随着 2025 年券商年报披露过半，行业聚焦的财富管理转型交出亮眼答卷。在居民财富持续增长、资管新规深化落地的背景下，财富管理已从转型方向跃升为券商营收的核心增长极。从已披露数据的 27 家券商来看，行业财富管理业务迎来全面增长期：客户开户数平均增幅超一成，投顾业务收入爆发式增长，基金投顾规模大幅攀升，数字化与机构业务协同发力，共同构筑券商新的业绩支柱。

一、客户规模扩容：开户数普增，中小券商增速领跑

2025 年券商客户拓展成效显著，虽难复刻行情高光时刻，但全行业客户数量稳步增长，平均整体增幅超 10%，形成头部稳增、中小提速的格局。

头部券商依托规模优势实现总量提升：中信建投全年新增开户 173.25 万户，客户总量达 1712.31 万户；光大证券新开户 76.2 万户（同比 + 18%），客户总数 716.5 万户（同比 + 11%）；申万宏源新增客户 81.08 万户，东方证券新增 39.05 万户，客户资金账户总数 329.01 万户（同比 + 12.68%）。

中小券商凭借差异化打法展现更高增速：西部证券全年新开账户二十余万户，同比激增 72%；华林证券新增客户同比增长 26%；国海证券新增激活有效户数同比增长 16%，投顾 IP 获客新增有效户同比暴增 7.8 倍；首创证券新开户近 8 万户，客户总数超 87 万户。

特色业务客户拓展同样亮眼：银河证券个人养老金累计开户超 23 万户，较上年末翻倍；国投证券买方投顾业务新增签约 14.24 万户（同比 + 19%），累计签约 62.96 万户（同比 + 15%）。全行业客户基数持续扩大，为财富管理业务筑牢增长根基。

二、投顾业务爆发：收入翻倍增长，买方投顾成核心引擎

投顾业务成为 2025 年财富管理增长的最强引擎，全行业加大资源投入，收入、覆盖人数、管理规模多维爆发，买方投顾转型成效集中显现。

收入端呈现翻倍式增长：光大证券买方投顾服务收入同比激增 157%；国海证券投顾收入连续 3 年高增，2025 年同比增长 132.09%；东兴证券投顾收入同比增长 73.18%；首创证券、湘财证券投顾收入大幅提升，创历史最优水平。

规模与覆盖同步扩张：中信建投投顾服务覆盖 108.52 万人，同比增长 71.95%，买方业务规模 110.39 亿元，同比暴涨 189.81%；中金公司买方投顾产品保有规模超 1300 亿元，旗舰产品 "中国 50" 全年为客户创造收益超百亿元；国投证券买方投顾资产管理规模 39.51 亿元（含私募投顾 18.73 亿元），同比增长 69%。

资产配置业务同步爆发：银河证券 "银河金耀" 资产配置规模突破 65 亿元，较上年末增长超 5 倍；头部券商规模效应持续凸显，投顾业务从 "通道收费" 加速转向 "专业服务收费"，转型价值全面兑现。

三、基金投顾狂飙：持牌机构规模激增，转型标杆显现

作为买方投顾的核心载体，2025 年持牌券商基金投顾业务实现跨越式增长，规模增幅屡创新高，产品服务能力显著增强。

头部券商规模领跑：华泰证券基金投顾业务规模达 305.92 亿元，同比显著增长；东方证券基金投顾保有规模 171.95 亿元，客户复投率高达 76.28%；国联民生基金投顾保有规模 145.11 亿元；申万宏源公募投顾保有规模劲增 80%。

中小券商增速突围：光大证券基金投顾规模同比增长 133.62%；华安证券 "鑫易投" 基金投顾规模超 30 亿元，较年初增长超 300%；国投证券基金投顾规模达 20.78 亿元。全行业基金投顾从试点探索迈入规模化发展阶段，成为财富管理转型的关键抓手。

四、全业务链协同：交易、两融、数字化共筑增长支柱

财富管理的爆发带动全业务链向好，代理交易、两融、ETF、数字化运营等协同发力，进一步巩固业务支撑地位。

交易端大幅增长：首创证券代理买卖股基交易额 1.07 万亿元（同比 + 61.54%）；兴业证券股基交易总金额 13.74 万亿元（同比 + 81.4%）；招商证券境内股基交易量 45.35 万亿元（同比 + 69.79%）；广发证券沪深股基成交金额 40.38 万亿元（同比 + 68.64%）。

两融与 ETF 成增量亮点：首创证券两融余额 37.83 亿元（同比 + 30.90%）；西南证券两融市场份额同比增长 15%；方正证券 ETF 客户数与资产规模同比分别增长 22.01%、32.64%；国海证券 ETF 交易额同比提升 119%。

数字化能力持续升级：首创证券番茄财富 APP 注册用户同比增长 18.76%，月活增长 31.37%；国泰海通两大 APP 平均月活 1570 万户（同比 + 11.8%）；方正证券小方 APP 日均活跃用户增长 12%，访问时长增长 15%；东兴证券自主 APP 交易量占比提升 1.38 个百分点，数字化成为获客与服务的核心载体。

五、收入占比攀升：财富管理成券商核心营收板块

随着业务全面爆发，财富管理收入在券商营收中的占比持续提升，成为最核心的收入支柱之一。光大证券财富管理业务集群收入 60 亿元，占总营收比重高达 55%；首创证券财富管理类收入 4.97 亿元，占比 19.64%，同比增长 22.33%。

机构业务成为重要发力点：西部证券机构客户资产规模突破千亿（同比 + 26%）；西南证券机构客户资产规模同比增长约 53%，交易量增长 130%；方正证券新增机构客户资产规模 508.46 亿元（同比 + 67%）。零售与机构双轮驱动，推动财富管理业务高质量发展。

六、转型深化：从规模扩张迈向高质量发展

2025 年券商财富管理的全面爆发，标志着行业转型进入新阶段。从客户增长到收入爆发，从投顾崛起至基金投顾狂飙，再到全业务链协同，券商正加速从 "以交易为中心" 转向 "以客户资产保值增值为中心"。

未来，随着居民财富管理需求持续升级、监管政策不断完善，券商财富管理将在专业化、数字化、普惠化方向持续深化。如何进一步提升投顾专业能力、优化产品服务体系、平衡规模与质量，将成为券商巩固转型成果、构筑长期竞争力的关键课题。