塞尔维亚国别市场分析报告

精益 · 敏捷 · 强韧 · 融合 · 感恩

上图为：出海服务港版头

今日推送约20000字，

使用各类读屏，听读时间约58分钟。

低视力伙伴可点击右上角菜单中的“调整字体”

设置文本大小，方便查看。

摘要

塞尔维亚作为西巴尔干核心经济体、欧盟候选国，建筑市场依托入盟改革红利持续扩容，泛欧交通走廊升级、能源转型与可再生能源、城市更新及2027世博会配套仍存在优质项目机会，但市场呈现显著结构性分化，传统土木工程整体承压，增长高度集中于贝尔格莱德区域房屋建筑赛道。塞尔维亚政府以入盟为战略方向，依托西巴尔干改革与增长机制获取欧盟预入盟资金，资金拨付与项目落地进度同国内法治改革、市场规则对齐进展挂钩，资金落地存在阶段性延迟风险。市场经营面临技术性劳工缺口、欧盟建筑技术规范与 CE 产品认证、欧盟外国补贴条例（FSR）申报义务、公共采购审查严苛、本地司法及行政审批周期长、通胀与第纳尔汇率波动等多重约束。土耳其、西欧头部承包商在大型公共基建市场占据较强竞争优势；中资企业依托匈塞铁路、泽蒙 - 博尔察大桥、快速路与新能源项目形成标杆业绩，但仍存在欧标转化能力不足、本地设计与监理资源联动弱、属地供应链与劳工管理短板等挑战。企业宜采取梯度深耕布局策略，优先遴选资金来源清晰、审查规则明确、风险可控的标杆试点项目，优先采用与本地头部企业、欧洲合规咨询机构组建联合体或专业分包模式；投标前完成FSR、欧盟采购规则、连带法律责任专项合规尽调。高度重视 FSR 申报、公共采购合规以及联合体连带法律责任风险，发挥绿色基建、新能源与数字化建造技术优势，完善全链条财税、劳工、环保合规管理，逐步实现从单项工程承包商向巴尔干区域综合基建运营商转型。

上图为：塞尔维亚地图

1宏观环境分析

（一）政治与政策环境

政治稳定性

塞尔维亚实行议会制共和国政体；现行宪法于2006年11月8日颁布生效，确立议会民主制，序言载明科索沃享有高度自治、是塞尔维亚领土不可分割的一部分。由总统、国民议会和政府三权分立。国民议会为一院制，由250名经比例代表制选举产生的议员组成，每届任期4年。总统为国家元首，由全民直选产生，任期5年。塞尔维亚自2009年12月正式申请加入欧盟，2012年3月获欧盟候选国地位，2014年1月正式开启入盟谈判。截至2024年，欧盟35个入盟谈判章节中已有22个开启，其中2个临时关闭。2024年10月，塞尔维亚政府通过《塞尔维亚共和国改革议程》，旨在加速入盟谈判进程中的各项改革。

选举与政策连续性：2026年9月9日，塞尔维亚总统签署总统令解散国民议会，定于2026年10月25日举行提前议会选举。IMF在2026年5月政策协调工具（PCI）第三次审议中提示，临近的选举周期可能削弱政策纪律、延迟结构性改革。本次选举周期叠加塞方入盟谈判推进节点，短期公共项目预算优先级、政府间协议授标项目的透明度审查压力同步上升，建议在选举结果落地前审慎评估新增公共项目。

对建筑市场而言需跟踪四项影响：一是建设、交通和基础设施部人事变动对在建项目决策链的影响；二是2027年预算编制与在建项目付款优先级的调整；三是入盟章节谈判节奏的可能放缓；四是以政府间协议直接授标的项目（含中资在建项目）面临的透明度审查强度。建议在选举结果明朗前，对新增公共项目的授标方式与资金来源持审慎态度。

欧盟候选国地位是塞尔维亚政治和经济发展的核心驱动力，对建筑行业的法规标准和公共采购制度产生深远影响。欧盟2024年扩张报告显示，塞尔维亚在公共采购领域准备中等，虽对公共采购法进行了修订以对齐欧盟指令，但仍需进一步与2014年欧盟采购指令完全对齐。2023年11月，欧盟委员会通过西巴尔干增长计划，将西巴尔干国家纳入欧盟单一市场，并增加入盟前资金以加速经济社会趋同。这一计划将为塞尔维亚的基础设施项目和建筑行业带来新的融资渠道和合规要求。

塞尔维亚面临的主要政治风险包括：一是科索沃问题悬而未决，2023年2月布鲁塞尔协定达成后双方关系有所改善，但北部塞尔维亚族地区的安全和治理仍存在不确定性；二是执政党塞尔维亚前进党自2014年执政以来保持稳定，但欧盟对塞尔维亚媒体自由、司法独立和反腐进展存在批评；三是2022年俄乌冲突后塞尔维亚保持武装中立，既拒绝加入欧盟对俄制裁，又寻求平衡与西方和俄罗斯的关系，这种立场可能影响欧盟扩张评估和部分外资的投资决策。

上图为：塞尔维亚行政区划

外资准入政策

塞尔维亚的外资准入制度以欧洲化趋同为核心，逐步向欧盟标准靠拢。塞尔维亚发展促进署（RAS）是投资促进机构，负责提供投资许可、项目注册和激励措施。根据2023年塞尔维亚投资法，外国投资者可在多数行业拥有100%股权，但在电信、媒体、能源等少数战略行业有持股比例限制。土地征用方面，外国投资者可获得长期使用权（最长99年），但军事用地和边境地区土地有特别限制。塞尔维亚与欧盟、俄罗斯、土耳其、中国等约40个国家签署了双边投资协定。

在建筑行业的公共采购方面，塞尔维亚公共采购法需进一步与欧盟2014年采购指令对齐。欧盟2024年扩张报告指出，塞尔维亚在公共采购领域取得了有限进展，通过修订法律并改善公共采购门户网站，对前一年的欧盟委员会建议进行了部分实施。对于外资建筑企业而言，这意味着参与欧盟结构基金资助的项目需严格遵守欧盟采购指令，包括透明招标程序、技术资格要求和本地含量等规定。特许经营法规定了基础设施项目的特许经营期限（最长35年）和投资方收益保障机制，是塞尔维亚BOT模式的法律基础。

