# 投资有风险# 本文根据公开资料客观分析，不作为投资建议

1. 白银 LOF

白银 LOF 基金连续 5 个跌停，令人唏嘘。目前仍然溢价 50%，如果明天白银价格不暴涨，白银 LOF 明天大概率继续跌停。

我从 11 月份开始参与白银 LOF 套利，每一天都是盈利的。对，每一天。

参与白银 LOF 套利相当于在赌场捡瓶子卖，直接买入白银 LOF 相当于直接上赌桌。上赌桌也许短期内赚很多，但长期结果大家都知道。捡瓶子卖虽然赚得少，但至少有得赚，长期看收益也不错。

昨天，我岳父过来，午饭后我给他讲了 LOF 套利的原理。他能听懂，再一次验证了投资赚钱并不一定需要很多金融知识。

讲完之后，他拿出身份证让我帮他开户，准备参与 LOF 套利。他账户是放我这管，收益对半分。

2. 港股新股

今年一月份有近 100 家公司向港交所提交了上市材料，井喷式的爆发。2025 年全年才只有 119 家公司上市，而目前排队等待审核的公司有 410 家，以 AI、高端制造、生物医药为主。

对于我们参与港股打新的投资者，这是好事。

不过公司数量多了，质量有所下滑。港交所发文提醒保荐机构稳着点，要把好关，别什么破公司都来申请。

保荐这方面，排名前三是：中金、中信、华泰。一家公司想要上市，不是说上就上，需要证券公司的投行部门进行辅导保荐。

投行的工作是金领，大陆也是。前几年 A 股上市大放水时，证券公司的投行部门扩招，收入待遇很高。现在由于 A 股 IPO 放缓，导致 A 股的投行业务量大幅缩减，裁员很多。

三十年河东，三十年河西。

3. 潜伏券商 ETF？

前面说到，受益于港股上市浪潮，中金的投行收入大增，2025 年中金的业绩预告也是爆炸，同比增加 50% 到  85%。

但是一月底公告业绩预告之后，公司股价并没有什么动静。

正好看到有人讨论是否可以潜伏券商 ETF，理由是其他行业都涨，但券商还没动。但也有不同的看法，2024 年 9 月底的暴涨，券商的涨幅巨大，已经涨过一次。

我不知道券商 ETF 会不会涨，但如果你想潜伏的话，那不如参与中金股份收购东兴证券、信达证券（收购的具体细节看我之前的文章）。

这三家都是券商，如果券商 ETF 大涨，这三家涨幅也不会落下。如果券商 ETF 跌，这三家至少有要约收购的现金选择权，有个保底（虽然不是百分百）。

4. AI 的颠覆力

先说结论：

蒸汽机替代了体力劳动，AI 将替代脑力劳动

我没有经历过蒸汽机刚出现的年代，脑子里对蒸汽机替代英国织布女工的情景没有概念。但最近我琢磨这事，略微有点儿轮廓。

我岳父做纺织生意，一平米的布料出厂价在十几块钱。这些布最终做成睡衣出口日本，所以质量属于上乘。如果没有蒸汽机（当然现在是用电驱动）纯靠手工纺织，这块布的人工成本绝不止十几块。

蒸汽机对体力劳动的替代耗费了一两百年，但 AI 对脑力劳动的替代会快速很多。以我的公司为例，一年前我们尝试过将 AI 融入到游戏开发流程中，收效很小。

最近两个月我们又重新尝试，此时的 AI 相比一年前强大了很多，这次尝试效果非常好。

游戏策划现在，公司的游戏策划会使用 AI 工具开发游戏验证自己的思路。

至于以前的耗时性工作，如设计剧情、数值，大部分交给了 AI，游戏策划的精力更多偏向于游戏玩法的创新和验证。

游戏程序对于程序，AI 的影响更大。

以前接手一个现成的项目，需要项目的研发人员写详细的交接文档，最好是坐我边上给我详细讲下这个项目。

现在，接手一个项目代码先交给 AI 阅读，让 AI 给我讲解。这个过程更高效，也更细致，甚至 AI 能顺带提出对已有设计的一些优化。

至于开发新功能，参与尝试的程序员同事表示已经不想动手写代码了。

结论所以，如果你是脑力劳动者，请务必开始将 AI 融入你的工作流程。即使你是体力劳动者，也应将 AI 融入生活。不要觉得这件事还早，现在正处在 2010 年苹果替代诺基亚的过程中。

如果不知道从哪下手，我倒是有一些建议，可以私信我。