1015研报资讯

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一、今日研报

1、AI应用最值得关注的2条主线：AI视频从短剧走向黄金档和院线，AI营销市场规模快速增长。2、风电设备或双底反转！低价订单2026年下半年出清，毛利率或在2027年回升到8-15%。3、3.12万吨产能永久停产，过去拼产能抢订单，如今比谁手里有货，粘胶长丝供给出清打开涨价弹性。4、内销+7.16%、出口+20.7%，9月挖机销量逼近万台，开工小时数年内首次转正。1、AI应用：AI影视和AI营销是最值得关注的2条主线。AI视频模型在时长、画质和成本上接连突破，单条15秒视频生成成本约15元，AI内容从短剧走向黄金档全AI长剧和院线电影，2026年中国微短剧及AI剧漫剧市场规模预计突破1210亿元，海外上半年内购收入约12.7亿美元。AI营销同步放量，营销智能体已能自主完成调研、投放和客服，今年国内市场规模预计达636亿元、同比增长35%，头部厂商从单点工具升级为多Agent协同系统。可以跟踪：芒果超媒、博纳影业、昆仑万维、易点天下。2、风电设备：国信证券指出，风电设备板块处于业绩周期和估值周期的双底部。风机中标均价从最低1100元/kW累计回升7-13%，压制行业两年的低价订单将在2026年下半年全部消化，同时反内卷治理推动价格持续修复。叠加海外市场放量，2025年风机出口同比增长48%，海外价格比国内普遍高50-150%，2027年行业利润率有望普遍上行。可以跟踪：三一重能、金风科技、德力佳。3、粘胶长丝：10月9日，新乡化纤公告北区粘胶长丝产线将于10月12日永久停产。行业供给端迎来实质性出清，叠加海外出口同比增长20.8%，紧平衡格局进一步加固，产品价格与盈利修复弹性提升。可以跟踪：新乡化纤、吉林化纤。4、挖机：9月挖机内销同比增长7.16%，增速环比提升3.2个百分点，单月销量重新逼近万台；出口同比增长20.7%，累计增长30.4%。开工端同步改善，剔除春节错位影响，9月单月开工小时数同比年内首次转正，实物工程量出现实质性回暖。银河证券认为，内销淡旺季切换特征显现，中国主机厂在北美和欧洲市占率仅约5%，中长期海外份额提升与电动化优势共同打开成长空间。可以跟踪：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等。

二、每日一报

奥士康公司深耕高精密PCB制造，产品广泛应用于服务器、汽车电子等领域，AI服务器已初步产生收入，海内外高端产能扩张打开成长空间。1、公司深耕高精密PCB制造，聚焦AI与汽车高附加值领域。2025年公司AI服务器已初步产生收入，与AMD的业务进入产品送样阶段；在AI服务器及AIPC领域已积累浪潮、新华三、华硕、仁宝电脑等全球头部客户。2025年公司PCB产量770.58万平方米，同比增长14.97%，销量751.36万平方米，同比增长12.55%，规模化生产及订单交付能力有效提升。2、海内外高端产能稳步扩张，为承接高端需求提供支撑。湖南A1+扩产项目计划投资10亿元，预计2026年9月投产，投产后预计新增年产值15亿元，主要面向AI、云计算及大数据中心等领域；广东高端印制电路板项目总投资18.20亿元、建设周期24个月，建成后预计新增高多层板及HDI板产能84万平方米/年。两大重点项目建设将增强高多层板、HDI板及算力相关PCB的供给能力。3、前瞻布局泰国基地，产能利用率稳步提升。泰国基地森德科技2024年投产，投资近12亿元，目前月产能达12万平方米以上，并规划进一步增加3万平方米以上月产能，已具备48层以上及高阶HDI/HLC量产能力，72层板处于规划阶段。已投产产线产能利用率由2024年的71.34%提升至2025年1~11月的82.91%，其中2025年7~11月达84.39%，产能爬坡及消化情况良好，全球化布局优势逐步显现。4、AI驱动PCB量价齐升。AI服务器PCB市场规模2026年预计达146.3亿美元，2027年预计达292.6亿美元，同比增长100%；英伟达Rubin系列新增midplane/CPX/正交背板，谷歌TPUV7及AWSTrainium3架构升级推动PCB层数与规格持续提升。AI服务器PCB单机价值量不断提升，迎来量价齐升机遇。5、汽车PCB需求稳步释放，车规认证构筑竞争壁垒。2025年全球车用PCB市场规模约97亿美元，预计2030年达130亿美元，行业增量正向高阶智能驾驶集中，L3-L5级汽车PCB市场复合增速达75.1%。

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