行业监管法规

塞尔维亚建筑行业监管涉及多个政府部门。建设、交通和基础设施部负责国家层面的建筑政策制定和大型基础设施项目推进。地方政府负责建筑许可审批和建设活动监督。建筑许可审批流程需提交设计文件、环境影响评估、土地使用权证明等材料，由地方建筑委员会审核。据世界银行B-READY（Business Ready）2024年报告及塞建设、交通和基础设施部公布的许可办理时限，塞尔维亚建筑许可审批环节与时限仍高于欧盟成员国平均水平。欧盟扩张报告指出，塞尔维亚需进一步简化行政程序以对齐欧盟标准。

在特许经营和公私合作方面，塞尔维亚现行法律框架以《公私合营与特许经营法》（塞尔维亚共和国公报第88/2011号，经第15/2016号、第104/2016号修订）为核心。该法规定了特许经营权授予程序、风险分担机制、政府担保框架和争端解决方式。欧盟对塞尔维亚特许经营法与欧盟采购指令的兼容性提出了改进建议，尤其是在透明招标和非歧视原则方面。塞尔维亚在欧盟委员会指导下正在修订特许经营法，以更好地对齐欧盟acquis（现有立法）。

上图为：彼得罗瓦拉丁堡垒

国家发展规划

塞尔维亚2025战略和欧盟入盟谈判驱动的改革议程是建筑市场的核心政策背景。塞尔维亚2025战略聚焦经济多元化、绿色转型和欧盟趋同三大支柱，计划在交通基础设施（铁路、高速公路、机场）、能源转型（可再生能源目标、天然气枢纽）、工业现代化（钢铁、矿业、汽车）和数字基础设施（宽带、智慧城市）领域投入大量资金。欧盟增长计划将为西巴尔干国家提供最多60亿欧元入盟前资金，塞尔维亚是其中最大受益国之一，将重点投向连接欧洲的交通基础设施和绿色能源项目。

在交通基础设施方面，塞尔维亚正在推进三条主要走廊的建设：匈塞铁路（连接布达佩斯和贝尔格莱德）、E763高速公路（塞尔维亚西部至黑山边境）、E75/E70高速公路（泛欧洲走廊）。能源领域，塞尔维亚计划在2030年将可再生能源在最终能源消费中的占比提高至27%，其中太阳能和风电装机目标合计约4吉瓦。矿业领域，紫金矿业博尔铜矿扩建、力拓锂矿勘探（塞尔维亚西部贾达尔项目）是重要的绿色战略金属项目。这些规划为中资企业提供了丰富的项目机会，同时欧盟标准趋同也带来了合规挑战。

上图为：塞尔维亚特色动物

经贸合作

中国与塞尔维亚的经贸合作建立在长期战略伙伴关系基础上。2023年10月17日，中国-塞尔维亚自由贸易协定签署，并于2024年7月1日正式生效，这是中国与中东欧国家签署的首个全面自由贸易协定，协定涵盖货物贸易、服务贸易、投资和数字贸易等领域，预计将显著降低双边贸易壁垒。"一带一路"倡议框架下，据中国商务部与驻塞使馆经商处统计，2024年中国企业在塞新签承包工程合同额50.4亿美元、完成营业额24.1亿美元（2024年中国对塞直接投资流量6亿美元、年末存量16.9亿美元），匈塞铁路、河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂、紫金矿业博尔铜矿成为标志性合作项目。按中方统计口径，2024年中塞双边货物贸易额57.3亿美元，同比增长31.8%，其中中方出口34.5亿美元、进口22.9亿美元；中国自2021年起保持塞尔维亚第二大贸易伙伴地位。

在多边合作方面，塞尔维亚是"中国—中东欧国家合作"机制的重要成员。同时，塞尔维亚是欧盟入盟候选国，需同时满足欧盟标准和深化与中国的合作，这种平衡策略带来了一定的合规挑战，欧盟碳边境调节机制对塞尔维亚钢铁出口的影响、欧盟对中国在塞投资的审查等问题需要中资企业积极应对。

上图为：彼得罗瓦拉丁堡垒

（二）经济与投资环境

经济基本面

塞尔维亚2024年名义GDP约820亿欧元（约900亿美元），人口约660万，属于中等规模的欧洲经济体。GDP结构中，农业、林业和渔业约占6.5%，采矿业约2.7%，制造业约占20%，建筑业约占8%，服务业约占62%。2025年GDP按现价计10,558,438百万第纳尔，名义增长8.1%、实际增长2.1%；IMF 2026年5月PCI口径下2025年实际增长2.0%、2026年预测2.8%—3.0%。失业率8.7%、年末通胀2.8%、公共债务占GDP 44.5%、财政赤字占GDP −2.4%。

财政方面，塞尔维亚公共债务占GDP比例约44.5%，低于欧盟60%的趋同标准，处于安全区间。IMF于2024年12月取消了对塞尔维亚的备用安排（SBA），同时批准了为期36个月的政策协调工具（PCI），标志着塞尔维亚宏观经济管理获得国际认可。货币方面，塞尔维亚第纳尔（RSD）采用浮动汇率制度，2024年汇率相对稳定。能源方面，塞尔维亚仍高度依赖俄罗斯天然气，2022年俄乌冲突后塞尔维亚迅速实现了天然气来源多元化，但能源成本仍是制造业和建筑业的重要成本压力。

上图为：塞尔维亚特色植物云杉

融资环境

塞尔维亚融资环境具有"欧盟结构基金主导、中资银行补充"的双轨特征。欧盟结构基金是塞尔维亚基础设施项目的重要融资来源，主要包括IPARD基金（农业和农村发展）、Connecting Europe Facility（CEF，连接欧洲设施，用于交通和能源）以及Pre-accession Assistance（IPA，入盟前援助）。2023年11月欧盟西巴尔干增长计划为塞尔维亚提供了额外的入盟前资金，重点投向绿色和数字转型项目。这些基金的申请和使用需严格遵守欧盟程序和标准。

