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2026年11月4日
油轮运费是核心驱动，等待需求负反馈
（一）油轮运费是核心驱动，等待需求负反馈结论： 调研结论一：高位油轮运费是当前高硫燃油核心驱动。地缘是当前高硫燃油市场的核心驱动，本轮油轮运费上涨呈现原油油轮运费先涨、成品油油轮运费跟随特征，近期新加坡-宁波成品油油轮运费大涨，国内市场面临高硫燃油货源紧张难题，一方面是中东地缘冲突导致发货量下降，另一方面运费高企，国内高硫燃油到岸成本大幅提升。
调研结论二：本轮地缘冲突驱动油轮运费、船用燃料大涨，但后者涨幅不及前者，船燃加注企业和船东对高价船用燃料对需求的影响有分歧。
调研结论三：国内保税船燃市场份额以低硫船燃为主，随着脱硫塔安装船只增多，新加坡高硫燃油船燃市场份额提升至接近50%，国内高硫燃油船燃市场份额不及30%，国内高硫船燃市场份额较难出现大幅增长，核心原因是高硫燃油全部依靠进口，成本远高于新加坡，国内低硫燃油资源供应稳定，生产企业、加注企业以低硫燃油为主要产品。（以上信息数据来源于调研反馈）风险因素：美伊局势变动，调研对象所知信息不全面、反馈情况有偏差等。
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