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本篇核心内容索引：CCL、金刚石散热、电子板块、科技、ai4s、假期话题、广发周观点、树脂、MLCC、威派格

【中信建材】台股CCL产业链都在新高，A股别再犹豫了！台股联茂、南亚股价相比7月高点分别高出80%/30%，受益于fr4涨价+M6以上放量，以10月份价格看27年估值在15x附近。以10月份的价格，看27年估值：中国巨石12x建滔积层板7.5x华正新材8x南亚新材10x如果再打入2次涨价预期，看27年估值：中国巨石10x建滔积层板6.5x华正新材6x南亚新材8x当然，我们认为后续涨价不止2次，坚定看好产业趋势，且龙头高端占比逐步提升，#市场一致预期迎来上修临界点#目前先赚EPS的钱，稳稳的幸福！后面一致预期上修时，就坐稳扶好呗！—————前瞻判断请持续关注中信建材团队：冷威/孙林潇

[红包] 浙商机械 邱世梁|王华君 【金刚石散热】中科粉研扩产项目公示，金刚石散热产业化加速，持续t荐！ [福]  [福]  [福] 1️⃣中科粉研金刚石散热片扩产项目完成用地规划公示，行业扩产加速推进项目计划#年产4万片金刚石散热片（4英寸单晶），可用于GPU散热。总投资14亿元，目标三年内达到年产值30亿元。项目6月签约，8月环评获批，9月底完成用地规划公示，#计划建设工期24个月，目标26年底投产200台MPCVD设备，#达产后MPCVD设备预计将达500台，可生产2-4英寸单晶晶圆。2️⃣我们预计金刚石和金刚石铜产业化在即1）单晶金刚石：#热导率最高，长晶速度快，可用于Chip-to-Wafer键合。2）多晶金刚石：目前散热片尺寸可达8英寸以上，可用于Wafer-to-Wafer键合。3）金刚石铜：#相较纯金刚石可加工性更优，成本更低。目前已落地郑州国家超算中心、联想部分型号笔记本等。3️⃣头部企业产业化进展加速，未来有望“订单为王”，例如：①九州一轨：投建金刚石芯片基板建设项目（一期），产品覆盖单晶、多晶金刚石片，#项目部分分包合同已经落地。②国机精工：金刚石铜、单晶、多晶金刚石均已向重点客户送样验证，#年内有望获小批量订单。③斯莱克：#与北科大联合开发的金刚石复合材料热沉样品已进入测试阶段，未来有望在AI光模块领域取得突破。④杰美特：子公司戴尔蒙德（持股52%）拥有全国最大的CVD纳米金刚石涂层产业化基地，#CVD金刚石涂层成本、交付优势显著。⑤宏昌科技：拟收购昆吾半导体和尤品新材料各45%股权，#标的公司核心产品包括金刚石散热材料。⑥沃尔德：投资5.2亿元扩产金刚石散热衬底，#达产后年产能65万片。12英寸多晶已实现高平整度、高良率的稳定生长，#目前处于小批量验证阶段。⑦黄河旋风：拥有国内首条8英寸金刚石热沉片生产线，#大尺寸热沉片已经通过华为、中芯国际等头部企业验证。⑧四方达：#金刚石散热片已取得小批量测试订单，控股子公司天璇半导体（合计持股50.3%）拟投资4.5亿元扩产CVD金刚石散热片，#达产后可实现年产2.5万片4英寸级CVD金刚石散热片。 [太阳] 投资建议：推荐九州一轨、国机精工、四方达、斯莱克、杰美特等；关注宏昌科技、沃尔德、黄河旋风、晶盛机电、中兵红箭、力量钻石、惠丰钻石、恒盛能源等风险提示：市场需求不及预期、技术迭代不及预期、市场竞争加剧☎【浙商机械 邱世梁/王华君/蒋逸/秦乐恒】