中资银行方面，中国进出口银行和中国国家开发银行通过优惠贷款为匈塞铁路等标志性项目提供融资支持。塞尔维亚商业银行体系以欧洲银行占主导，Intesa Sanpaolo、Erste Bank、Komercijalna Banka等为主要参与者，提供项目融资、保函和信用证等金融服务。在特许经营项目中，项目公司通常通过银团贷款和股权融资组合筹措资金，债务与股本比例通常为70:30至80:20。

上图为：戈卢巴茨要塞

成本结构

塞尔维亚建筑成本受本地制造业基础和进口需求共同影响。钢铁方面，河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂年产能约220万吨成品钢，是东南欧重要的钢材供应商，可满足本地大部分建筑用钢需求。水泥方面，Holcim、Titan、Moravacem等集团在塞尔维亚设有水泥生产基地，合计年产能约400万—500万吨，水泥供应基本自给自足。砂石骨料和建筑砌块等基础建材供应充足，本地化率较高。但高端建材如幕墙系统、特种涂料和机电设备仍需从欧盟进口，进口成本受欧元汇率和运输费用影响。

建筑工人月薪约400至600欧元，工程师和技术人员月薪约800至1,200欧元，明显低于西欧水平但高于亚洲新兴市场。人口外流是塞尔维亚劳动力市场的长期挑战，约2014年以来已有约50万年轻人前往欧盟务工，部分技术岗位存在结构性短缺。

上图为：塞尔维亚特色食物包菜卷sarma

汇率与合规风险

塞尔维亚第纳尔采用浮动汇率制度，2024年兑欧元汇率相对稳定（约1欧元兑117第纳尔）。长期来看，塞尔维亚有加入欧元区的目标，这意味着未来可能转向欧元化安排，对建筑企业的外币收支管理产生影响。货币稳定相对可控，但企业在合同中仍应明确结算货币和汇率调整条款。

合规风险集中在欧盟趋同和制裁合规两个方面。欧盟公共采购指令、环保法规（包括碳排放交易体系）、劳工保护标准等要求正在逐步纳入塞尔维亚法律框架。欧盟碳边境调节机制（CBAM）已于2026年起全面实施，对塞尔维亚钢铁和水泥等碳排放密集型产品出口欧盟的成本产生显著影响——以长流程钢排放强度1.8—2.2吨二氧化碳/吨钢、欧盟碳价80—100欧元/吨测算，免费配额归零（2034年）后出口成本增量约145—220欧元/吨；按2026年免费配额比例折算，当期增量约4—6欧元/吨，与第五章测算口径一致。在制裁合规方面，塞尔维亚虽未加入欧盟对俄制裁，但与俄罗斯的经贸关系需谨慎管理二级制裁风险。

上图为：圣萨瓦教堂

2市场需求与增长潜力分析

（一）市场规模与区域分布

整体市场规模

塞尔维亚建筑市场已进入"总量触底回升、结构高度分化"阶段，此前依据EBRD预测引用的"2024—2026年建筑业年均增速5%—7%"应作废。按塞尔维亚统计署（RZS）季度建筑业活动调查（不变价、同比指数）完整序列观察：2023年四个季度为99.5、117.9、115.8、111.1，处于高位；2024年逐季回落至118.3、110.2、104.0、98.1；2025年探底，一季度94.4、二季度83.9（区间低点）、三季度88.4，四季度反弹至110.6；2026年一季度仍弱，二季度回升至109.0。全年看，2025年建筑业完成产值785,373,620千第纳尔，按约117第纳尔兑1欧元折算约67亿欧元，现价同比下降5.4%，不变价同比下降约5.6%，占GDP比重仍在8%左右。但回升几乎全部由两个因素贡献：一是房屋建筑，2026年二季度不变价同比+32.4%，已连续八个季度正增长；二是贝尔格莱德大区，同期+51.0%。同期土木工程（含交通基础设施、管线、工业构筑物）不变价同比−7.1%，伏伊伏丁那−2.0%、舒马迪亚和西塞尔维亚−27.5%、南和东塞尔维亚−32.3%。结论：对本报告而言，"交通基建持续放量、全国普涨"的假设不成立；需求正从土木工程向房屋建筑转移、从外省向贝尔格莱德集中。在建经咨询的目标客群中，房建与商业地产的造价咨询需求相对更稳，交通与市政类机会则高度绑定个别大型项目的招标节奏。

中国口径的可服务市场规模：判断在塞中资工程业务体量，应以"新签合同额—完成营业额—人员存量"三口径替代"累计签约金额"这类无法溯源的概括。据中国商务部与驻塞使馆经商处统计，2024年中国企业在塞尔维亚新签承包工程合同额50.4亿美元、完成营业额24.1亿美元，年末在塞劳务人员6,900人；2024年中国对塞直接投资流量6亿美元，截至年末存量16.9亿美元。以完成营业额为基数、按行业惯例的咨询费率区间测算，即可推得可服务咨询市场的量级，是评估我方市场空间的基准。

从项目类型看，交通基础设施（铁路、高速公路、机场升级）约占35%，能源和工业配套（光伏电站、矿物加工、变电站）约占25%，住房和商业地产约占20%，公共建筑（医院、学校、政府大楼）约占15%，其他约占5%。这一结构决定了中资企业的竞争优势领域——交通基础设施（铁路、公路）和工业配套（矿业、钢铁相关）是中资企业已有成功经验和成本优势的领域。

细分市场结构

交通基础设施是塞尔维亚建筑市场的第一大细分领域。匈塞铁路塞尔维亚境内184公里段由中国铁路国际有限公司牵头、联合中国交通建设股份有限公司组建的中方联营体以EPC模式实施，总投资约23.7亿美元，建成后布达佩斯至贝尔格莱德运行时间从8小时缩短至3小时以内。E763高速公路由中国交通建设股份有限公司参与建设，连接塞尔维亚西部与黑山边境。贝尔格莱德国际机场升级改造投资约1.5亿欧元，由欧洲企业主导。

