28页-众安在线2026深度分析报告-拥抱AI与新消费的成长性

报告简介

长江证券2026年8月20日发布众安在线深度报告《拥抱AI与新消费的成长性》，首次覆盖给予“买入”评级，全文28页。报告在财险“报行合一”与医保支付改革背景下，分析互联网财险龙头众安如何以AI和自营渠道强化成本优势，并围绕健康、数字生活、汽车、消费金融四大生态创新。

阅读可收获什么：

行业趋势：看清非车险已成增长主引擎（2026H1健康险+15.2%、责任险+8.2%，非车占比首超50%），理解报行合一推动老三家费用率降至25.7%、COR 97.3%，以及中小险企“细分场景专业化、互联网平台化、区域资源”的差异化路径。
降本增效标杆：众安2025年COR 95.8%，优于头部财险。AI落地产品、营销、核保、理赔、服务、质检六大场景，健康险99%自动核保、车险AI定损116秒、营销素材效率+95%；自营渠道保费占比约22%、人均保单1.9个，有效降低费用、沉淀客户。
产品创新样本：众安以“尊享e生+众民保”切入非标体，布局宠物、新能源车险（保费+206.2%）、低空经济等新消费场景，健康生态贡献近68%承保利润，为财险公司转型提供可复制的产品矩阵。
综合经营启示：ZA Bank净息差2.69%、2025年扭亏；消费金融顺周期压降、投资端以债为主且权益有提升空间，并附敏感性分析和竞争、监管、市场震荡风险提示。

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