研报速递 
研究中创新航，最核心的感受是：高增长赛道上的“负重奔跑者”——成长潜力与财务风险并存。
🎯 核心逻辑：动力电池是高集中度赛道（CR5超85%），中创新航为国内第三、全球第六供应商，主业是为整车厂提供电池系统。享受新能源车渗透率（约30%）提升的确定增长，但直面双重压力：技术迭代快（固态电池等路线未固化，高压三元、One-Stop电池是当前技术招牌），龙头挤压明显。客户集中度高（绑定广汽、小鹏等）保障出货基本盘，却也受大客户订单波动和车企自建产能影响，供应链议价能力因规模小于龙头受限。
📈 财务亮点：2024年营收277.52亿，近四年复合增长优秀；毛利率15.35%（中等），净利率仅2.13%（较差），ROE 1.69%（很差）。资产负债率60.76%（中等上限），流动比率0.78、速动比率0.67（短期偿债能力弱）。2024年自由现金流-134.93亿，连续五年累计流出超760亿，资本支出比率65.8%（远超15%高增长阈值）。固定资产837.5亿（占总资产68%），总资产周转率0.24次（较差）。成长依赖产能释放后的规模效应，财务改善需解决盈利、现金流与周转效率问题。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#中创新航 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：动力电池是高集中度赛道（CR5超85%），中创新航为国内第三、全球第六供应商，主业是为整车厂提供电池系统。享受新能源车渗透率（约30%）提升的确定增长，但直面双重压力：技术迭代快（固态电池等路线未固化，高压三元、One-Stop电池是当前技术招牌），龙头挤压明显。客户集中度高（绑定广汽、小鹏等）保障出货基本盘，却也受大客户订单波动和车企自建产能影响，供应链议价能力因规模小于龙头受限。
📈 财务亮点：2024年营收277.52亿，近四年复合增长优秀；毛利率15.35%（中等），净利率仅2.13%（较差），ROE 1.69%（很差）。资产负债率60.76%（中等上限），流动比率0.78、速动比率0.67（短期偿债能力弱）。2024年自由现金流-134.93亿，连续五年累计流出超760亿，资本支出比率65.8%（远超15%高增长阈值）。固定资产837.5亿（占总资产68%），总资产周转率0.24次（较差）。成长依赖产能释放后的规模效应，财务改善需解决盈利、现金流与周转效率问题。
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