数据来源：高盛2026年6月研报《中国居民资产负债表：持续去杠杆背景下从房地产到金融资产的结构性转移》。

过去二十年，中国人财富故事的主线，是房子。房产，是绝大多数家庭的核心资产、财富压舱石。一套自住房，往往承载了居住、保值、子女入学、资产增值多重期待。但时代正在悄悄切换赛道。高盛最新一份关于中国居民资产负债表的研究，抛出一个值得每个中产家庭认真思考的结论：中国家庭财富正在发生结构性转移，财富的锚，正在从不动产，慢慢转向金融资产。

一、730万亿居民总资产，结构已经大变

研报测算，中国居民家庭总资产规模稳定在730万亿元左右。资产总量能够稳住，并不是房价反弹带来的，而是居民存款持续积累、金融资产价值变化，对冲了房产估值缩水。

最核心的变化，看资产占比的变迁：从2021年年中地产周期高点到2026年一季度，家庭资产结构出现明显调整：房产占比由67%下降至52%，降低15个百分点；现金及银行存款占比从16%提升至25%，增加9个百分点；股票、债券、基金、保险等金融资产占比由15%上升至20%，提升5个百分点。

短短数年，房产在家庭总资产中的占比，直接下降15个百分点。很多人会第一时间理解成：大家在疯狂卖房，把钱拿去炒股、买理财。但研报原文的解读，恰恰相反。房产占比下降，一部分来自房产估值下行带来的权重被动稀释；另一部分，是老百姓的心态变了。大家不再愿意把全部身家押在不动产上，面对不确定性，优先存钱，筑牢安全垫。不是主动大举冲进高风险权益市场，而是风险偏好整体收缩，追求“安全感”。房地产已经从资产增长的驱动力，转变为拖累因素。过去买房，大家期待的是资本增值；现在大家更清楚：房产是大件实物资产，流动性很差。哪怕账面资产很高，一旦遇到疾病、失业、生意周转危机，房子很难快速变现，很容易陷入“有钱但拿不出来”的困境。

二、这场资产迁徙里，谁会是长期受益者？

高盛研报提出一个判断：中长期维度，股票和保险，有望成为本轮资产再配置的主要受益者。这里要划一个重点：不是短期资金涌入，而是一场缓慢、渐进的长期迁移。对比海外成熟市场就能看到差距：发达国家家庭资产配置里，寿险、养老金类资产，是家庭长期储蓄非常重要的组成部分。而国内，保险、养老金类资产，在家庭长期储蓄中的占比仍然很低。我们可以把家庭资产简单分成三类：

不动产资产：自住房、商铺、厂房。优势是保值居住；短板是流动性弱，受地产周期影响大，企业主家庭还容易出现企业资产与家庭资产混同的风险。

现金与存款：安全性最高，流动性最好，适合做应急备用金。但长期痛点是存款利率持续下行，长期存放，很难对抗长期养老、子女教育这类长线目标。

长期金融资产：基金、股票、年金、分红险等。权益类波动大；而储蓄型保险，核心价值不是博取高收益，而是锁定长期现金流，做风险隔离。

很多佛山企业主客户，我接触下来普遍是同一个现状：资产大部分集中在房产、厂房、经营资产。账面看起来资产丰厚，但缺少一笔独立、不受经营波动影响、专属于家庭的安全长期现金流资产。

一旦生意遇到波动、家庭发生重大疾病、收入中断，所有资产会捆绑在一起，风险没有隔离。

资产配置的底层逻辑，从来不是追求每一笔资产都收益最高，而是把不同功能的资产分开，各司其职。

自用房产解决居住；存款应对短期突发支出；权益资产博取长期增长；储蓄保险，用来锁定未来确定的现金流，做养老、子女教育的专款，同时隔离家庭与企业的风险。

三、普通家庭，不用盲目跟风“资产大搬家”

看到资产结构变化，很多人会产生两种极端想法：

第一种：房子不行了，赶紧卖房，全部换成金融产品。

第二种：房产占比下降只是暂时，继续重仓买房。

这两种思路，都过于极端。

研报也明确提醒：这场资产再配置不会是线性的，居民风险偏好依旧谨慎，国内财富分布差距较大，转移过程会非常缓慢。

对普通家庭来说，不需要大刀阔斧变卖现有资产，优先做这几件事：

✅ 盘点家庭资产负债，分清：自用资产、经营资产、可灵活支配的金融资产。

✅ 预留6–12个月家庭开支作为应急金，放在存款、货币基金里，保证随时可取。

✅ 单独规划长期目标：养老、子女教育，配置一笔不受市场、生意周期大幅波动影响的长期现金流资产。

✅ 补齐保障底座：重疾、医疗、寿险，避免一场风险直接消耗掉多年积累的家庭财富。

资产配置，本质是给家庭财富搭建多层防护网。

四、写在最后

过去二十年，房地产是中国家庭财富增长的核心引擎。

而当下，时代已经进入新的阶段：房产不再是稳赚不赔的财富容器，家庭资产的重心，正在从“实物资产”，慢慢向“安全型金融资产”倾斜。

这并不代表房子没有价值，而是我们看待财富的思路，要变了。

财富不再只看账面总值，更要看流动性、安全性、风险隔离能力，以及未来稳定的现金流。

高盛预测，到2035年，保险在居民总资产中的占比还有较大提升空间。保险在家庭资产组合里，扮演的角色，不是高收益投资，而是家庭财富的“压舱石”。

它的核心作用，是把一笔钱从家庭总资产里单独隔离出来，锁定未来的现金流，用来应对几十年后的养老、子女教育需求，守住家庭的底线。

时代在变，家庭财富的底层逻辑，也需要同步更新。