【DW电子】海外大涨，节后电子板块怎么看？ [玫瑰] 假期台股AI硬件全线爆发，PCB/CCL领涨，5日港股建滔/胜宏/广和/景旺单日亦大涨。核心驱动在于Q4 Rubin、TPU V8等订单上量，带动AI PCB景气上行，业绩有望高增。此外重点关注载板产业链，Rubin ultra及使用EMIB的TPU，Trainium载板尺寸持续放大推动ABF需求爆发，上游短缺的T布，载体铜箔，BT Core板景气加码。#建议重点关注：胜宏科技/宏和科技/兴森科技/深南电路/沪电股份等。 [玫瑰] 假期LITE/COHR等大涨，FCC政策是核心催化。但在产品BOM金额65%自美采购及美本土供应链完整性的双重约束条件下，对头部模块厂短期实质影响有限。另政策风险也有望推动资金向OCS/CPO等新技术方向流动，LITE及COHR的大涨既是政策情绪映射，更是产业链重估信号，建议重点关注A股产业链补涨机会。#致尚科技/腾景科技/炬光科技/东山精密/长光华芯 [玫瑰]  假期全球MLCC共振向上：太诱与TDK于9月30日签备忘录，联合开发AI服务器用MLCC及电感；三星电机10月6日披露2856亿韩元AI服务器MLCC长协，锁至2027年全年，为今年第6份同类合同。AI MLCC为当前最强方向，需求外溢带动普通高容涨价。#建议关注三环集团/风华高科；AI服务器供电架构高压化、近芯化、脉冲化升级，钽电容、TLVR、超级电容弹性大，#关注顺络电子/江海股份。 [玫瑰]  假期端侧AI催化密集：Meta强化Personal Agent，将智能体延伸至AI眼镜；阿里发布Qwen Intelligence手机Agent全栈方案，覆盖模型、Planner及端云协同，率先落地荣耀；Apple亦酝酿AI Siri智能家居Hub。同时，高通、联发科、苹果新一代旗舰SoC均搭载2nm制程与高性能NPU，支持30B级大模型端侧运行，带动联发科假期大涨。SoC升级为端侧智能大脑，AI端侧硬件有望放量打开量价空间，#建议关注瑞芯微/晶晨股份/兆易创新。 [玫瑰] 先进封装：假期台积电创新高，核心支撑来自CoWoS紧缺逻辑兑现：产能持续供不应求，订单可见度已延伸至2030年，后段工序外溢至OSAT承接，并追加封装设备采购。国内2026年2.5D/3D密集扩产落地并上调报价，华为纵向3D折叠封装带来额外增量。AI算力增长正由制程驱动转向封装驱动，本土封测、设备、材料弹性充足，#建议关注：芯碁微装/通富微电/甬矽电子/拓荆科技/盛美上海。 [玫瑰] 存储：美光FY26Q4营收超预期。公司已完成明年大部分HBM供货协议，价格显著提高，1号美光涨超3%带动存储板块上涨。2号东芝宣布将启动600亿日元大规模HDD产能投资，存储板块略有回调。我们持续看好存储板块景气，后续以HBM为代表的存储价格有望在27年持续上涨。#建议关注：长鑫科技/兆易创新/东芯股份/普冉股份。 [玫瑰]  国产算力：华为与高通正式官宣多年期专利许可协议，覆盖 5G、计算、AI 等多领域，有望推动国产半导体标准+专利+制造全链条闭环。叠加前期发改委算力网投资、政府采购国产芯片等政策持续落地，国产算力已进入订单验证期。2026Q4 是产能释放关键拐点，GPU上游物料厂商及具备产能优先级的GPU厂商率先受益。#建议关注：杰华特/寒武纪/海光信息/盛科通信/华勤技术/华丰科技 [玫瑰] 功率半导体：WOLF自9月24日至10月5日累计上涨约27.5%，明显跑赢大盘，与公司新推出Premium 200mm SiC衬底、市场重新交易8英寸SiC良率改善和成本下降预期有关；国内方面，芯联集成公布Q3预告，营收yoy+66%，归母yoy+238%。AI景气下SiC营收今年或翻倍。建议关注SiC产业链#天岳先进/芯联集成。 [玫瑰] 恳请支持东吴电子

