易昆尼克斯 4000 字深度研报

挖了一份易昆尼克斯（EQIX.US）的研报，核心逻辑是数字地产寡头的“稳增长+高壁垒”，但财务有隐忧。

🎯核心逻辑：全球领先数据中心REIT，商业模式为“数字商业地产”长期合约收租（占收入超80%）+高价值互连服务溢价。行业高壁垒（单个项目超10亿美元资本、稀缺电力土地资源），CR5占全球45%份额，公司占13%，具定价权。需求刚性（数据流量年增30%，AI/云驱动），增长靠全球高需求区域扩张+客户服务升级。

📈财务亮点：毛利率48%-52%（2024年48.9%，2025Q2 52%），高于行业均值45%；营收五年CAGR约8%（2020年60亿→2024年87亿）；经营现金流稳步增长（2020年23亿→2024年32亿）。但净利率波动（2023年11.8%→2024年9.3%），自由现金流承压（2024年1.8亿），资产负债率63.7%（2025Q2），利息保障倍数3.1倍接近警戒线。
#易昆尼克斯 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息