能源和工业配套领域，紫金矿业博尔铜矿扩建项目计划投资约12.6亿美元，扩建后年铜精矿产量约15万吨，配套选矿厂和浸出车间建设工程量大。河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂持续投入现代化改造，配套水处理设施、废气处理设施等环保工程。可再生能源方面，塞尔维亚2030年可再生能源装机目标约4吉瓦，其中太阳能约3吉瓦，风电约1吉瓦。EBRD支持的多个光伏电站项目正在招标，中企凭借光伏领域的全球竞争优势有望参与。

住房市场方面，塞尔维亚住房缺口估计约30万套，主要集中在贝尔格莱德、诺维萨德等大城市。中资企业在塞尔维亚住房开发领域尚处于起步阶段，但随着城市更新和新建社区项目增多，有望逐步切入。公共建筑领域，医院升级、学校新建和政府办公设施改造是主要需求来源，通常由塞尔维亚本地建筑企业或欧盟承包商实施。

区域需求差异

按塞尔维亚统计口径的四个NUTS 2大区观察，需求分布各有侧重：贝尔格莱德大区集中商业地产、城市更新、地铁与大型公共建筑，是建筑市场最活跃的区域；伏伊伏丁那大区聚焦农业基础设施（粮食仓储、农产品加工）与能源项目（天然气管道、光伏电站），E75高速公路升级经过该区域；舒马迪亚和西塞尔维亚大区为矿业基地，紫金矿业博尔铜矿扩建项目所在地，配套工业基础设施需求显著；南和东塞尔维亚大区以交通走廊与市政项目为主。科索沃和梅托希亚地位问题未决，除既有矿业项目外，建议不承揽新的公共工程。

上图为：苏博蒂察市政厅

（二）需求驱动因素

基础设施缺口

塞尔维亚基础设施缺口集中在交通互联、能源转型和工业现代化三大领域。交通方面，匈塞铁路是泛欧洲走廊的关键路段，目前塞尔维亚境内仍有部分路段为单线、限速运营，制约中欧贸易效率。除匈塞铁路外，塞尔维亚铁路网整体老化，电气化率约40%，低于欧盟平均水平。高速公路方面，E763和E75等主要走廊仍有部分路段待完成。能源方面，2030年可再生能源装机约4吉瓦的目标意味着每年需新增约400兆瓦装机，光伏电站和变电站建设需求显著。工业方面，河钢斯梅代雷沃钢厂和紫金矿业博尔铜矿的现代化改造持续释放配套工程需求。

政策导向需求

欧盟入盟进程是塞尔维亚建筑市场最重要的政策驱动力。入盟谈判要求塞尔维亚在公共采购、环保标准、劳工保护等领域全面对齐欧盟acquis，这意味着建筑行业必须升级技术标准和合规体系。欧盟增长计划和结构基金提供的资金为项目提供了稳定融资渠道，但同时也引入了欧盟采购指令、碳排放交易体系等合规要求。《塞尔维亚2025战略》聚焦绿色转型，要求建筑行业提高能源效率，推动光伏在公共建筑中的应用。

新兴领域机遇

绿色建筑和数字化基础设施是塞尔维亚建筑市场的新兴增长点。欧盟建筑产品法规（CPR）和能源性能指令（EPBD）要求新建建筑达到更高的节能标准，被动式房屋技术、高效隔热材料和智能能源管理系统的应用正在加速。数字化方面，塞尔维亚国家宽带战略要求到2026年实现98%的家庭接入100兆宽带，光纤网络铺设带来了大量通信基础设施项目。智慧城市试点项目在贝尔格莱德启动，交通信号系统、公共照明和环境监测的智能化改造正在推进。塞尔维亚属温带大陆性气候，夏季高温（35至40摄氏度）、冬季寒冷（1月平均气温约0摄氏度，采暖室外计算温度约零下12至零下15摄氏度，极端最低可达零下20至零下25摄氏度），对建筑保温和供暖系统提出了特殊要求，也为具备严寒环境施工经验的中资企业提供了差异化竞争机会。

上图为：塞尔维亚著名景观——魔鬼镇

3产业链与本地化适配分析

（一）供应链体系

塞尔维亚建筑供应链的显著特点是工业基础相对完善，基础建材大部分可本地供应。钢铁方面，河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂年产能约220万吨成品钢，是东南欧重要钢材生产基地，可满足本地建筑和制造业的大部分需求。水泥方面，Holcim、Titan、Moravacem等集团在塞尔维亚共设有三家水泥工厂，合计年产能约400万—500万吨，基本满足国内需求。砂石骨料和建筑砌块供应充足，本地化率超过90%。

高端建材和机电设备依赖进口。幕墙系统、特种涂料、预制构件模具、电梯和暖通设备等主要从德国、意大利、奥地利和中国进口。塞尔维亚与欧盟签署了稳定化和联系协定（SAA），大部分建材和设备可免税或低关税进入塞尔维亚。关税制度相对简单，大部分工业制成品关税在0%至10%之间。对于外资建筑企业而言，欧盟建材供应商的技术服务和认证体系更成熟，部分项目可能要求使用欧盟认证产品，但中国建材在价格和质量上具有竞争力，在特定项目中已获得认可。

需要说明的是，欧盟公共采购指令（2014/24/EU、2014/25/EU）本身不设本地含量或强制本地中小企业分包比例；但招标文件可能要求披露分包安排并对分包商作同等资格要求，个别项目设鼓励性条款；EBRD／EIB等国际金融机构项目另适用其采购政策（反腐败、环境与社会框架）。投标阶段须逐项目核对招标文件分包条款，不得套用统一比例。特许经营项目的招标文件也可能包含本地含量条款。物流方面，塞尔维亚铁路和公路网络相对发达，建筑材料运输效率较高。贝尔格莱德港（多瑙河）是主要内河港口，进口建材可通过多瑙河抵达塞尔维亚。

上图为：塞尔维亚历史遗迹——骷髅塔（Ćele kula）

（二）劳动力市场

总人口约660万，劳动年龄人口约350万，失业率约8.7%。但与此同时，约2014年以来已有50万年轻人前往欧盟务工，导致某些技术岗位出现结构性短缺，特别是有欧盟认证的工程师、德语或英语熟练的项目经理、预制构件技术工人等。塞尔维亚法律对外籍劳工引入实行配额管理，配额根据行业需求和失业率动态调整。

