一、A股两融余额重要动态

1. 两市融资余额单日大减 297.59 亿元，结束此前回流

• 两市融资余额：26,385.18 亿元，较前一交易日减少 297.59 亿元。

• 上交所融资余额：13,490.12 亿元，减少 153.03 亿元；

• 深交所融资余额：12,895.06 亿元，减少 144.56 亿元。

• 值得关注：7 月 27 日融资余额刚大幅回升 100.25 亿元，但 7 月 28 日单日净流出近 300 亿元，完全回吐前日增量并创近期最大单日降幅。沪、深两市场同步大幅流出，显示在前一日反弹后，杠杆资金避险情绪快速升温，对当日市场调整形成压力。

2. 科创板融资余额逆势增加 17.65 亿元，连续 11 个交易日增加

• 截至 2026-07-28，科创板两融余额合计 1,690.58 亿元，较上一交易日增加 17.66 亿元。

• 融资余额合计 1,684.32 亿元，增加 17.65 亿元；

• 融券余额合计 6.27 亿元，增加 165.95 万元。

• 360 只科创板个股融资余额环比增加。

• 值得关注：在全市场融资余额大降近 300 亿元的背景下，科创板融资余额连续 11 日增加，显示杠杆资金对硬科技板块的偏好仍然突出。科创板与主板呈现明显的资金分化，科技成长仍是融资客逆势布局的主线。

3. 新易盛、胜宏科技等硬科技龙头获融资逆势加仓

• 2026-07-28 融资净买入额居前的个股：

• 新易盛：+7.78 亿元（CPO 龙头，涨 2.79%）；

• 胜宏科技：+4.94 亿元（PCB 龙头，涨 17.51%）；

• 鹏鼎控股：+4.41 亿元（PCB，涨停 +10.01%）；

• 北方稀土：+4.35 亿元（稀土永磁）；

• 恒瑞医药：+3.32 亿元（创新药龙头，涨停）；

• 宁德时代：+3.27 亿元（锂电池龙头）。

• 值得关注：在市场整体去杠杆的背景下，CPO、PCB、创新药、稀土永磁等主线龙头仍获融资资金逆势加仓，显示杠杆资金并非全面撤离，而是在结构性行情中集中押注业绩确定性较强的细分龙头。胜宏科技单日涨 17.51% 叠加近 5 亿元融资净流入，情绪极为高涨。

4. 东山精密、中际旭创等科技股遭融资大额净流出

• 2026-07-28 融资净卖出额居前的个股：

• 东山精密：-4.87 亿元；

• 中际旭创：-2.71 亿元；

• 牧原股份：-2.12 亿元；

• 小商品城：-1.75 亿元；

• 铜陵有色：-1.17 亿元；

• 沪硅产业：-0.71 亿元，连续多日融资净偿还。

• 值得关注：科技板块内部分化加剧。一边是新易盛、胜宏科技、鹏鼎控股获融资追捧，另一边是东山精密、中际旭创、沪硅产业遭大额融资净流出。说明在融资余额整体收缩的环境下，资金在科技股内部进行"高低切换"和"业绩兑现"，对前期涨幅较大或短期业绩承压的品种选择撤离。

5. 沪深两市同步大幅去杠杆，深市流出占比近半

• 7 月 28 日沪市融资余额减少 153.03 亿元，深市减少 144.56 亿元。

• 两市合计减少 297.59 亿元，占前日融资余额的约 1.12%。

• 值得关注：此前一日呈现"沪强深弱"格局（沪市增 136.7 亿、深市减 36.45 亿），但 7 月 28 日两市同步大幅流出，且深市流出幅度接近沪市。创业板指当日大跌 7.35%，与深市融资大幅净流出相互印证，成长板块成为去杠杆重灾区。

二、券商空单（融券）重要动态

1. 股指期货主要玩家整体减空 2306 手，但中信期货逆势加空

• 截至 2026-07-28：

• 中证 500 减空 775 手（净空 8,399）；

• 沪深 300 加空 520 手（净空 14,014）；

• 上证 50 减空 226 手（净空 11,758）；

• 中证 1000 加空 676 手（净空 33,580）。

• 中证 500 减空 2,891 手（净空 30,103）；

• 沪深 300 加空 1,137 手（净空 29,023）；

• 上证 50 加空 374 手（净空 20,446）；

• 中证 1000 减空 926 手（净空 60,666）。

• 主要玩家（前 20 席位）净空单总数 140,238 手，当日累计减空 2,306 手；

• 中信期货净空单总数 67,751 手，当日累计加空 195 手；

• 值得关注：市场整体减空但中信逆势加空，显示头部席位对后市判断分化。沪深 300 和上证 50 均出现加空，反映空头对蓝筹权重板块的谨慎态度；而中证 1000/500 的减空则显示部分空头在中小盘急跌后选择获利了结。中信作为市场重要参与者逆势加空，需警惕其对短期反弹的压制。

