花旗入局外商独资券商赛道扩容

本报综合报道 外资券商队伍再添新成员，这次主角是花旗。

10月23日，证监会官网披露，证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司（下称“花旗证券”）。花旗证券将成为我国第七家外商独资的证券公司。

图源：证监会官网

花旗证券获准设立

据批复文件，花旗证券注册地为上海市，注册资本12亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营，由花旗环球金融控股有限公司（下称“花旗环球”）100%控股。

据了解，花旗在中国的历史可追溯至1902年5月，是首家在中国开业的美国银行。2007年4月，花旗作为首批国际银行之一成功注册为本地法人银行，花旗银行(中国)有限公司(以下简称“花旗中国”)为美国花旗银行有限公司全资所有。

而花旗进军中国证券市场已有多年历史。早在2011年，东方花旗证券便获准设立，由东方证券与花旗亚洲共同出资，东方证券持股66.67%，花旗亚洲持股33.33%，主要从事投行业务。

但在2019年，随着东方证券获批收购花旗亚洲上述股权，东方花旗由此从合资券商变为东方证券全资子公司。

此后，花旗继续谋求在华设立证券公司。2021年年底，花旗环球申请设立证券公司的材料便获证监会接收。当年12月初，花旗环球收到证监会的补正通知，随后该公司完成补正，相关申请于2023年年底正式获受理。

2024年2月，证监会对花旗证券设立申请文件出具反馈意见。彼时，证监会要求该公司补充更新并提供近三年长期信用评级及展望，更新近三年证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐业务的国际排名情况等。

历经多轮材料补正与问询答复，证监会于2026年10月23日正式作出核准批复。批复明确，花旗证券需在批复下发之日起6个月内完成工商设立登记，取得营业执照后按规定申领《经营证券期货业务许可证》方可开展业务。

在招联首席经济学家董希淼看来，花旗证券获批，释放出我国金融业对外开放不断扩大和深化的信号。

图源：第一财经

对于下一步发展，花旗方面表示，接下来将完成设立花旗证券及筹备开业所需的所有法定和监管程序。花旗集团董事长兼首席执行官范洁恩（Jane Fraser）表示：“花旗在中国服务客户已有近125年历史，我们非常感谢监管机构对我们在这一重要市场扩大业务所给予的支持。依托花旗广泛的全球网络和不断增强的在岸服务能力，在为客户联结世界各地机遇的同时，我们将全面助力他们捕捉中国境内资本市场机遇，提供涵盖资金筹集、投资者对接及本地交易执行的全方位支持。”

花旗在中国拥有广泛的客户群体，包括70%在华运营的《财富》500强企业、数百家本土大型企业及公共部门，以及众多快速成长的中型企业。今年以来，花旗已协助中国客户在全球资本市场筹集资金逾400亿美元，充分展现花旗连接中国发行人与全球投资者的能力。

花旗集团中国区首席执行官、花旗银行（中国）有限公司行长张文杰表示，花旗证券将作为花旗在华战略中的重要组成部分，进一步丰富并提升其服务客户的能力，“未来，我们将在本地持续打造高水准的业务团队，并充分发挥花旗的全球网络优势，助力中国资本市场高质量发展”。

外资巨头持续加码中国市场

近年来，随着资本市场对外开放持续推进，外资券商加速布局中国市场，并持续谋求全资控股。

除花旗证券外，中国境内已有六家外资独资券商获准设立，即摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券（中国）、法巴证券（中国）、瑞穗证券（中国），以及由控股转为独资的瑞银证券。此外，就在今年4月，另一家日系券商大和证券（中国）的两家中方股东挂牌转让全部持股，大和证券（中国）也有望由外资控股转为独资。

中国证监会披露信息显示，目前设立申请材料已获接收的外资券商还包括青岛意才证券、日兴证券、城堡证券（中国）。

其中，城堡证券（中国）是另一家市场关注度较高的美资背景券商，母公司为全球头部做市商。2025年初，城堡证券提交在中国设立证券公司的申请，申请材料于2025年1月17日获中国证监会接收，2025年1月24日进行一次材料补正。

北京大成律师事务所中国区资本市场行委会牵头人、知名律师马宏伟认为，独资架构下，不存在中外股东之间的治理博弈，业务人员在战略执行、人事安排、投入上决策链条更短，能够更快速地响应市场变化和母公司全球战略的调整。此外，全资持有还意味着母公司对中国业务的投入产出可以完全内部化，更有利于其进行长期化、战略性的资源投入，而非短期财务回报导向。

有利于推动证券业国际化水平持续提升

外商独资券商的持续进入，将给国内证券行业带来哪些变化？

“外资券商短期内在通道类、零售类业务上难以撼动本土券商的网络优势，但在跨境投行、机构经纪、证券自营等获批业务范围内，外资券商会带来差异化竞争，对本土券商的专业能力建设形成持续的参照与促进。”马宏伟认为，外资机构在人才、客户、渠道上与本土机构并非纯粹的“零和关系”，在业务层面，境内外机构在跨境承销、机构交易、产品开发等领域的合作持续深化，行业的国际化水平将在竞争与合作的互动中整体提升。

图源：ai生成

盘古智库高级研究员江瀚表示，外资券商在产品设计、跨境资产配置和复杂风险管理等方面积累了经验，但这些能力进入中国市场后，需要围绕本土产业特点、客户需求和监管框架进行适配。本土券商对国内产业的理解、客户网络及对政策的熟悉程度，仍是其重要优势。

马宏伟进一步表示，对行业而言，真正的变化不在于多几家或少几家外资机构，而在于竞争逻辑正在从规模竞争转向专业能力和国际化服务能力的竞争。

在源达信息证券研究所所长吴起涤看来，此次花旗证券获批，显示出我国金融对外开放并非短期举措，而是常态化推进。一方面，外资头部机构会把国际成熟的业务规范、风控理念带到国内，助力我们的市场和国际通行规则更好对接；另一方面，也向全球投资者传递稳定预期，持续畅通跨境投融资渠道，丰富资本市场双向开放的生态，增强境外资金对A股市场的信心。