本地具代表性的工程承包与设计咨询企业包括：Energoprojekt Holding a.d.（贝尔格莱德新城区Bulevar Mihaila Pupina 12，贝尔格莱德证券交易所上市，代码ENHL；2024年集团营收约120亿第纳尔量级，业务覆盖能源、水利、房建与工业，是塞最大的复杂工程设计—施工一体化集团，2024年股权结构为Napred Razvoj AD约54.45%、塞尔维亚共和国约33.58%）；Napred AD Beograd（Bulevar Mihaila Pupina 115，1948年成立，2024年在册员工128人）；Mostogradnja（1945年成立，桥梁与钢结构专业承包商，在巴泰尼察设有年产能逾1万吨的钢结构加工厂）；Putevi Užice（区域道路与土建）；Nibens Group（道路与沥青）；Jedinstvo Sevojno（工业与能源装置安装）；Starting d.o.o.（巴泰尼察，2024年营收约1亿欧元，铁路与桥梁施工，亦为诺维萨德车站改造项目分包方）。此外，Strabag等欧盟承包商在塞设有分支机构，构成高端市场的主要竞争面。

这类本土头部工程设计施工一体化企业，是中资联合体合作的优选本地伙伴，同时也是欧盟资金项目的核心竞争对手，兼具合作与竞争双重属性。

（三）技术标准适配

欧洲规范是欧盟统一的建筑设计和施工标准，涵盖结构设计、抗震、防火、节能等所有建筑领域。塞尔维亚通过塞尔维亚标准协会（ISS）将欧洲规范采纳为国家标准（标记为SRPS EN），建筑设计必须遵循欧洲规范的规定。材料方面，所有用于建筑的产品需获得CE（欧盟合规）认证或塞尔维亚国家认证。

在建筑许可和承包商资质方面，塞尔维亚建筑许可由地方政府建筑委员会审批，需提交完整的设计文件、环境影响评估和土地使用权证明。承包商资质体系分为建筑工程、土木工程、电气工程等多个专业类别，需提交过往业绩、技术人员配置和财务状况证明。

在绿色建筑和能源效率方面，塞尔维亚正在实施欧盟《建筑能源性能指令》（EPBD），要求新建建筑达到"近零能耗建筑"（NZEB）标准。现行建筑能源规范发布于2019年，参照欧盟标准制定，要求新建建筑热工性能达到欧洲水平。被动式房屋技术在塞尔维亚逐步推广，全国已有约100栋被动式建筑。在绿色建筑认证方面，塞尔维亚尚未强制推行某一特定认证（如BREEAM、LEED），但欧盟资助的项目通常要求国际绿色建筑认证。这些技术标准变化为中资企业提出了新的合规挑战，需提前研究和掌握欧洲规范体系。

上图为：弗鲁什卡格拉国家公园

4竞争格局与合作模式分析

（一）竞争主体分析

国际竞争对手

塞尔维亚建筑市场的国际竞争格局呈现"欧洲主导、中企崛起、土耳其活跃"的特征。欧洲企业以奥地利、德国、意大利、法国公司为主，凭借欧盟趋同优势和本土关系网络，在公共建筑、高端住宅、数字化基础设施等领域占据优势地位。典型代表包括奥地利Strabag（建筑总承包）、德国Hochtief（铁路、大型基础设施）、意大利Impregilo（水电、交通）、法国Vinci（高速公路、机场）等。这些企业熟悉欧盟法规和采购程序，在欧盟结构基金资助的项目中具有天然优势。

土耳其企业在塞尔维亚建筑市场的活跃程度仅次于中国企业。土耳其公司凭借地缘邻近、在波黑／北马其顿／阿尔巴尼亚的既有区域网络、中小项目上的价格与响应速度，以及在塞承建机场与能源项目的既有业绩，在中小型建筑承包、建材制造和住房开发领域表现突出。

匈牙利公司在匈塞铁路项目中因本国技术优势（欧盟铁路标准ETCS系统）占据匈牙利境内主导地位，但未大规模进入塞尔维亚境内市场。其他欧洲国家企业在塞尔维亚的存在相对有限。美国建筑企业在塞尔维亚市场几乎没有直接项目参与，部分通过咨询和技术服务间接参与。

本地建筑企业

塞尔维亚本地建筑企业数量约3,000多家，但多数为中小型承包商，技术能力和资本实力有限。本地具代表性的工程承包与设计咨询企业名单及规模详见表4。本地企业在中小型公共项目、住房建设和一般承包领域占据主导地位，同时作为国际承包商的主要本地分包商。在欧盟资助项目中，招标文件可能鼓励分包给本地中小企业，但不构成统一的强制比例。

在建材领域，除河钢斯梅代雷沃钢厂外，本地主要建材企业包括：Holcim塞尔维亚（水泥）、Kopex矿业集团（矿业）等。塞尔维亚建材行业的特点是跨国集团和本地企业并存：水泥行业被Holcim等国际集团主导，钢铁行业由河钢中国企业主导，而砂石、砌块等低端建材则由大量本地小企业生产。

上图为：塞尔维亚标志性景点——德里纳河屋

中资企业布局

中资企业已在塞尔维亚建筑市场形成"交通基建+工业配套+矿业拓展"的全产业链布局。交通基础设施领域：匈塞铁路塞尔维亚境内184公里段由中国铁路国际有限公司牵头、联合中国交通建设股份有限公司组建的中方联营体以EPC模式实施，是中企在塞尔维亚最重要的标志性项目；E763高速公路由中国交通建设股份有限公司参与建设；贝尔格莱德地铁一号线正在规划，中企有意参与投标。工业和矿业配套领域：河钢集团收购的斯梅代雷沃钢厂累计投资约5亿欧元（含收购对价与后续现代化改造，详见第九章），配套工程包括废水处理设施、废气处理设施、余热发电站等；紫金矿业博尔铜矿扩建项目配套选矿厂、浸出车间和尾矿库工程；中冶集团参与塞尔维亚钢铁工业升级项目。能源领域：特变电工塞尔维亚参与光伏项目，中国电科在智慧能源领域寻找机会。

