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本文是鑫哥第1058篇原创文章 预计阅读时间：10 分钟
鑫哥|星期五|北京|晴
📌 本文看点
01
净利同比翻倍
02
动态PE 8.63倍
03
现金流覆盖188%
MARKET
行情概况
16.77元
最新价
-1.24%
当日涨跌
1180.46亿
总市值
当日股价运行在16.50元至17.01元之间，换手率0.19%，量比0.85，成交额2.30亿元，成交量1365.74万股。流通市值与总市值同为1180.46亿元，筹码结构上属于全流通状态，交投并不拥挤。
BUSINESS
主营业务与行业定位
公司业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，是一条纵向一体化程度很高的石化产业链。
东财行业归属为炼化及贸易，申万分类为石油石化—炼化及贸易—炼油化工。
概念板块覆盖石油加工、周期股、融资融券、东北振兴、上证180、2026三季报预增、2026中报预增、沪股通、标准普尔、大盘股、PET铜箔、低市盈率、电池技术、石油加工贸易、沪深300、锂电池概念、煤化工概念、保险新进、大盘价值、MSCI中国、降解塑料。
「从一滴油到万物，产业链的厚度决定了它对油价与化工景气的双重敏感。」
PROFIT
盈利能力与成长性
104.20%
归母净利同比
14.45%
ROE（加权）
1.46元
每股收益
归母净利润同比增长104.20%，实现翻倍；加权ROE为14.45%，每股收益1.46元。营业收入同比数据暂缺，以「—」标示。盈利能力的三项率值为：毛利率13.37%，净利率6.79%，期间费用率仅3.52%。
近期归母净利润
💡 利润翻倍主要落在报表端，毛利率13.37%说明这仍是薄利型炼化生意，费用控制能力是利润弹性的重要来源。
BALANCE SHEET
财务健康状况
2662.97亿
资产总计
1914.08亿
负债合计
748.89亿
股东权益
资产总计2662.97亿元，负债合计1914.08亿元，股东权益合计748.89亿元，其中归母股东权益748.73亿元。按此计算的资产负债率71.88%，负债水平偏高，是这份报表里最需要盯住的一项。
经营活动现金流2.74（报告口径），自由现金流25.23亿元。
经营现金流与净利润之比为187.76%，利润的现金含量充分。
EBITDA为173.99亿元，重资产运营下的折旧摊销规模不小，EBITDA更能反映经营层面的造血能力。
！风险提示 ⚠
资产负债率71.88%，负债水平偏高。自由现金流为正、经营现金流覆盖利润188%，短期偿债压力未在报表端显性化，但杠杆对利率与景气波动较为敏感。
VALUATION
估值分析
8.63倍
PE（动态）
1.5766倍
市净率
1.64%
年度股息率
动态市盈率8.63倍，市净率1.5766倍，年度股息率1.64%，公司本年度有分红。按报告给出的估值区间判断，PE低于15倍，处于历史相对低位。
杜邦分解
ROE（14.45%）＝净利率（7.12%）×资产周转率（0.57）×权益乘数（3.56）
总资产周转率0.57次，重资产属性明显。
权益乘数3.56，对应前面71.88%的资产负债率。
总资产报酬率5.99%，投入资本回报率5.73%。
「低市盈率不是白捡的：7.12%的净利率配上3.56倍权益乘数，ROE的成色要靠周转和杠杆共同维持。」
FORECAST
业绩预估
机构预测每股收益1.78元，高于当前每股收益1.46元，隐含业绩继续改善的预期。需要说明的是，预测值来自机构模型，能否兑现取决于炼化价差与化工品景气的实际走向。
SHAREHOLDERS
股东与机构
7.20万户
股东总户数
67.48%
机构持股比例
0.56%
基金持股比例
股东总户数7.20万户，机构持股比例67.48%，机构认可度较高；但基金持股比例仅0.56%，主动公募的实际参与度并不算高，两者的差额更多来自其他机构类型。
TECHNICAL
技术面分析
趋势指标
5日均线16.46，当前价16.77，站稳5日线；BOLL中轨15.79，股价高于中轨，走势偏强。
动量指标
0.44
MACD 红柱
69.23
RSI（6）中性
81.82
KDJ-J 超买
资金流向
DDX为-0.02，大单净流出；DDY为-0.02，卖盘积极。指标层面呈现出趋势尚强、短线偏热、资金犹豫的组合。
！风险提示 ⚠
KDJ-J已至81.82，处于超买区，短线追高的回撤风险不容忽视。
THE END
综合点评
积极因素
ROE为14.45%，盈利能力尚可。
净利润同比增长104.20%，利润增长强劲。
动态PE为8.63倍，估值处于低洼区间。
机构持股67.48%，机构高度认可。
机构预测EPS为1.78元，高于当前1.46元，存在业绩改善预期。
期间费用率仅3.52%，费用控制优良。
EBITDA为173.99亿元，盈利质量扎实。
经营现金流与净利润之比为187.76%，现金流覆盖利润188%。
总资产报酬率5.99%，资产运营效率高。
自由现金流为正，经营质量扎实。
风险提示
⚠️ 资产负债率71.88%，负债水平偏高。
「综合评级：积极。积极因素10项，风险因素1项，低估值与高杠杆同时成立。」
⚠️ 以上分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。
只有不断学习，才能不停进步。
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