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本篇核心内容索引：机器人、物理AI、影石创新、北交所、豪鹏科技、永茂泰

🔥机器人板块大涨点评：特斯拉机器人产能爬坡积极，板块筹码结构优化，关注产业趋势标的20261019【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】

#海外链：OpenAI正在打造类人机器人，特斯拉人形机器***规模产量持续提升。当前Optimus产量较Q2数十台周产量已提升10倍及以上，千台以上产能爬坡仍受到手部装配复杂、供应链配合及良率等约束。当前核心供应链企业释放订单及产能扩建信号，Q4为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期。#国产链：10月19日，swb等9部门发布《关于加快推进科技兴商的意见》，明确"加速脑机接口、具身智能等前沿科技成果向市场转化"，并将机器人纳入"智能商品供给"、将具身智能落地场景指向家庭服务与商贸物流，机器人的商业化路径拓宽。

#本周催化：北京时间10月22日05:30，特斯拉将举行2026Q3财报交流会。提问清单包括单台Gen3成本、首批付费客户画像、Optimus产生盈利的时间节点展望。

#T链重点：Q3业绩预期高增+超跌核心趋势票：峰岹科技（空心杯电机）、科达利（谐波减速器）等。重点关注：恒帅股份、恒立液压、三花智控、新泉股份等；

#国产链关注：上纬新材、宇树。[玫瑰]风险提示人形机器人产业链进展不及预期；特斯拉机器人进展不及预期等。 

☎欢迎联系浙商新兴产业团队吴婷婷/钟凯锋/谢雨晨/翁雨晴或者对口销售

🚩【长城 邓宇亮】机器人后续演绎的三条思路

🔥Open AI为什么要做机器人本体？核心原因是#大脑要行、真机先行！ 大脑成熟的前提是海量真机数据，海量真机数据的前提是海量真机。

🧧三条思路：
#一个是数据采集设备会放量，核心是做物理AI的企业。
#奥普特： 机器视觉能力业内独一档（老本行）+非常稀缺的数据资产（千万级有效数据样本）+已在苹果实现物理AI真实应用（业内唯一）+在Open AI供应商名录里面（已实现收入）

#二个是给别人做本体代工的公司也会放量，#领益制造 给OPA做本体研发。

#三个是机器人自己的本体会持续放量，特斯拉自己会放量、带动T链供应商放量，T链票可以参考我们之前发的内容。国内智元、七腾/胜通、宇树、上纬、优必选。

Optimus量产加速+OpenAI官宣入局 机器人板块催化密集【国联民生汽车 崔琰团队】——————————————#特斯拉：Optimus产能加速爬坡、瓶颈集中于灵巧手装配与AI泛化1、产能情况：Optimus周产量由Q2数十台提升至8月的数百台，年底目标建成周产超1000台的全连续自动化产线，远期规划周产约2万台；2、硬件瓶颈：单只灵巧手及前臂含100余颗螺钉与小型零件，目前仍以人工装配为主，夹具定位一致性不足导致部分整机需下线返工。触觉传感器存在可靠性问题，公司计划明年推出可更换的"传感手套"予以解决；3、软件瓶颈：机器人面对未经训练的场景时难以稳定完成任务，学习基础任务仍需数天；公司正搭建基础动作库、以动作组合拓展新任务，训练数据已超50万小时（年底前目标翻倍），FSD数据标注团队大部分转岗至Optimus项目，并在多地设立训练中心。4、落地进展：当前下线的V3并非最终商用版本，主要用于内部测试与数据采集；对外只租不售，首批客户为产线环境与特斯拉相近的少数企业。#OpenAI：官宣入局人形机器人研发、以大脑为核心攻关方向1、路线定位：明确机器人外观等并非现阶段研发重点，智能大脑才是核心要务。2、节奏预期：有望于2027年推出演示样机，但奥特曼同时表示未来几年内难以看到人形机器人走上街头，距正式商业化仍较远。3、研发投入：已启动运动控制、执行器控制、整机行为开发等岗位招聘；团队正自研集成电机、传动、传感与热管理的机电一体化执行器，同步布局硬件量产相关的制造与供应链。4、落地规划：短期打造通用机器人、辅助技术工人开展基础设施建设，长期开发面向个人的多元任务场景机器人产品。#特斯拉将于北京时间10月22日（周四）5:30召开2026Q3业绩会、有望带来机器人进展更新。我们认为，随着特斯拉首批机型内测与规模化量产临近，加之国产机器人行业利好密集催化，海内外进展形成强共鸣，行业正加速进入1-10的产业化落地阶段。#相关标的梳理汽配机器人T链【拓普集团、新泉股份、伯特利、沪光股份、双环传动、隆盛科技】，国产主机厂【宇树科技、小鹏集团】、零部件【浙江荣泰、福赛科技、斯菱智驱】。风险提示：人形机器人产业发展不及预期

