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兴业证券
20260111 《如何看待本轮开门红的结构与延续性？》
往后看，上证“十六连阳”、突破关键点位、成交额破3 万亿等一系列标志性事件对于趋势和信心的强化，有助于市场各方参与积极性抬升，为本轮春季行情奠定良好开局。
⚫ 并且，结合基本面、情绪、结构、日历效应等维度，当前市场处于向下风险有限、向上仍有较大潜在空间的窗口，上行收益可能远大于下行风险。
⚫ 结构上，随着近期以商业航天为代表的部分主题大幅上涨，市场关心其当前拥挤度和后续持续性。
天风证券
2026011 天风证券《A 股开门红，持续性怎么看？》
1）根据25 年以来的两次上涨行情的经验显示，量顶也往往会领先于价顶。A 股量价齐升，自2025 年12 月17 日以来，A 股录得16 连阳，1 月9日成交额达到3.15 万亿。
2）主线行情持续性指数顶部领先市场顶部。我们编制的市场焦点持续性指数在本轮表现强劲，这一轮牛市以来的前两段的上涨行情经验显示（24 年9-11 月、25 年2-3 月），主线行情的顶部往往是会领先指数顶部出现。自25 年8 月以来主线持续性指数与万得全A 指数出现同涨同跌，目前仍然处于交易主线的阶段，这或许表明未来市场仍然具有一定持续性。
3）市场近期再度出现大类资产共振的特征。从以往的窗口期来看，股市上涨往往是最长的。因此在权益市场和商品与债券出现共振时，往往意味着权益市场的顶部还没有出现。申万宏源
20260110 《赚钱效应扩散尚不充分》
春季行情增量博弈，且有利于做多的时间窗口连续不断，风险偏好显著提升。春季没有重大下行风险，只有短期行情演绎充分后的休整。这种情况下，总体赚钱效应可能持续扩散至高位，短期行情演绎尚不充分。
......春季是行情冲刺期，可能演绎到一个中大波段低性价比位置。基础化工高开工率，是潜在涨价逻辑顺畅的方向。
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