研报解读｜汇川技术Q3归母增24%，营收379.56亿

该纪要指出，营收379.56亿元，同比+19.88%；归母净利43.98亿元，同比+3.39%;扣非归母净利39.07亿元，同比+0.50%;毛利率:28.24%，同比-1.03 PCT;净利率:11.59%，同比-2.04 PCT;期间费率:16.20%，同比-0.32 PCT。营收132.81亿元，同比+19.08%；归母净利15.89亿元，同比+23.55%;扣非归母净利11.51亿元，同比-5.37%；毛利率:25.45%，同比-2.05 PCT;净利率:12.04%，同比+0.27 PCT;

199 亿元，同比+27%。其中，通用自动化业务：159亿元，同比+33%（伺服系统69 亿元，变频器 48 亿元，PLC&HMI 19 亿元）；智慧电梯相关产品：38 亿元，同比+6%。155 亿元，同比+8%。21亿元，同比+88%。

一句话推荐逻辑：工控领军者强势突围，自动化业务订单持续向好，切入人形机器人、AI数据中心等高景气新赛道，叠加国际化布局，赋能未来高成长。主业方面，工控行业周期回暖，按其判断，自动化业务订单增长超预期；国际化方面，汇川技术凭借“战略力+产品力+组织力”优势，积极开拓海外市场，有望驱动业绩快速增长；新领域方面，汇川技术近年来积极拓展新兴领域。

人形机器人：汇川技术近年积极布局该领域，2023年成立专项小组，2024年设立全资子公司北京汇川。目前，汇川技术已储备部分人形机器人相关的核心零部件产品，包括七自由度仿生臂、行星旋转执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等。公司具备场景、平台两大核心优势，该机构认为，在未来的人形机器人市场中有望占据优势地位。

数据中心：公司已经有针对数据中心场景的液冷变频器解决方案，目前已协同下游客户实现终端应用。公司未来有望凭借场景、平台等优势在数据中心领域实现赶超。

风险提示：制造业复苏不及预期；新能源汽车市场竞争加剧；人形机器人商业化进展不及预期。

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

一手调研资源行业研究报告