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光大证券
20261107 《外部扰动与政策托底拉锯，市场或震荡筑底 》
市场或筑底蓄势，关注均衡配置
短期来看，市场或进入筑底蓄势阶段。目前市场最核心的问题是AI 资本开支持续性短期无法证伪、经济基本面弹性有限，因此指数缺乏反转条件；但美国中期选举后地缘缓和预期带来的国际油价回落、中长期资金的积极托底、国内稳市场政策的持续加码，可能会催生一些阶段性的反弹行情。整体来看，市场大概率将进入筑底蓄势阶段。
关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
浙商证券
20261106 《“阻断式反弹”开启，低点已确认、继续看反弹 》
本周在监管层大力呵护和大资金持续买入的共同作用下，主流宽基指数集体出现久违周阳线。随着本周市场大幅反弹“阻断”9 月以来的颓势，本轮市场低点大概率已经确认，后续有望继续反弹。其中，前期跌幅较大的创业板指已经完成一轮完整的下跌结构并伴随 60 分钟 MACD 底背离确认，若再跌至本周低点之下则大概率触发日线MACD 底背离和空头陷阱；上证指数也在各级别上出现完整的底部结构，一旦新低就会出现日线 MACD 底背离；同期，港股市场也同步反击，恒生指数已经修复至 9 月中旬点位，而恒生科技也出现了大级别底部的迹象。总体来看，本周“阻断式反弹”相关报告的出现，大概率确立了市场的阶段性低点，后续仍有希望继续震荡反弹。配置方面，基于“市场反弹阻断颓势，低点或确认、继续看反弹”的判断，我们建议：择时方面，仓位重者仍可以继续持有、等待反弹之后再行处理，仓位轻者可以在回调过程中分批加仓、若遇新低则视为机会。行业方面，一方面可以操作双创的超跌反弹，另一方面则注意逢低把握恒科、传媒、证券、军工、地产、中字头等“环科技行业”的反弹机会。
申万宏源
20261107 《讨论反弹结构》
先做好大波段调整中的超跌反弹：短期历史极高性价比+ 稳定资本市场预期发力，A 股反弹自有其规律。但科技赛道基本面仍逆风，短期筹码结构承压，都不支持大波段反弹。可参考的历史经验：向上反弹的幅度和时间可能有限，但不再创新低的时间可能较长。结构上，主题行情和独立逻辑行业占优，机构重仓的科技赛道资产可能跑输。
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