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今日中金公司研究聚焦：11月风格转向小盘价值、家电与医药仓位回补、券商业绩低于预期、REITs资金面扰动。

• 11月风格轮动转向小盘价值，行业看多煤炭通信

• 家电仓位环比回升但仍低配，估值处低位

• 医药仓位环比大增，CXO加仓幅度领先

• 券商业绩低于预期，板块低估低配攻守兼备

• REITs先扬后抑，流动性扰动待缓解

中金 | 量化月报（68）：关注小盘价值

🔑 核心观点

• 11月风格轮动模型转向小盘价值，成长价值得分走低

• 行业轮动看多石油石化、煤炭、通信、电力公用事业

• 调出有色、食品饮料、交运、医药，调入煤炭通信

• 量化配置排序商品优于股票与债券，对股市偏谨慎

💡 投资建议

中金 | 家电及相关行业：家电仓位和估值到哪儿了？

🔑 核心观点

• 3Q26家电重仓占比1.65%，环比回升仍处低位

• 板块维持低配0.09ppt，低配幅度较上季收窄

• 白电加仓最多，美的、格力、海尔环比齐升

• 家电季度跌幅远小于沪深300，防御属性凸显

💡 投资建议

中金 | 医疗健康行业：环比大幅上升－公募3Q26医药持仓分析

🔑 核心观点

• 3Q26医药重仓比例升至9.99%，环比大幅加仓

• 资金由高位科技向低估值、业绩确定方向再平衡

• CXO加仓幅度领先，医疗研发外包提升最明显

• 剔除医药主题基金后仓位5.10%，仍有余量

💡 投资建议

中金 | 券商1-3Q26综述：如何理解Q3大考下券商业绩低于预期？

🔑 核心观点

• 3Q券商业绩低于预期，单季净利同比下滑17%

• 投资收入环比大幅回落，多市场波动是主因

• 前三季度收入与利润双位数增长，年化ROE抬升

• 公募重仓比例处历史低位，板块低估低配

💡 投资建议

中金 | 【中金·REITs】资金面扰动有待缓解——公募REITs月报（2026-10）

🔑 核心观点

• 10月REITs先扬后抑，全收益指数小幅下跌

• 长端利率下行支撑利差，月末流动性收紧扰动

• 日均换手率与成交额环比改善，活跃度回升

• 优选保租房、头部零售、市政环保与数据中心

💡 投资建议