五品种市场快照 · 2026-11-13

情绪排序：沪金 -9.00 ＜ 棕榈油 -5.83 ＜ 苯乙烯 -2.86 ＝ 烧碱 -2.86 ＜ PTA -2.31

五个品种全部偏空，而且结构很清晰：沪金、棕榈油是明确偏空，能化三品种挤在 -2.3 ~ -2.9 的温和偏空区。

沪金：和沪银是同一个故事，而且更深

昨天沪银 -8.33，今天沪金 -9.00——两个贵金属在同一批数据里双双深度看空、双双零看多。

沪金的四条压制，机构表述高度一致：

1. 美国 10 月 CPI 和核心 CPI 环比均超预期，市场开始交易12 月加息 50 个基点的风险
2. 美元指数 102.8–103.2（近 19 个月高位），10 年期美债重回 5% 上方
3. SPDR 降至 1,040 吨附近，全球 ETF 减持约 74 吨
4. 科技股波动引发流动性挤兑，机构抛金补保证金

主力收 839.0 元/克（前日 852.5，单日跌 1.6%），盘中创年内新低。中信还补了一个细节：「内外价差转负」——国内买盘已经弱于外盘。

两个交易日、十个品种里，唯二的「深度一致看空＋零看多」全部出现在贵金属。当前市场最确定的空头共识不在任何产业品种，而在宏观定价的贵金属。 金银的转向只取决于加息预期和美元，库存、基差、产业需求对它们没有跟踪意义。

棕榈油：又是「外强内弱」

马棕库存低于预期（外部支撑）对着国内库存同比增逾一倍（内部压制）；印尼 B50 政策还在压制出口。五矿那篇值得注意：「技术支撑下移、期权 PCR 飙升显示恐慌情绪」。

这和豆粕的「外强内弱」完全同构——油脂板块的共性。反弹（广发看到 9,000 阻力）的持续性存疑。

能化三品种：温和偏空，但 PTA 有一处不同

苯乙烯、烧碱、PTA 都是「供需双弱 + 成本端油价扰动」的均衡态，中性占比 43–62%，分歧大于共识。

• 苯乙烯
  ：表需同比 -20%（汽车、家电负反馈），但基差高位、现货强于期货、利润持续亏损——和纯碱、多晶硅同属「亏损但供给未出清」
• 烧碱
  ：供给在降但库存还在累。注意它和纯碱同属氯碱链但评分差一倍（-2.86 vs -5.83），差别在下游：纯碱绑地产（玻璃），烧碱绑氧化铝——烧碱的需求端目前比玻璃链强。中信提到「氯碱利润偏差支撑价格阶段触底」
• PTA
  ：三个品种里唯一出现「逢低布多」（锦泰）和「补基差」（中信）表述的——低库存 + 基差高位给了它最强的近月保护。国金那句定性最准：「资金加多推动短期偏强，但供需无实质改善」

数据质量

五个品种均无公告类污染，比新能源组那两天的数据干净得多。但注意沪金从 4 家翻倍到 10 家、PTA 从 8 家到 13 家，评分变化里有样本扩充效应。

完整快照（含各品种多空焦点表）与原文：

已完成五品种市场快照_20261113_能化贵金属.md

已完成五品种研报原文_20261113_能化贵金属.md

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• 五品种研报原文_20261113_能化贵金属.md

五个品种都是独立新建的任务，没有出现数据串台。

把这两天 10 个品种放在一起看，能得到一个比较完整的图谱：

最空的不是任何产业品种，而是贵金属——而贵金属的驱动（加息预期、美元）恰恰是所有品种的共同宏观背景。这留下一个问题：如果 12 月加息落地、美元见顶，最先反弹的可能也是金银，而不是任何产业链品种。