商品研报市场情绪矩阵 · 2026-11-10（周二·

昨天刚说纯碱跌不动，今天就被打脸。

11月9日我给纯碱评了-0.83，觉得全工艺亏180元能托底。结果第二天直接掉到-8.18，看多的3家归零，看空的冲到9家。

问题出在我把“亏损”当成了“止跌”。永安点破真相：氨碱还在亏，但联碱利润转正了。联碱不亏就不减产，成本底自然失效。教训就一句：亏损只解释跌得慢，真减产才叫跌不动。

另外两个品种也各有怪事。生猪偏空，但华西证券开始看多，市场在给远月产能去化定价。苹果直接失真，两家机构说2404合约遭人为操纵，盘面信号基本没法用。

不过数据也得留个心眼。苹果库存900万吨跟常规冷库口径对不上，合约代码和机构重名也得再核。先看盘，别急着下注。