波资金避险离场的调整行情，但时间上看，大多在春节前1 个月开始，在春节前一周左右就结束。历史行情中继年份也都是如此行情。

2）历史经验-成交额视角验证：春节前1个月开始成交额往往持续收缩，能验证部分资金节前避险离场。 

3）历史经验-风格视角：和行情一致，小盘/大盘也是在春节前 1 月调整，到节前 1 周基本企稳。对小盘/大盘指引较好的融资资金，也是春节前持续流出，到节后再流入。 

4）当前成交额验证：基于我们的成交额策略看，之前 1 月底已提示短期可能阶段调整的信号，目前短期信号依然指引先避险。 

综合上述，高风险偏好资金的阶段避险/过节离场可能是指引春节前后行情的重要因素，成交额和融资余额是指引资金是否回流开启主升浪的重要参考。而春节前一周，成交还在收缩，行情已经止跌回升，示意行情已经调整充分。此时持仓的资金的收益也正是他们愿意面对持股过节风险的回报。

20260208 光大证券《坚守布局，持股过节》

短期震荡，持股过节。我们认为，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。不过市场表现未必会一帆风顺，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。历史上春节前市场交易热度通常会持续降温，这与春节前流动性整体趋紧以及长假之前投资者交易热情下降都有一定的关系。同时，根据我们对于历史牛市的复盘，结构性牛市突破前期震荡区间后，通常会出现阶段性的调整。不过，我们仍然建议投资者持股过节，在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。

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