研报解读｜OpenAI自造机器人，物理AI主线共振

该研报认为，本轮以Open ai为核心寻找投资机会，有两个值得关注的事情：一是端侧，甜甜圈是大模型公司重视端侧产品的开始，3C设备有望进入新一轮重估周期；二是GPT6解决大脑痛点，机器人的交易重心来到数据采集，数采是核心瓶颈。

「O键」的确定性与弹性主要体现在端侧硬件：奥普特、博众精工为端侧硬件铲子股，兆威机电属端侧赛道股。

物理AI应用场景方面，奥普特已在3C场景有项目落地，杰克科技对应纺服市场机器人垂类天花板，杭叉集团对应智能物流市场。

数采核心卡位方面，宇树科技为本体放量第一股，龙旗科技为数采设备铲子股，福莱新材做数据采集手套，慈星股份做电子皮肤。

T链及国内本体方向上，该机构周日邀请了行业专家分享数据采集的进展。

产业端持续加速、通用物理AI时刻临近：gpt6 astra持续突破，代表着LLM模型在具身产业的应用取得了实质性的进展；2）OpenAI官宣生产机器人硬件，代表北美大厂普遍向物理AI硬件的投入加速；3）特斯拉机器人开始量产，明年将迎来商业化版本。

行情端已成为市场最强方向、四季度进攻有且只有该方向！物理AI板块普遍估值水平在本轮牛市中间分位，且筹码集中度低，板块容量大，市场2026年1月后已无大的主题交易，近年来四季度机器人板块主题交易均跑赢指数。

因此机构全面看好物理AI板块，配置上关注T链、OA链、国产龙头与模型数采四条产业链方向。选股上机构梳理4条主线：特斯拉量产产业链，即V3量产产业链的确定性环节，短期龙头为宁波东力、科森，此外机构同样看好万向、恒立、福赛、斯菱、荣泰、恒勃、北特、天创、光洋等

OpenAI产业链。OpenAI产业链基本与Figure产业链及苹果链有重合性，机构看好在北美具备产能且长期给北美供应链公司供货的公司，更看好鸣志、长盈、兆威、科森，此外看好立讯、领益、科森、绿的、步科等

国产主机厂龙头。国产主机厂龙头受益于北美模型拉动通用本体，除龙头宇树外，机构看好优必选、上纬、胜通、中坚等

物理AI模型及数据采集。OpenAI及国内龙头厂商正加快真实数据采集，模型端涉及品茗、美芝、群核、五一，数据端涉及海天瑞声、凡拓、宝通，数采设备方向围绕Ego、UMI及触觉相关的奥比、德马、福莱、当虹、凌云光、思看、华依。

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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