❗【天风电新】机器人：这一轮突破重点看模型，股票考虑#模型能力# & 能算的过账 &筹码好-1019
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沿着寻找22年逆变器思路，AI应用里重点看机器人，当前重点：模型、数据、算力，而非其他。

机器人投资，从产业角度看目前卡脖子在【模型】，模型对应两个环节投资机会：
1）本体：短期模型突破最利好本体，中期本体公司就是模型公司；
2）数采：模型和数据相辅相成，数采带动铲子股放量。

模型端：
✔️海外：头部模型厂下场，OAI的GPT6 Astra在开放性任务和泛用性上远优于VLA/WAM模型。目前我们初步判断❗️#大模型和VLA/WAM的融合方案，或是解决大脑难题的更优解。

OAI后续跟谁合作？值得期待。当前时点，特斯拉机器人地位不可撼动，而供应链最大问题是降价，选股考虑的是#能算得过来账的T链。#

✔️国内：关注本体【上纬、宇树】模型进展。

数采端：
OAI等前言大模型公司开始下场布局机器人，针对机器人物理数据采购需求有望大幅提升，看好数采设备率先受益，目前EGO/UMI已进入放量阶段，手套正加速集中验证。

此外，近期T链开始放量，根据产业链反馈：
1、浙江荣泰：目前周产750台机器人，12月底周产2k台，供货44根手部小丝杠+身上6-8根丝杠，ASP 1W+

2、科达利：目前供货对应几百台机器人，单机ASP 1W+

3、世运电路：单特斯拉机器人PCB价值量3-4k元，公司在特斯拉机器人内部份额80%+。

投资建议：
T链：主业扎实+考虑明年机器人已经能算得过来账的【浙江荣泰】、【科达利】、【世运电路】。

国内：本体最优先模型&产品定义能力强的【上纬新材】，其次关注调整较多的【宇树科技】。

数采继续首推【福莱新材】、【奥比中光】。
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欢迎报名：孙xy/张tt/董z/张jh/薛z/庄tx

【东吴计算机王紫敬】物理AI：此前的跟踪正在被盘面追认今天物理AI板块大涨，索辰科技20%涨停、奥比中光-W涨11.54%、能科科技10%涨停、中控技术涨4.86%。板块迎来集中行情催化，是我们持续推荐方向，与我们之前观点一致。事件一：国标与政策落地。sw部等九部门印发科技兴商意见，推动具身智能在商贸场景落地；首批6项人形机器人国家标准正式发布，2027年实施，行业标准化框架成型，产业化预期抬升。事件二：英伟达GTC前瞻，物理AI为核心议题。10月20-22日英伟达柏林GTC，黄仁勋演讲聚焦物理AI、世界模型、机器人智能体，市场预期Cosmos世界模型、物理AI仿真工厂方案将进一步披露，叠加同期南京物理AI与世界模型大会。事件三：产业资本与数据供给持续验证。宇树官宣世界物理AI大会，京东开源EgoLive具身数据集缓解训练数据瓶颈，新芯航途完成战略轮融资。海外Figure、Optimus持续释放作业视频，验证物理AI从实验室走向实体作业。观点重申：物理AI的核心是打通虚拟仿真与真实物理世界，人形机器人是终端载体，#工业场景是国内产业链最快兑现收入的赛道。仿真软件、工业控制、机器感知构成落地核心底座，产业链价值向#仿真平台、工业智能体、感知硬件迁移。建议关注：中控技术、敏芯股份、索辰科技、能科科技、奥比中光、东土科技、海康威视、品茗科技等。风险提示：GTC大会技术发布不及预期；人形机器人产业化落地进度不及预期；技术路线迭代风险；下游资本开支不及预期。