中资企业在塞尔维亚的竞争优势体现在三个方面：一是交通基建领域的EPC总承包能力与工期组织效率：匈塞铁路塞尔维亚段184公里、合同额约23.7亿美元，折算单位造价约1,290万美元/公里（含双线铺设、信号系统与车站改造）；跨国项目在新建／改造、单线／双线、是否含车辆与征地上的口径差异极大，单位造价不具备直接可比性，成本优势的表述应落在工期与施工组织效率上，而非单位造价。二是工业配套领域的整体解决方案能力，河钢收购不仅是资产收购，还带来了中国钢铁工业的技术、管理和供应链网络；三是金融整合能力，中国进出口银行和国家开发银行的优惠贷款支持是其他国际竞争对手无法匹敌的差异化优势。但中资企业也面临欧盟标准适配、本地劳工管理和欧盟监管审查等挑战。

上图为：乌瓦克峡谷

（二）合作模式评估

传统承包模式

塞尔维亚传统工程承包以EPC模式和工程施工分包模式为主。EPC模式广泛应用于大型交通基础设施（匈塞铁路、E763高速）、工业项目（紫金矿业博尔铜矿扩建）和能源项目。在塞尔维亚，EPC项目的技术标准通常规定采用欧洲规范，这是中资企业需要重点适配的领域。

工程施工分包模式是中小型项目和EPC项目本地部分的主要模式。本地企业通常承接建筑主体施工、土方工程、安装工程和材料供应。欧盟采购指令（2014/24/EU、2014/25/EU）不设强制本地含量或强制本地中小企业分包比例；欧盟国际采购工具（IPI）规则仅限制受限第三国企业的分包份额（不得超过合同金额的50%）。欧盟结构基金项目通常在招标文件中要求披露分包安排、对分包商作同等资格要求，个别项目设鼓励性条款，须逐项目核对。

特许经营与PPP模式

塞尔维亚特许经营法律框架以《公私合营与特许经营法》（第88/2011号，经第15/2016号、第104/2016号修订）为核心。塞尔维亚特许经营法更强调与欧盟采购指令的对齐，欧盟采购指令是特许经营项目招标程序和透明度要求的核心参照。欧盟扩张报告指出，塞尔维亚特许经营法需进一步修订以完全对齐欧盟acquis。

塞尔维亚已实施的特许经营/PPP项目包括：多个城市停车设施PPP项目、贝尔格莱德污水处理厂项目等。需说明的是，塞尔维亚高速公路网络由国有企业JP Putevi Srbije管理运营，未见公开的整体特许经营安排。特许经营项目通常采用建设-运营-移交（BOT）模式，特许期限一般为25至35年。对于中资企业而言，特许经营项目的风险在于欧盟采购指令下的透明招标程序、政府担保的实际效力和与本地合作伙伴的合规安排。

本地合作策略

在塞尔维亚建筑市场，外资企业与本地企业的合作路径需结合欧盟采购规则设计。塞尔维亚没有明确的强制本地采购比例规定；欧盟资助项目可能在招标文件中鼓励本地分包，须逐项目核对。建议中资企业在以下方面建立本地合作关系：一是与本地建筑企业建立分包合作，在EPC项目中将土方、安装、一般建筑部分分包给本地企业，以满足招标文件对分包安排的要求；二是与Jedinstvo Sevojno等本地能源装置安装企业建立技术合作，在能源项目中整合本地资源；三是与塞尔维亚标准协会（ISS）合作，确保设计文件符合欧洲规范；四是建立本地供应链网络，与Holcim塞尔维亚、河钢塞尔维亚等本地建材供应商建立长期合作。

上图为：塞尔维亚自然遗址——木头城（Mokra gora）

5风险识别与应对策略分析

（一）宏观经济与财务波动风险

风险来源分析

塞尔维亚经济风险结构如下：一是能源成本风险，2022年俄乌冲突后能源价格飙升，塞尔维亚虽实现天然气来源多元化，但能源成本仍是制造业与建筑业的重要成本压力；二是公共债务风险，公共债务占GDP比例约44.5%，低于欧盟60%趋同标准，但仍需关注上升压力；三是汇率风险，第纳尔实行浮动汇率，长期相对稳定，但仍受通胀与国际收支影响；四是欧盟碳边境调节机制（CBAM）对钢铁、水泥等碳密集产品出口欧盟的影响——2026年进入正式实施期、免费配额退坡至2034年归零，届时长流程钢出口成本增量约145—220欧元/吨（详见第五章）。

风险对项目经营的影响

能源成本是塞尔维亚建筑项目的关键成本因素。塞尔维亚电价在2022至2023年上涨约30%，直接影响钢结构焊接、混凝土加热等工艺的能源成本。汇率方面，第纳尔相对欧元稳定降低了汇率风险，但对美元计价的进口设备有一定影响。欧盟碳边境调节机制是一个独特风险，中资企业的钢铁和水泥项目如要出口到欧盟市场，需要调整生产工艺以降低碳排放强度，或需要在CBAM下缴纳碳关税。

应对策略

针对能源成本，企业应在项目报价中预留能源价格波动缓冲，探索在塞尔维亚设立太阳能自供站等节能措施。针对欧盟采购指令和碳边境调节机制，企业应提前研究欧盟法规最新动态，建立碳资产管理能力。针对汇率风险，合同中应明确结算货币（建议使用欧元或第纳尔）。对于欧盟结构基金项目，企业应熟悉欧盟资金申请和审批流程，确保项目按时按质完成以获得付款。

