黄金：不止是利率交易 | 研报解读

摩根士丹利在近期发布了一份《黄金：不止是利率交易》的最新研报。

报告核心观点：黄金已不再是一个单纯由利率定价的交易品种，央行购金和 ETF 流入等结构性力量正在重塑其价格形成机制。

在宏观不确定性持续高企的时代背景下，黄金的货币属性与避险价值正在被市场重新评估，其作为投资组合多元化工具和主权债务替代品的角色，正获得越来越多的认可。

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