10 月 30 日，A 股 41 家上市券商三季报全部披露完毕。2026 年前三季度，券商板块整体经营保持上行，归母净利润增速跑赢营收，不过行业内部业绩分化显著，第三季度单季更是多数机构盈利走弱。

数据显示，41 家上市券商前三季度合计营收 4924.42 亿元，同比提升 19.16%；合计归母净利润 2065.74 亿元，同比上涨 24.02%，净利润增速较营收高出 4.86 个百分点。从个体来看，超六成券商营收、净利润同步走高；7 家券商营收利润双双下滑，还有 9 家出现营收或净利润单项回落，不少券商面临盈利或收入端压力。

头部格局清晰，共有 8 家券商前三季度归母净利润突破百亿元大关。中信证券以 310.22 亿元稳居首位，国泰海通 248.85 亿元紧随其后；招商证券、广发证券、华泰证券分列第三至第五，归母净利润均超过 150 亿元；中金公司、中国银河、中信建投拿下百亿梯队最后三席。

盈利增速上各家差距悬殊：30 家券商净利润同比抬升，华安证券增幅高达 169.56% 领跑行业；中金公司净利翻倍、招商证券接近翻倍，中泰证券、广发证券、中信建投、中原证券也保持 40% 以上高增。另一边，天风证券净利润同比大跌 90.34%，太平洋证券、红塔证券降幅同样超过 30%。

单季度维度，三季度市场波动拖累券商盈利，41 家券商里仅 11 家单季归母净利润同比正增长，占比不足三成。华安证券、中金公司、招商证券单季表现亮眼，同比增幅分别达到 251.35%、125.63%、80.65%；天风证券、太平洋、国信证券、国海证券等单季利润大幅回撤。

拆分业务条线，经纪、信用业务成为板块稳定压舱石，自营业务分化加剧，投行业务马太效应持续强化。信用业务表现亮眼，超八成券商利息净收入同比上行，板块整体利息净收入同比大涨 39.15%，西部证券增速达到 676.61%，中信证券、申万宏源增幅同样破百。经纪业务同样普遍向好，41 家券商经纪手续费净收入合计 1422.56 亿元，同比接近 29%。

自营业务受权益震荡影响，科创直投项目虽然给部分券商带来浮盈增厚，但也放大业绩波动。按投资收益 + 公允价值变动收益口径测算，前三季度板块自营总收入 2004.78 亿元，同比小幅增长近 9%，但仅有 12 家券商自营业务同比改善，三季度权益回调引发投资收益回撤，是自营板块分化的核心诱因。

投行资源持续向头部集中，中金、中信、国泰海通、华泰、中信建投 5 家头部券商投行手续费净收入合计 190.54 亿元，占据全行业六成以上份额；资管业务平稳向上，超七成券商资管收入同比实现正增长。

机构分析指出，自营收益主要来自明星项目上市浮盈、固收行情红利、股权分红三方面。同时，国际业务正在成为部分券商的业绩缓冲垫，海外业务利润率高于境内，港股承销能力突出的券商在本土市场震荡时韧性更强。近期多家券商加速布局海外：中信建投拟向香港子公司增资 60 亿港元，财达证券也公告筹备设立香港子公司。

多家机构看好头部券商长期 ROE 抬升。开源证券认为，财富管理的存款迁移红利、跨境投融资催生的海外扩张机会、科技浪潮带动投行与投资业务升级，是券商中长期主线；头部机构在财富管理、跨境业务、投行赛道的壁垒持续加固，收入稳定性持续提升，有望带动中长期净资产收益率中枢上行。