研报速读 · 国泰海通证券研究

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今日国泰海通研究聚焦：住宅收益率企稳与政策托底、乘用车出口高增、算力与能源景气、数据要素运营化。

• 一线租金回报率加CPI升至2.9%，仍高于无风险收益率

• 九月乘用车上险环比连增两月，新能源渗透率创新高

• 乘用车出口同比增64.2%，新能源占比突破六成

• 算力租赁价格偏强，但Token调用需求周环比走弱

• 地缘扰动支撑油价，冬储备货带动煤价走强

• IVD收费调整降幅温和，利好国产龙头份额提升

• 国家数据集团落地雄安，数据要素转向运营

国泰海通 | 房地产行业：名义租金收益率小幅攀升，政策密集出台助力资产价格企稳－住宅收益率跟踪研究（2026年10月）

🔑 核心观点

• 三季度一线租金回报率加CPI微升至2.9%，仍高于无风险收益率

• 二线城市该指标持平3.6%，武汉回升幅度最大

• 政策密集落地，半年内购房计划回升至17%

• 就业与资产负债表修复偏慢，房价预期仍偏弱

💡 投资建议

国泰海通 | 每日报告精选20261021-20261022

🔑 核心观点

• 算力租赁价格上行，但Token调用量周环比回落，景气分化

• 挖掘机销量同比增14.4%，内外销双升支撑工程机械景气

• IVD收费调整降幅温和，国产替代加速、龙头迎放量

• 国家数据集团成立，数据采购纳入预算带动服务需求

💡 投资建议

国泰海通 | 乘用车行业：9月车市环比回暖，新能源渗透率与出口共振－月报

🔑 核心观点

• 九月乘用车批发环比增8.1%，内需同比降幅仍大

• 新能源上险渗透率升至66.1%，纯电占比持续提升

• 出口同比增64.2%，新能源出口占比突破六成

• 建议关注出海与新品周期两条主线

💡 投资建议