摘要

《高盛：壳牌三季度交易更新后盈利预测调整》一图总结，由Wendy's Research整理

一、核心数据一览

二、炼油端：明显回暖

• 数据显示：指示性炼油毛利从二季度的约 24 美元/桶升至三季度的约 42 美元/桶，环比接近翻倍。

• 驱动因素：

三、化工端：反向收缩

• 数据显示：指示性化工毛利从二季度的约 270 美元/吨降至三季度的约 208 美元/吨。

• 传导影响：高盛据此下调其化工与产品业务相关的盈利测算，同时提示交易与优化业务的指引区间会带来额外波动

四、分板块盈利测算调整

五、行业背景：炼油毛利高企并非壳牌个案

六、后续需要跟踪的变量

七、风险提示与声明

• 油价波动、地缘局势变化、需求不及预期均可能导致实际业绩与预测出现重大偏差；
• 数据以高盛原始报告及公司正式披露为准。如有问题请与后台联系。