上图为：塞尔维亚首都贝尔格莱德夜景

（二）政治、法律与监管合规风险

风险来源分析

诺维萨德事故的合规外溢：2024年11月1日，诺维萨德火车站改建后顶棚坍塌，造成16人死亡，该站改造由中资联合体承建。事故引发全国性抗议，诺维萨德高等检察院对13名公职人员提起公诉，前建设、交通和基础设施部长被起诉后辞职；2025年3月欧洲检察官办公室（EPPO）就该站改造启动调查，欧盟《2025年法治报告》将其列为公共采购与基建透明度问题的标志性事件。对中资承包商的三重影响：一是声誉与投标资格风险；二是公共采购合规审查全面趋严，欧盟已点名批评塞方"通过国际协议或特别法律直接授标、缺乏透明度"的做法；三是在建交通项目的验收与付款可能被附加审计条件。中资企业应对标欧盟采购透明要求，完善分包披露与质量留痕。

塞尔维亚政治法律风险的核心是欧盟趋同带来的法规不确定性和地缘政治平衡带来的政策波动。在法规层面，塞尔维亚正处于入盟谈判的持续改革期，法律修订频繁：《公共采购法》现行文本为塞尔维亚共和国公报第91/2019号，经第92/2023号修订（2023年10月26日通过、11月4日生效、2024年1月1日起适用），新增环境保护原则、强制电子化提交与合同信息公开等要求，企业需要持续跟踪最新法规变化。在腐败风险方面，透明国际2024年清廉指数显示塞尔维亚得35分（第105／180位），为2012年现行评分方法以来最低，且已连续第八年下滑；欧盟成员国平均62分、欧洲平均56分。塞政府《2024—2028年国家反腐败战略》设定2028年提升至43分的目标。在建筑许可方面，世界银行B-READY 2024年报告显示塞尔维亚建筑许可办理效率低于欧盟成员国平均。

地缘政治风险是塞尔维亚独有的政治风险类型。一是科索沃问题：北部塞尔维亚族控制区存在安全和治理不确定性，位于该区域的项目面临更高安全风险。二是俄乌冲突溢出效应：2022年后塞尔维亚虽未加入对俄制裁，但与俄罗斯的经济联系受到欧盟审查，中资企业如涉及对俄业务需谨慎管理二级制裁风险。三是欧盟扩张进程的不确定性：欧盟扩张政策和塞尔维亚改革进度可能影响入盟谈判时间表，进而影响结构基金拨付节奏和法规趋同进程。

风险对项目经营的影响

法规频繁修订可能导致项目设计变更和合规成本增加。例如，2024年修订的公共采购法与上一版的差异需要投标人重新熟悉和准备投标文件。腐败风险在建筑行业中表现为投标环节的暗箱操作、资质审批的效率差异和付款环节的拖延。在欧盟结构基金项目中，合规要求更为严格，任何违规都可能导致项目资金暂停或终止。

应对策略

企业应建立欧盟法规监测机制，定期跟踪欧盟acquis和塞尔维亚最新立法。建议聘请本地法律顾问和行业协会顾问，在项目立项阶段就开展合规尽职调查。在投标欧盟结构基金项目时，应严格按照欧盟指令准备投标文件，确保技术资格和财务能力满足要求。对于涉及地缘政治敏感区域的项目（如科索沃北部），应提前评估安全风险并制定应急预案。

上图为：身着传统服饰的塞尔维亚族少女

（三）环境与社会生态风险

风险来源分析

欧盟碳边境调节机制（CBAM）已于2026年1月1日进入正式实施期，免费配额按年度退坡、2034年归零，对塞尔维亚钢铁、水泥、铝和化肥等碳排放密集型产品出口欧盟的成本产生显著影响。欧盟碳排放交易体系（ETS）逐步纳入塞尔维亚工业设施，河钢斯梅代雷沃钢厂、紫金矿业博尔铜矿等大型工业设施面临碳排放配额需求和成本压力。在气候方面，塞尔维亚属温带大陆性气候，夏季高温（35至40摄氏度）、冬季寒冷（1月平均气温约0摄氏度，采暖室外计算温度约零下12至零下15摄氏度，极端最低可达零下20至零下25摄氏度），对建筑保温和供暖系统提出特殊要求。洪水是塞尔维亚主要的气候灾害，2014年多瑙河流域洪水造成约15亿欧元损失。

社会风险方面，塞尔维亚工会力量较强，集体谈判机制完善，外资企业普遍经历过劳资纠纷。2023年河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂因薪酬和工作条件问题发生罢工事件，影响生产和钢铁供应。土地征用困难是另一项典型社会风险，塞尔维亚土地私有化率较高（约85%），政府为公共项目征用土地需经过漫长的补偿谈判，容易遭致社区抵制。环保NGO反对大型项目也是常见现象，紫金矿业博尔铜矿扩建曾因环境影响评估问题遭到本地环保组织反对。

上图为：塞尔维亚民族服饰

风险对项目经营的影响

欧盟碳边境调节机制直接影响塞尔维亚钢铁与水泥对欧出口的成本结构，测算须分三层看：一是制度节奏，CBAM已于2026年1月1日进入正式实施期，免费配额按年度退坡、2034年归零；二是理论全额口径，以长流程钢排放强度1.8—2.2 tCO₂/吨、欧盟碳价80—100欧元/吨测算，免费配额归零后出口成本增量约145—220欧元/吨；三是当期实际，按2026年免费配额比例折算，当期增量仅约4—6欧元/吨。因此短期内对河钢斯梅代雷沃钢厂的价格竞争力影响有限，长期压力显著。土地征用困难可能将项目开工时间推迟6至12个月，增加项目资金占用和成本压力。

应对策略

针对欧盟绿色转型要求，中资企业应建立碳资产管理能力，主动开展碳排放强度提升项目，探索在塞尔维亚工业设施中应用碳捕捉、利用和封存（CCUS）技术。针对冬季严寒气候，建筑设计应采用符合欧洲规范的高效保温材料和供暖系统。针对工会和社区关系，企业应建立积极的劳资关系管理机制，提前与工会和社区开展沟通，在投资协议中明确劳工条款和社区发展承诺。对于涉及土地征用的项目，应预留充足的谈判时间和补偿资金。

