研报速递 
研究众安在线，核心看“科技+保险”双轮驱动能否穿越行业波动。
🎯核心逻辑：互联网保险赛道空间广（线上渗透率10%-15%）但竞争激烈（CR5<40%），政策鼓励创新但监管不确定，技术迭代要求持续投入。众安壁垒在“科技+保险”基因：股东生态（蚂蚁、腾讯、平安）提供场景与数据；技术沉淀（智能风控、自动化理赔）优化综合成本率至95.3%；盈利转向“承保+生态变现”（科技输出、ZA Bank扭亏）。
📈财务亮点：2024年营收337.26亿（同比+15.4%），自由现金流10.83亿（连续两年正）；但盈利波动显著，ROE 2.94%（2024年），净利率1.79%（净利润增长-85.21%），需观察承保效率与科技变现的持续性。
#众安在线 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：互联网保险赛道空间广（线上渗透率10%-15%）但竞争激烈（CR5<40%），政策鼓励创新但监管不确定，技术迭代要求持续投入。众安壁垒在“科技+保险”基因：股东生态（蚂蚁、腾讯、平安）提供场景与数据；技术沉淀（智能风控、自动化理赔）优化综合成本率至95.3%；盈利转向“承保+生态变现”（科技输出、ZA Bank扭亏）。
📈财务亮点：2024年营收337.26亿（同比+15.4%），自由现金流10.83亿（连续两年正）；但盈利波动显著，ROE 2.94%（2024年），净利率1.79%（净利润增长-85.21%），需观察承保效率与科技变现的持续性。
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