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攒股收息: 券商大红,牛市骑手回来了吗?财达证券,经营现金流6.75亿元.

wang 2026-11-03 行业资讯
攒股收息: 券商大红,牛市骑手回来了吗?财达证券,经营现金流6.75亿元.
全文约1880字。
写在前面，

"后台有读者让我看看财达证券，哈哈哈知道我的都了解我以前最喜欢这券商板块了，至于他是骑手还是渣男，不重要，适合自己的就好。当然不能盲目追高，这个适用于所有股票，我以前在这个板块天风上赚过30几个点，卖了后就涨了3倍，财通上也赚过一小笔。知道的都了解，嘿嘿现在嘛手里还有只券券。不过，肯定是亏，浮亏还是符合心里预期，当然我采购时已做好自己的三五几年的计划，渣是渣了点吓不到我……红酒哥"。

好啦，回到财达证券身上来，不知道这位读者是哪个时候采购的？总之券商很磨人，位置难受的，要有马拉松式的耐力才不亏本，或是能赚上一点，要不就打一枪赚了就跑别回头。

一、企业介绍

河北板块，地方国有证券。实际控制人河北省人民政府国有资产监督管理委员会，最赚钱的是证券自营占约56.63%，剩下业务有证券经纪，信用交易，资产管理，投资银行，期货，约2600员工。

二、Q3数据

翻开财达的三季报，营收和归母同比双增长。
营业收入25.62亿→+23.89%%
归母净利润8.32亿→+25.32%
扣非净利润8.35亿→+25.89%
净资产收益率6.62%→+22.37%
每股收益率0.26→+30%
每股净资产3.9104→+3.35%
每股经营现金流0.2079→-78.82%
股息率25年报1.91%，三季报2.09%，股利支付率达到47.78%，手续费佣金12.38亿，同比+5.09%，PE24.98，PB1.49，总市值186.6亿，流通值122.1亿，中小盘股，有优势。
股东方面，十大股东唐山钢铁集团为第一大股东，其余还有地方国有，香港结算，基金的比较多，有约8.2万股东，分红来说整体券商都不算高，上市七年多累计分红18.82亿。
2020年10股/0.8元
2021年10股/1元
2022年10股/0.5元
23年10股/1元
24年10股/1元
25年10股/1.1元
26半年10股/0.4元

三、估值推导

方法一:市赚率（PR）

咱们看看ROE和资产负债率情况怎么样？
ROE平均＝（7.99+3.42+0.84+7.11+6.05+6.58+2.71+5.33+5.84+6.16+6.62)÷11÷100=5.33%
资产负债率平均=（74.04+68.07+74.46+74.46+77.19+75.35+74.61+75.19+77.14+77.57）÷10÷100=74.8%
PR1=PE÷（ROE*100）=24.98÷（5.33%*100）=4.65
或PR2=PB÷（ROE²*100）=1.49÷（5.33%*5.33%*100）=5.24
推导为: 高估
尺子
＞1高估
＝1合理
＜1低估
＜0.4深度低估，巴菲特四折买入价值

方法二:自由现金流率

自由现金流率＝（经营活动产生的现金流净额-资本开支）÷总市值＝（6.747-0.7476）÷185.3=3.24%
推导为: 性价比好
尺子
A股自由现金流率平均约1.2%，可结合十年期国债（1.6-2.0%）做对比。
＞平均，越高说明性价比越好
＜平均，越低说明性价比较弱

方法三:净利润

（6.747-0.7476）÷8.321=0.72
推导为:现金流与利润持平，结合行业考虑
尺子
＞1优质，现金流充裕
0.5-1现金流与利润持平，结合行业判断
＜0.5盈利存疑，需警惕
＜0经营亏损或持续扩张

方法四: PEG比率

PEG＝市盈率÷盈利增长率＝24.8÷（32.48%*100）=0.76
推导为: 可能被低估
尺子
＜1增长相对估值更便宜，可能被低估
=1估值与增长匹配，定价可能合理
>1估值透支了增长，可能被高估

四、闲聊

券商板块喜欢的不会说讨厌，牛市骑手！不喜欢的就说是渣男板块，因大哥有双手在调控它。我敢说，如果放手让券商像那些大金融，保险，科技，白酒，锂电，光伏，航天，电力等等一样，不去调控它，大盘早就上5000去了，还像现在这样吗？
财达作为骑手中的一员，似乎现金流少了许多？它家其实上市没几年时间，现在铺张也快，用钱的地方多，我看了下有两笔花了大部分现金流。
一是，交易性金融花了21.89亿。
二是，融出资金花了18.11亿。
一个是买证券去了，一个是借出去了。扩张花钱多，不过财达通过发债补充了约9.9亿血液，净利润尚可吧。
券商也是强周期特性，推导还得结合行业属性，历史趋势判别，同业竞争也大，直接点开户的人多，交易的人多，管理资产多，利润肯定会好的。只要买在相对低估值，不追高，对于牛熊都不怕吧。
只要这个市场还开门，券商就是心智预期的好板块，只要有人交易券商就赚钱。一年四季，吹着空调就把钱数了，也许盈利模式要好过板块里大部分吧。

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