[玫瑰]  [玫瑰] 海外科技主升行情及AI高标龙头超预期，#强call中国硬科技（一）【华西机械】#1、海外主升行情给科技（AI）叙事在投票！9月中旬以来，A股科技成长资产迎来新的一轮调整下跌，与此同时海外同类资产走出新的一轮主升浪：1）纳斯达克指数创新高，日经逼近新高，这里面最大的驱动就是科技成长资产，#科技含量更高的费半指数（SOX）涨幅+18%，距离历史高点跌幅收窄至10%，YTD涨幅+85%；2）个股方面同样如此：NV股价新高，#直接粉碎A股关于AI叙事担忧！半导体设备里AI高标品种#爱德万再次创出新高（ATE设备存在巨大预期差），期间涨幅+35%，AMAT、LAM等大市值标的反弹幅度达到30%！#如果非要解释海内外行情巨大差异，那只能归结于炒股和投资的差异！纵使天天暴击，我们依然深信不疑：不论市场短期怎么博弈，最终会回归基本面！#2、AI高标品种释放了乐观的基本面信号！美光科技FY26Q4营收543亿美元，同比+379%，净利润377亿美元，同比1078%，FY 27Q1营收预计600-630亿美元，EPS 38.15±1美元，超预期！我们更应该注意的是：1）FY26 Q4 云存储和数据中心业务占比高达63%，AI成为最大的驱动力！2）截止FY26Q4，#美光已签署26份SCA（上次业绩说明会16份），#四分之三具备明确的定价机制，RPO约为1500亿美元！SCA 覆盖2030年之后的供应保障，其中两份延长至2031年！3）晶圆厂固有建设周期长，且产能爬坡循序渐进，同时叠加HBM4 和 HBM4E对晶圆产能的挤占加大等，#美光指出27/28年全球存储依然供需紧张！美光上修FY27年资本开支（近期海外设备表现更强的底层逻辑），预计超过500亿美元，此前指引超过400亿美元！ [玫瑰] 投资建议：无论是海外科技资产主升行情，还是AI核心龙头基本面释放的积极信号！#又到了哪怕枪林弹雨也要加仓中国硬科技的时刻了！[玫瑰]  [玫瑰] #AI投资应该提高确定性这一权重，持续强call中国硬科技（二）【华西机械】#1、不该用局部不确定性否定AI产业的确定性！1） 8月17日，彭博报道Anthropic ARR（26年七月底）内部沟通披露数据650亿美元，低于第三方预期700-800亿美元！受此影响，A股AI相关标的二次调整，再次引发嘴资对AI叙事担忧！各位领导可以复盘下，三年前AI投资我们盯着的是Open AI，后来盯着Gemini，而最近很火的则是Muse！国内同样如此，从最开始的Deep Seek横空出世，到kimi、智谱都曾吸引过嘴资的眼球，阶段性成为投资AI的锚点！2）以上无不在表明：#无论是Anthropic、还是Open AI都代表不了AI，相较于硬件，AI偏向应用侧的软产品动态变化更快，不应该盯着局部的边际变化，轻易否定一个史诗级的产业趋势！#2、设备是AI投资确定的简单题！1）#A股投资者骨子里重弹性轻确定性，对设备投资情结不高（空间不大），但26年从海外科技资产的表现来看，设备是表现最出色的一类，AMAT、LAM、Advantest等大市值标的YTD均翻倍（仅次于存储原厂），拉长来看哪怕放在A股跑赢设备资产的产品并不多，#有效的数据统计表明A股确定性在AI投资里权重被忽视（大部分弹性小发明最终都没兑现）。2）#AI投资确定性包括两点：#景气度传导确定性+技术门槛带来的格局确定性！AI驱动存储、CPU、GPU、DrMOS等各类芯片需求旺盛，美光、海力士、台积电等不断上修CAPEX，驱动设备订单高景气确定；半导体设备天然高壁垒使得ASML、AMTA、LAM等龙头确定，不太可能出现新的竞争对手，这点连不看好的嘴资都没太大分歧（强如NV都没形成这样预期）！这是美股设备近期主升行情最底层逻辑！#设备是AI投资确定简单题！#3、ATE设备在A股硬科技里仍有较大预期差！ #8月Advantest领跑海外科技反弹，率先新高AI大市值科技龙头，#9月中旬以来Advantest再次创新高，底部涨幅+35%（TER同样表现抢眼），市值逼近2000亿美元，ATE设备投资逻辑存在巨大预期差：1）不同于前道直接受益晶圆扩产，#AI彻底改变了ATE设备的陡峭成长曲线，底层逻辑归因于GPU测试机单价翻倍、AI芯片同测数降大幅下降、AI芯片测试时长大幅提升、SLT需求增加等；2）Advantest、TER最新 TTM估值显著高于ASML、AMAT、LAM等前道龙头，#而A股长川、金海通、华峰等显著低于前道设备估值，我们梳理发现主流重仓设备产品对ATE设备显著低配！ [玫瑰] 投资建议：又到了哪怕枪林弹雨也要加仓中国硬科技的时刻了！

[红包] 【浙商医药|郭双喜】''四方共振“，AI4S进入湿实验大规模验证的新阶段 [庆祝] #产业趋势：四方入局，产业链共振今年以来，我们注意到整个AI4S行业，进入到”四方共振“的阶段：【AI大厂入局AI4S】Anthropic、OpenAI、英伟达、字节跳动均通过发布产品、分拆子公司、开展大规模湿实验验证与MNC达成合作等形式，入局AI4S；【MNC湿实验提速】礼来、诺和诺德、罗氏、默沙东、德国默克等MNC均通过自建/共建、需求外包等形式加速落地湿实验验证产能；【上游业绩验证】金斯瑞 AI 药物发现业务 2026 财年上半年同比翻倍；Twist Bioscience 预计 2026 财年及 2027 财年 AI 药物发现订单将连续实现三位数百分比增长，并在Baird 2026大会上进一步上调指引；【产业资本增持】9 月 24 日，富达投资顾问主体 FMR LLC 增持金斯瑞生物科技，持股比例由 4.96% 提升至 5.26%；增持价对应市值约 918 亿港币，9 月 29 日收盘市值 944 亿港币。FMR LLC 同时持有 Twist（Twist.O）7.63% 股份（截至 2026 年 6 月 30 日） [庆祝] #股市表现：中美AI4S核心各股表现较好26年9月以来（截止10月5日），AI4S行业各股均有较好的表现，近岸蛋白（+133%）、Ginkgo（+120%）、百普赛斯（+84%)、Schrodinger(+67%)、义翘神州（+64%）、10x（+57%），奥浦迈（+50%）、Twist（+47%）。 [玫瑰] 观点：1.我们认为整个AI4S已经进入到不可忽视的新阶段，行业发展逻辑正从科学家决策向智能化自主决策验证切换，科学研究范式或被重塑：早期药物发现从低频验证范式转向高频、高通量、多轮快速迭代新范式；2. 高频迭代短期带来验证阶段需求井喷，长期看高速迭代有望带来平台能力提升与泛化；3. 我们认为两类公司值得关注：1）受益于湿实验验证需求增长的供应链公司，如金斯瑞科技、义翘神州、百普赛斯、近岸蛋白等；2）具备真实湿实验产能与临床管线的公司，如剂泰科技、英硒智能、晶泰科技、和铂制药等。 [爆竹] 风险提示：技术发展不及预期的风险、政策不确定的风险、研发不及预期的风险📞联系人：郭双喜 / 安柯

假期最热话题：光设备、InP、光模块、光芯片（1）光设备，非常好的方向，港股的罗伯特科、美股的AEHR等等；最强的公司在A股，估值巨低；光设备整个板块业绩都很好；（2）InP，弹性看光智，9月先拿到COHR订单，之后还会有LITE订单，基本上是完全受益于10月1号FCC的新变化。InP也还有反制预期，当然这个对于业绩不利，但估值和战略地位得到大幅提升；（3）光模块，旭创等物料占优，大光业绩得到保证，但是远期估值被压制；短期估值修复，但空间有限，毛利率被卡死，基本上成为老登行业；2线光模块整体大幅受损，有大CSP绑定的算是利好，因为2线光竞争格局直接固化。（4）光芯片，情绪和估值非常糟糕，直接遭受打击，尤其是原本PE就高，走的是绑定光模块快速放量的逻辑。目前直接被打掉。但从产业基本逻辑看，国内光芯片只在现阶段短期损失“长期估值”，未来一是北美建厂，二是技术演进，以及产能紧缺，逻辑并没有完全被打散。目前市场情绪以“美国公司”为基础出发点，但实际上未来大概率演化成“美国制造”即可。不过这个预期以及底部的判断没什么意义，短期自由寻底。整体上，弹性和情绪，InP（光智）>=光设备（测试）>>>光模块。光芯片确实短周期问题看不到解决方案。