【hcdx】物理ai主升浪，ai数据高速增长🍁最近AI应用行情火爆，从医疗炒到漫剧，最近市场重点是ai数据，国家数据集团成立推动数据资产化，具身智能加快物理AI发展，海外头部如Figure、特斯拉、OpenAI全面加大数采设备自研与采购，行业硬件形态由早期Ego眼镜向手部高精微操（数采手套）及全身动捕深度演进，同时模组化与小型化催生底层传感器价值重估。🍁凡拓数创：构建了3D空间资产+自研模拟仿真引擎+全栈动捕硬件壁垒。公司推出自研仿真平台发力Sim2Real交互数据；硬件端，关联动捕主体已经批量出货；Ego完成第二代迭代。千万元级数采训练馆订单已相继落地，2026年机器人新业务预计贡献数千万元营收。🍁阿尔特：主攻物理AI工业落地与底座赋能。公司作为物理AI协会主任会员主导技术交流，基本面持续巩固，与全球AI数据龙头公司光轮的合资公司业务稳步推进。此外，公司为银河通用二开的数采机器人已进入主机厂试用阶段。🍁华依科技：深耕数采底层高精传感器与集成方案。核心客户觅锋持续出货（今年22万套订单稳固，下半年推手套、明年推全身动捕），福莱新材、真觉万象均在积极送样。针对手套手指端单套需20个IMU的高集成痛点，公司研发的5×5mm超小型化方案成功突破并启动送样；同时，下游客户为满足长时稳定作业需求，惯导方案正由纯芯片贴片向采购外置模组迁移，进一步打开模组渗透空间。其他还有中国科传、索辰科技等。

【影石创新】无人机出口新政点评：无人机出口管制重磅松绑，影石创新迎来重磅催化

10月19日，swb宣布优化调整无人机相关物项出口管制措施，11月18日起正式实施。此次政策主要有三大变化：🌹一是放宽续航限制。 部分无人机出口管制续航门槛由1小时提高至3小时，更多民用无人机有望免于相应出口许可限制。🌹二是放宽载荷限制。 部分喷洒载荷容量门槛由20升提高至80升，进一步释放农业、工业无人机出口空间。🌹三是简化出口程序。 部分受控无人机可通过登记填报方式出口，降低符合条件产品的出口许可办理成本。旗下影翎Antigravity A1已经打入欧美市场，真正具备无人机整机品牌+海外销售渠道+全球化布局。此次政策松绑释放出支持民用无人机出口的积极信号，有利于改善行业出海环境，提升影石未来无人机产品拓展国际市场的预期。🌹存储涨价压力逐步缓解，利润空间有望重新释放，毛利修复预期尚未被充分定价。底部反转，重申强烈推荐！风险提示：新品推广不及预期

⚡️中信主题策略刘易团队-"端侧AI"主题之【豪鹏科技（001283.SZ）】卡位大客户明星产品，重视震荡行情中的确定性增长标的

[玫瑰]市场在外部扰动中反复探底，估值扩张让位于业绩兑现。豪鹏是我们当下重点推荐的"低估值+高确定"品种：业绩稳步向上，Q3扣非环比接近翻倍；All in AI战略稳步推进，卡位大客户的明星产品。

