牛!把券商融资额度干光了星期天我写文章分析完卫星产业指数基金的时候，我就预感到周一会大涨，然后调整，所以我用的题目是《火上浇油，再搞20万颗卫星》。基本面好不好？好。逻辑对不对？对。涨了没有？涨了。机构有共识吗？有。你可以投资，也可以投机，但是必须清楚你到底在干什么。比如你在做投资的时候，重要的是把价值研究透，心不慌，越跌越买，用时间跨度去实现价值。比如你在做投机的时候，重要的是眼疾手快，准确感知市场的温度，坚决执行交易记录，控制仓位，分批操作等等。但怕的是什么？你投资的时候老想着投机，投机的时候选择死拿，那就没救了。同样的道理，如果你是做红利赚钱的，那就在牛市中放低预期，不要牢骚满腹，太伤身体了。如果你牛市要赚钱，熊市也赚钱，就得掂量一下自己的本事了。我在《理性的投资者》一书中通过严密的数学计算得到一个结论：牛市是投资者亏损的根源。牛市，就是过程中所有人都有浮盈，最终只有极少部分人实现盈利；熊市，就是过程中绝大部分人都是浮亏，最终大部分人割肉出局。“以一个牛熊周期为例，全体市场参与者赚的钱不高于全体上市公司的盈利。同样的股权，牛持有成本高，熊持有成本低，形成利润分配的跷跷板。只是熊持有股票该分的利润在牛市兑现，牛该分的少部分利润在熊市兑现，利润少而参与者多，牛市必然赔钱的远超熊市。这里面有一个利润的延迟兑现。牛赚钱我走了不就行了吗？不行，那只是个人行为，姑且不说这种逆人性多难。只有大多数赔钱，牛市才会到来，大多数人赚钱，熊市才会降临。而当牛熊转换的时候，赚赔对调。牛熊转换又是人性下的股市必然事件。绝大多数人在牛市是要赔钱的。为什么呢？因为牛市你会赚钱，所以你要赔钱。赚钱了你不会走的，直到你赔了，服气了，才走。”1、今天A股成交量3.66万亿，继续破历史新高，说明市场的热情还在，牛也在，就是结构化行情加速。2、今天其实有个大事情，很多券商的融资额度被用光了，从两融账户看，2025年全年新开两融账户达154.21万户，截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超36%。这一轮行情走到现金，主要是机构挑头，大户跟上，和散户关系不太大，场外基金进来的迹象也不明显。我知道消息后第一时间在微信群提示了风险，如果满仓+融资满融了，市场又没有增量资金怎么办？存量资金只能乱窜，最后调整。3、根据中金的数据，2026 年居民长期限定存将有 32 万亿元到期（2 年及以上），同比多增 4 万亿元；其中 61%的存款或将在Q1到期，对比 23-25 年 51%-58%的水平，今年存款到期的节奏更为前置。可能会有一部分资金流向股市，但是不会太多，这部分都是家庭的保守仓位。4、今天融资买进5000股招商银行，大概是20万左右。招商银行为什么这么水，我不知道，一直在关注，也没看到具体的负面消息。本周五，也就是1月16日分红，2025年中报分红，10派10.13元，24年10派20元。现在股价是41.13元，每股分红1.013元，扣除后是40.117元，假如未来一年每股分红2元（24年的水平），对应股息率是4.98%，接近5%。感觉当前的招商银行和前两年的中国平安有点像，也不知道啥时候反弹，有可能这400多万就浪费掉在这个牛市了。5、今天国投白银继续涨1.4%，场内溢价率22.84%，可以继续套利，目测安全。粉丝福利：股票基金万0.85，都棉五，融资最新费率：50万3.9%、100万3.58%、200万3.48%、300万3.38%、500万3.18%、1000万2.88%。逆回购1折，期货也可以开户。添加小助理微信咨询：15021256848。
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