【东北计算机】假期电源&元器件板块大事及观点更新1️⃣缺电 & 电源：#电力紧缺叠加AI电源产能扩张、算力电力配套高景气持续#缺电： 据路透资讯援引摩根士丹利上月测算，计入表后发电、燃料电池等补充供电措施，美国数据中心开发商到 2028 年仍面临约 32GW、34%的净电力缺口，10月5日进一步指出，部署延迟可能扰动电源管理、模拟芯片等供应链库存。算力增长的核心约束已从算力芯片转向电力配套，电源产业链长期成长逻辑进一步夯实。#电源： 10月2日光宝追加 88.5 亿新台币资本开支，投向高雄 AI 电源与系统组装产能，本次开支为额外新增额度，不包含在今年早期已上修至 180 亿新台币的资本开支预期内，头部厂商超预期扩产印证赛道高景气。我们认为AI 电源产业链将持续受益于 AI 算力建设刚需，国产供应链有望迎来催化。[礼物]相关公司（未覆盖不作为推荐）：振华股份（未覆盖）、先导基电（未覆盖）、京泉华、麦格米特、欧陆通、爱科赛博、科威尔等。2️⃣功率：#三大趋势有望驱动国内企业Q3业绩兑现、宽禁带器件长期成长空间广阔[太阳]事件：假期外围功率龙头 Wolfspeed、安森美表现强势，全球功率器件景气度上行信号明确。我们认为三大核心趋势将共同驱动国内功率器件企业 Q3 业绩兑现：一是 AI 电源需求拉动高端器件量价齐升；二是 IDM 厂商 8 英寸 SiC 产线稼动率持续提升；三是行业去库步入拐点，通用料号盈利修复叠加产品结构优化。[太阳]观点：长期重点把握两大细分机遇：一是 SiC 器件在 800V 灰区方案中迭代升级，提升单 kW 价值量；二是 GaN 器件在电源白区场景加速渗透，打开长期成长空间。[礼物]相关公司（未覆盖不作为推荐）：英诺赛科（未覆盖）、芯联集成（未覆盖）、天岳先进、士兰微（未覆盖）、三安光电、晶丰明源、杰华特等。3️⃣MLCC：#AI服务器又一大额订单落地、涨价趋势确立下业绩兑现周期开启[太阳]事件：AI 服务器 MLCC 需求再获实单支撑：10 月 6 日三星电机披露与全球大型企业签订 AI 服务器 MLCC 供货合同，合同金额约 2856.11 亿韩元（约 2.10 亿美元），合同期限为 2027 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，受消息催化三环 H 股当日上涨 7.1%。价格端涨价趋势持续验证：2026 年 8 月日本 MLCC 出口 ASP 升至 0.52 美分，同比 + 23.0%、环比 + 4.9%。[太阳]观点：当前 MLCC 行业供需格局持续优化，AI 服务器高端 MLCC 紧缺态势延续，涨价红利有望持续传导至企业财报，板块有望进入涨价与业绩兑现共振的核心周期。[礼物]相关公司：三环集团、风华高科、国瓷材料、博迁新材等。风险提示：资本开支不及预期、贸易摩擦超预期等☎️欢迎联系东北计算机团队

