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研报早报20261029

wang 2026-10-29 行业资讯
研报早报20261029
RESEARCH BRIEF · 每日15条

研报精要

2026-10-29 · 星期四
📌 今日头条

美联储维持3.75%-4.00%不变、12月加息预期升至79.4%——10:2投票下2位票委主张加息，声明改口经济「强劲」；会后美股收涨、美元走弱，2027-2028年起将逐步减少议息会议次数。

GROUP 1

海外AI巨头财报

谷歌盘后暴跌超9%、微软大涨近3%——Azure收入超预期增48%且资本开支未失控，AI巨头财报冰火两重天；AI定价从「资本开支叙事」转向逐家回报兑现，算力链情绪随之分化。
GROUP 2

政策与流动性

TMT仓位降至53.63%、医药升至9.49%——公募由科技向医药再平衡，药明康德重仓排名升至第3；港股持仓续降，医药与银行配置增至历史高点。
红利转向内部择线，FOF减配高波动赛道ETF——红利轮动年化约19%，推荐乳品、银行、水电与高速；「固收+」增至4.11万亿元但权益仓位调降，银行仓位回升至2.16%。
GROUP 3

海外AI资本化

10年美债约6%是分水岭、明年上半年为AI关键验证点——AI能承受7%而传统需求仅4-4.5%；美债筑顶回落，美股「缩圈」至云厂商，黄金视为看多期权。
Anthropic启动IPO，AI融资风险与收入兑现受关注——投资者从「资本开支叙事」转向回报兑现与现金流匹配验证，市场耐心面临明年上半年关键检验。
GROUP 4

海外市场

中选前AI监管风险上升，多州州长候选人主张暂缓数据中心建设——若州级审批限制扩大，AI数据中心2027-2028年投产将受影响；警惕12月12日政府停摆尾部风险，中东冲突推升布伦特至126.93美元/桶。
GROUP 5

算力与光通信

亨通光电Q3归母净利同比增299.10%、毛利率升至24.72%——光通信涨价与海风交付驱动，空芯光纤试商用、多芯光纤国际标准发布，能源互联在手订单超240亿元。
GROUP 6

算力硬件与PCB

沪电股份上调26年净利预测至80.95亿元，鼎泰高科上调至17.1亿元——PCB与钻针订单驱动盈利上调，瑞芯微、星宸科技单季净利同比大增90.49%与752.76%。
GROUP 7

具身智能主线

全球人形机器人上半年出货同比增272%，有效数据缺口超99%——VLA与世界模型双线并行，六维力传感器单价近2.5万元，行星滚柱丝杠2030年或达267.9亿元；绿的谐波、雷赛智能等订单兑现。
GROUP 8

其他值得关注

多利科技控股悍猛传动切入谐波减速器，三花智控扩液冷与机器人——汽零企业以压铸与热管理技术延伸至执行器与液冷，多利Q3净利增176.27%、三花毛利率同环比改善。
CS2009一线NSCLC单药ORR达87.5%，年底启动全球III期——三抗完成机制、安全性与概念验证；26Q3基金医药仓位环比升4个百分点至9.49%，药明康德重仓排名升至第3。
AI短剧成本降至真人约十分之一，五粮液盈利预测下调——AI影视跨过商业化临界点、芒果超媒重仓基金数明显增加；白酒与宠物食品三季报承压。
煤电新能源融合政策落地，前三季用电量同比增3.9%——电改深化推动电力重估、红利配置价值显著；国投电力Q3雅砻江水电电量显著修复。
扬农化工前三季净利持平，星湖科技毛利率降至9.5%——扬农原药量价齐升、现金流增13.06%；星湖新项目与并购效益显现、氨基酸景气有望修复。
信用债折价成交集中于地产链，集运景气上行、中信证券利润增32.7%——中远海控盈利预测上调、行业景气有望持续至2027年中；中信自营承压但经纪资管投行具韧性。
本文为公开研报信息整理，不构成投资建议。研报精要 · 每日 15 条 · 3 分钟读完

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