2. 头部券商股融券余额仍居高位，中信证券融券余额稳居券商第一

• 2026-07-28 券商股融券数据：

• 中信证券：融券余额 2,870.80 万元，仍为券商股第一，当日增加 63.17 万元；融资净偿还 9,056.74 万元，融资余额降至 183.80 亿元。

• 招商证券：融券余额 596.29 万元，增加 66.89 万元；融资余额 33.51 亿元，超过近一年 90% 分位。

• 浙商证券：融券余额 326.99 万元，超过近一年 90% 分位；融资净偿还 290.41 万元。

• 华安证券：融券余额 1,015.95 万元，超过近一年 80% 分位。

• 值得关注：券商板块融资端出现撤离（中信证券融资净偿还超 9000 万），但融券余额仍处高位，反映资金对券商板块高位回调的担忧。中信、招商、浙商等头部券商融券余额分位普遍偏高，若市场继续调整，券商板块可能面临融资撤离与融券对冲的双重压力。

3. ETF 融券余额一周增加 4.17 亿元，空头借 ETF 对冲意愿上升

• 截至 2026-07-28，两市 ETF 两融余额 1,216.18 亿元，较前一周减少 2.52 亿元。

• ETF 融资余额 1,064.00 亿元，减少 6.70 亿元；

• ETF 融券余额 152.18 亿元，增加 4.17 亿元，增幅 2.82%。

• 沪市 ETF 融券余额 132.07 亿元，增加 3.99 亿元；

• 深市 ETF 融券余额 20.11 亿元，增加 0.18 亿元。

• 值得关注：在 ETF 融资余额下降的同时，融券余额逆势增加，显示资金借道 ETF 进行对冲或做空的意愿增强。宽基 ETF 仍是融券主战场，中证 1000/500 ETF 融券存量庞大，空头在中小盘宽基上的布局仍未明显松动。

4. 中国石油、京沪高铁等大盘蓝筹融券大幅增加

• 2026-07-28 部分个股融券数据：

• 中国石油：融券净卖出 26.14 万股，融券余额 4,085.69 万元，超过近一年 90% 分位；

• 京沪高铁：融券净卖出 64.12 万股，融券余额 2,462.02 万元，超过近一年 90% 分位；

• 中国外运：融券余额 562.90 万元，超过近一年 80% 分位。

• 值得关注：在市场调整中，部分前期相对抗跌的大盘蓝筹（石油、高铁、航运）融券余额快速攀升并突破历史高位，显示空头开始将火力从成长股扩散至价值蓝筹。若这些权重板块后续补跌，可能加剧指数下行压力。

5. 科创板融券余额微增，部分个股融券增幅巨大

• 截至 2026-07-28，科创板融券余额合计 6.27 亿元，增加 165.95 万元。

• 177 只科创板个股融券余额环比增加；

• 融券余额增幅较大的有：嘉元科技（+471.39%）、美迪西（+128.32%）、江航装备（+55.02%）。

• 值得关注：虽然科创板融资余额持续增加，但部分个股融券增幅惊人（如嘉元科技融券余额环比暴增 471%），显示多空双方在科创板部分标的上分歧极端。在融资客持续看好硬科技的同时，空头也在特定标的上精准狙击，需警惕高融券增幅个股的波动风险。

三、综合简评

• 融资端：7 月 28 日融资余额单日大降 297.59 亿元，创近期最大单日降幅，结束此前一日回流格局。沪深两市同步大幅去杠杆，成长板块承压明显。但科创板融资余额逆势连续 11 日增加，CPO/PCB/创新药/稀土永磁等主线龙头仍获融资逆势加仓，显示杠杆资金并非全面撤离，而是在结构性行情中精选标的。

• 融券端：股指期货主要玩家整体减空 2306 手，但中信期货逆势加空 195 手，头部席位分歧明显。ETF 融券余额一周增加 4.17 亿元，空头借宽基 ETF 对冲意愿增强。券商股、中国石油、京沪高铁等蓝筹融券余额处于历史高位，空头火力从成长股向部分价值蓝筹扩散。

• 资金面信号：融资端大幅撤离与融券端高位运行形成共振，短期市场情绪偏谨慎。但科创板逆势吸金、结构性龙头仍获加仓，暗示市场并非单边看空，而是在高位震荡中重新洗牌。后续需关注融资余额能否在关键支撑位企稳，以及中证 1000/500 ETF 融券是否会出现趋势性减仓。