【广发机械】周观点更新：继续看好半导体设备、光通信设备及船舶-2026100710月1-6日，期间主要指数涨跌幅：纳指2.75%、标普500 2.19%、费半4.67%、KOSPI100 1.24%、日经225 5.89%、恒生科技-0.72%。1.# 科技方向。（1）Marvel投资者日展望，26财年收入82亿美金，28财年200亿美金、31财年700-900亿美金，5年收入增长10倍，CAGR 55%-60%，显著高于市场预期。公司预计可触及TAM约4000亿美金，CAGR约45%，其中：互连约650亿美金，CAGR 65%；交换与存储约850亿美金，CAGR约40%；定制约2350亿美金，CAGR约55%；通信及其他约150亿美金。（2）华为与高通达成多年专利许可协议，在AI、5G等领域专利组合交叉授权。（3）DeepSeek融资规模超预期冲击800亿，腾讯和宁德时代领投，IPO窗口指向明年初。月之暗面据称完成融资后估值500亿美元，最早明年Q1上市、拟募最高50亿，可灵AI拟募资至少10亿。核心推荐：半导体设备：我们在上半年就反复强调，伴随着两存订单的陆续落地，# 设备板块会持续上修订单预期，存储+逻辑扩产确定性极强。核心推荐长川科技、强一股份、华峰测控、精智达、精测电子、金海通等。光通信设备：近两年行业的产能将有10倍级增长，叠加产品升级，设备市场将从百亿级别迈向千亿级别。临近Q3季报，# 光通信设备将成为业绩最强的板块之一。推荐联讯仪器、罗博特科、华兴源创、华盛昌等。2.# 船舶。9月全球新船订单1537万dwt，同比-9.6%，预计上修后将正增长；8月订单上月披露为-3.2%，本月上修后同比增速大幅转正。9月造船价格指数186.59，同比+0.55%、环比+0.13%，继续回升，油轮和散货船价均已创新高，二手船价指数同比+16.6%。继续看好造船行业景气度的持续性，今年是船周期有史以来订单最好的年份，新船及二手船价格持续上涨，27年PE估值很低，# 松发股份9x、中国船舶8x、中国动力12-13x。3.# 业绩展望。整体来看，Q3业绩表现较好的方向以光通信设备、PCB设备、半导体设备为主，船舶行业延续加速增长态势，工程机械有望迎来业绩反转，其他板块延续前期趋势。具体情况，欢迎交流。

20261007_碳氢树脂产业专家调研更新，依旧战略性核心看多BCB赛道，核心关注#呈和科技/东材科技【红包】AI算力驱动下，CCL升级周期远未结束，碳氢树脂在高阶CCL/PP中的应用持续扩大，其中BCB树脂已成为M9及以上等级材料的主树脂体系。【礼物】着眼当下，三大BCB树脂需求增量接力：M9新路线放量→Nvida测试无布CCL→M10中期增量需求1：M9放量，配方从Q布切换为二代布，BCB用量占比由约30%提升至50%~60%，单张用量显著放大；需求2：Nvidia开始测试以碳氢树脂为主的无布CCL替代PTFE方案，测试结果优于M9、甚至优于M10账面规格，构成全新增量；需求3：M10四大主流测试方案都需要绝对增量的BCB树脂；【太阳】BCB需求节奏兼顾短期刚需和长期逐步递进：2026年Q4M10方案预期落地打开碳氢BCB远期潜在天花板，2027年M9正式放量同时NVL576接力，2028年后M10量产接棒参考产业与专家调研信息，我们预期，2026年Q4，M10方案预期落地，碳氢BCB用量大概率会大幅增加 ；2027年年中，M9需求开始正式放量，单月需求预计20~30万张/月；2027年Q1，M10样品认证取得初步验证结果 ；2027年Q2至下半年，NVL576 switch tray量产，HC无布CCL需求释放 ；2028年及以后，M9向月100万张量级迈进、M10量产，BCB需求进入千吨到万吨级跃升；【咖啡】从公开信息来看，国内外各CCL产业上下游多个环节都已提前布局BCB碳氢树脂方向上游国内企业（如#呈和科技）正加快高端碳氢树脂产能布局建设，下游厂商生益、南亚等CCL厂商也正在积极配合上游企业开始M9/M10碳氢配方的研制。我们再次重申强调BCB树脂赛道的预期差，这是一场#CCL产业变革带来的碳氢树脂行业β大机会，其中#BCB树脂方向最受益，相对个股弹性最大的是#呈和科技一句话总结呈和科技自身的逻辑，传统主业随着霍尔木兹海峡放开稳步修复，明年主业对应 30 倍 PE 具备估值安全垫，潜在 BCB 树脂业务深度受益 M9/M10 技术迭代带来的需求扩容，下游 CCL 厂商送样结果验证值得拭目以待，业务期权支撑远期市值仍有翻倍空间。by  公司及产业专家资源如需沟通欢迎私聊~