#单季提速，盈利质量改善#
单三季度季看，Q3营收19.69-20.87亿元（YoY+21%~28%、QoQ+8%~14%），其中8月创历史单月创收之最，归母1.10-1.18亿元（YoY+40%~51%）。增长来自三处共振：AI端侧高价值量产品放量、储能4GWh满产满销、产能整合完毕后规模效应持续释放 。

#"ALL# in AI"战略稳步推进&卡位大客户明星产品
1、AI端侧迈入量产前夜，公司在AI穿戴、机器人、AI玩具等前沿赛道已实现全面布局，尤其在智能穿戴领域，M客户AI眼镜已批量交付，雷鸟、理想、Rokid等国内一线品牌也已实现量产交付。近期Meta Connect发布五款终端，Ray-Ban Meta Gen3、Ray-Ban Meta Audio、自有品牌Meta Glasses、Ray-Ban Display（LCoS显示版本），以及分体式Meta VR Glasses，全部由Muse个人智能体驱动 。这一代的升级方向高度集中在重量与续航（Audio把整机压到43克、续航拉到12小时，Gen3续航提升1小时 ）。镜腿截面宽度通常不足15mm，能量密度与空间利用率直接决定产品形态能否成立，钢壳叠片成为高端AI眼镜的优选方案。随大客户明星产品逐步放量，有望稳步拉动公司业绩。
2、储能/AIDC：4GWh产能满产满销，定增拟投4亿建设3GWh新产能，总产能翻倍增长；AIDC已规划高倍率/大容量锂电芯，正与头部海外玩家对接送样与认证 。
3、设立产业基金锚定主业链，前期已设立5.81亿元产业基金，投资方向明确为与公司主营业务相关的产业链上下游中早期、成长期企业。在消费大客户基本盘之上，用基金杠杆撬动端侧AI、机器人、AIDC备电相关等上下游中早期标的，补齐“内生扩产+外延协同”拼图。

☎欢迎来电探讨！中信主题策略 刘易/田鹏/王涛/白弘伟

🤖中信主题策略刘易团队-“轻金属跨界”主题重点品种【永茂泰605208】Roadster点燃镁合金，机器人第二曲线落子♟️

#Roadster是本轮轻量化最直接的催化、公司有望进入节奏中。10月15日特斯拉第二代Roadster在得州SpaceX基地亮相，全车大范围使用镁、钛、碳纤维实现减重，官网明确2028年启动量产。Roadster把"减重"从成本项变成了性能刚需，镁合金是这条链上弹性最大的材料环节。铝液直供是T链降本最现实的路径，而公司2026H1对拓普集团供应铝合金2.31万吨、同比+300%，这套直供模式具备向T体系复制的现实基础。叠加Roadster对镁合金用量的示范效应，公司"铝液+镁合金"双料平台的价值正在被重估。

#机器人板块共振已现、公司再融资布局落子顺利。今日机器人指数+2.79%、军工+1.52%，资金向机器人、军工切换的迹象明确。 9月21日晚披露2026年度向特定对象发行预案：向不超过35名特定投资者发行不超过9898.2万股，募资不超过9.98亿元，其中机器人抓手清晰🤓

❶镁合金机器人零部件项目落地。 镁合金精密零部件智能制造项目总投资5.98亿元、建设期24个月，达产后年产450万件镁合金汽车零部件+35万套智能机器人轻量化零部件。镁合金密度较铝轻33%、较钢轻75-77%，已导入关节模组、骨架结构件、传动系统及灵巧手四大部件。

❷与小鹏等绑定研发。 智能装备精密零部件研发项目投0.5亿元，新建材料开发/分析检测实验室，主攻机器人躯干及四肢一体化结构件与车规级关节模组；公司已向头部机器人客户交付传动件、结构件、连接件，在与小鹏镁合金汽车零部件正式合作基础上同步对接机器人零部件需求。

❸"内生+外延"双轮驱动。管理层明确机器人零部件业务走“内生发展与外延并购”双轮路径，后续有望通过外部力量补齐机器人核心环节，打开第二成长曲线。

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