❗️【天风汽车】MLCC观点更新：日韩股价强势，国内头部原厂已涨价，维持看好 - 1007———————————✅日韩MLCC强势原因：日本出口数据验证产业趋势，太诱+TDK合作、三星披露大单边际催化1、8月日本MLCC出口金额732亿日元，同比+24.1%；出口量881亿只，同比-6.3%；均价0.83日元/只，#同比+32.4%、环比+2.8%，1-8月涨幅16%。验证此前逻辑，日系厂商开始砍低价值转向高附加值订单，呈现量减价升趋势。2、9月29日太诱和TDK签署MoU，以AI服务器、物理AI的 MLCC/电感联合开发为核心，磋商制造代工、原材料采购，保留远期资本合作的探讨。我们认为一方面助于技术协同互补（太诱侧重小型化高容、TDK侧重车规高温高压），另一方面25年太诱、TDK合计市占率18.2%，接近三星的22.5%，形成集团性合力。3、三星10月6日再次公告MLCC订单，金额2856亿韩元（占25年营收2.5%），今年已披露5份订单，交期均为27年，合计2.4万亿韩元，相当于25年营收的21%。✅国内Q4原厂涨价进行时，现货侧有望企稳1、原厂仍然维持涨价趋势，目前#三环已给代理商普涨10-30%（当前库存订单价格不变，新排订单上涨），中小代理拿货价格更高，预计原厂侧Q4业绩仍将维持高增。2、现货侧上周个别品牌高压料号上涨2-3%，其余有小幅下滑，贸易商正在观望是否公示调整现货价格，一旦供需侧有明显扰动，预计现货将企稳回升。✅投资建议：经过长达1.5个月的震荡调整，日韩MLCC板块重回上涨，10.1-10.7 TDK、太诱、三星、村田股价分别上涨24%、22%、9.6%、9.1%，产业趋势仍然上行。我们持续看好MLCC板块，标的首推国产替代领军+自身强α的【三环集团】，其次关注【风华高科】、【火炬电子】、【昀冢科技】等。———————————欢迎交流：孙潇雅/李俊漾

【东财机械】威派格：液冷+pcb钻针，ai标的黑马1、拟收购安徽提曼，切入PCB钻针高景气赛道【红包】#收购安徽提曼51%股权，企查查股权已变更；短期看100e，约200%空间；当前PCB钻针最具性价比标的!!【太阳】#行业空间：PCB材料升级驱动钻针量价齐增： 此前根据沙利文数据，21年全球PCB钻针市场约41亿元，25年60亿元；AI机柜持续迭代升级，钻针行业量价齐升，#用量，板材层数提升，钻针消耗量成倍提升；板材材质升级钻针损耗提升；孔径小型化、孔密度提升，抬升钻针单位用量。#价格，钻针单价与长径比直接挂钩，孔径一定长径比越高单价越高，长径比10-20倍，单价仅1.5-2元，30倍价格翻倍，40倍再翻倍，60倍单价超20元（相比普通钻针提高10-15倍），产品结构优化带来极强盈利弹性【太阳】安徽提曼：主力产品为PCB微型钻头等，客户覆盖南亚电子（台塑旗下台系厂商，高端窄版主力赛道）、健鼎科技等中大型 PCB厂商，26年预计月产能达300万支，27年底目标月产能1000万支，假设年1e支出货，均价8-10元/支，对应营收8-10e，净利率25%，净利润2-2.5e，35-40PE=80e市值增量，#后续产品涨价、高端放量，空间更大2、主业：已发布面向数据中心液冷领域的 WDS、WDM系列立式多级离心泵等新产品，深度布局"AI+水务”#按计算器的。