上图为：塞尔维亚民众欢迎中国领导人到访

6企业进入策略与建议

（一）市场定位

优势匹配

塞尔维亚建筑市场需求集中于交通基础设施（匈塞铁路、高速公路、地铁）、能源工业配套（光伏、矿业、钢铁现代化）和绿色转型（可再生能源、建筑节能）三大领域。中资企业可结合自身在EPC总承包、大型工业项目、光伏电站和轨道交通等领域的综合能力，优先选择与自身优势匹配度最高的细分领域切入。中国铁路国际与中国交建在匈塞铁路的成功案例、河钢在斯梅代雷沃的运营经验、紫金矿业的博尔铜矿项目，均展示了中资企业在塞尔维亚具备竞争优势的领域。

塞尔维亚没有强制本地化采购比例；欧盟资助项目可能在招标文件中鼓励本地分包，须逐项目核对。企业进入时应重点评估项目是否由欧盟基金资助，进而确定合规要求的级别。绿色转型是塞尔维亚建筑市场的重要驱动，中资企业在光伏电站和绿色建筑领域具有全球领先的技术和成本优势，应将其作为差异化竞争定位。

客户分层

塞尔维亚建筑市场客户结构以国家层面业主、特许经营项目公司和欧盟基金项目管理机构三类为主。国家层面业主包括：建设、交通和基础设施部（大型交通基建）、矿业和能源部（能源和矿业项目）、地方政府（城市公共建筑和基础设施）。特许经营项目公司通常为政企合资或外资主导的特殊目的载体（SPV）。欧盟结构基金项目的业主通常是塞尔维亚政府部门，但项目审批和资金拨付由欧盟委员会负责。

建议企业根据自身能力精准锁定客户群体：EPC总承包能力突出的企业可直接投标国家大型基础设施项目，如建设、交通和基础设施部主导的铁路和高速公路项目；工业配套经验丰富的企业可聚焦河钢、紫金矿业等工业企业的扩建和现代化项目；光伏电站和绿色建筑领域具备优势的企业可申请EBRD、欧盟绿色基金等支持的可再生能源项目。对于欧盟结构基金项目，企业需提前熟悉欧盟采购指令和资金申请流程。

（二）路径选择

试点切入

对于首次进入塞尔维亚市场的企业，建议采取"小步快走、稳步扎根"的发展路径。优先选择风险可控、投资规模适中的项目作为市场切入点，通过以下路径逐步建立市场存在感：一是与已进入塞尔维亚市场的中资企业建立分包或联合体合作关系，借助其本地资源和合规经验降低进入风险；二是通过塞尔维亚发展署的招商推介和中东欧国家合作"中国—中东欧国家合作"机制寻找项目机会；三是参加塞尔维亚和欧盟组织的公开招标，先从小型和中型项目入手积累业绩；四是在塞尔维亚设立代表处或分公司，建立本地化的商务和合规团队。

建议新进入企业优先关注以下领域的试点项目：一是市政公用事业项目（污水处理、垃圾处理），此类项目投资规模适中、技术要求中等、本地竞争激烈程度较低；二是中小企业厂房和物流园区建设，塞尔维亚制造业增长带动此类需求；三是光伏电站EPC项目，EBRD等国际机构积极支持塞尔维亚可再生能源转型，中资企业在光伏领域具有全球竞争优势。通过在这些领域积累业绩，企业可逐步向更复杂的EPC总承包项目和特许经营项目扩展。

资源整合

随着欧盟标准趋同和大型项目融资结构日趋复杂，中资企业应积极整合设计、融资、核心设备制造及长期运营能力，向"投建营一体化"全产业链模式转型。在融资方面，可利用中国进出口银行和国家开发银行的优惠贷款、EBRD和欧盟结构基金等国际融资渠道，探索多种融资组合。在供应链方面，应与Holcim塞尔维亚、河钢塞尔维亚、本地预制构件企业建立战略合作，同时与中国建材出口商建立长期关系。在技术适配方面，应与塞尔维亚标准协会（ISS）建立合作，培养熟悉欧洲规范和CE认证的设计团队。

在长期布局方面，塞尔维亚作为欧盟候选国和一带一路重要节点，战略价值不仅在于其本身约660万人口的市场规模，更在于其未来成为欧盟单一市场正式成员后的市场准入优势。对于具备全球化发展规划的企业而言，应将塞尔维亚作为深耕欧洲市场的战略跳板，在试点项目成功的基础上逐步扩大业务规模。企业可在贝尔格莱德设立常设办事处，建立本地市场开发团队和商务团队，并组建由本地持证工程师、合规法务和财务官构成的属地化管理团队。

长期布局

在品牌建设和社会治理方面，中资企业应积极履行社会责任，通过参与社区发展项目、提供职业培训和奖学金、支持本地公益活动等方式建立良好的社会形象。河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂已累计投入约300万欧元用于社区医院、学校和体育设施建设，在塞尔维亚社会中树立了积极形象。同时，企业应严格遵守欧盟劳工标准和环保法规，建立符合欧盟要求的ESG管理体系，通过BREEAM或LEED认证等国际认证提升品牌信任度。

7中资企业合作及建设项目案例

（一）匈塞铁路塞尔维亚段项目

匈塞铁路是"一带一路"倡议框架下的标志性项目，连接匈牙利首都布达佩斯和塞尔维亚首都贝尔格莱德，全长350.7公里，其中塞尔维亚境内184公里，匈牙利境内166.7公里。塞尔维亚段由中国铁路国际有限公司牵头、联合中国交通建设股份有限公司组建的中方联营体以EPC模式实施，总投资约23.7亿美元，由中国进出口银行提供融资支持。项目内容包括重建和现代化现有铁路线路、铺设双线、安装信号系统、升级车站设施等，建成后将支持最高200公里每小时的客运和160公里每小时的货运。

匈塞铁路塞尔维亚段是中资企业在塞尔维亚最重要的标志性项目。首先，这是中资企业首次在欧洲国家以EPC模式实施双线电气化铁路改造项目（塞尔维亚为欧盟候选国，非成员国）。其次，该项目曾因采购程序与招标方式引发欧盟方面关注；此类关注提示：以政府间协议直接授标的方式，在塞入盟进程中将持续面临透明度审查。第三，项目采用的混合标准模式（塞尔维亚境内部分采用欧洲规范，匈牙利境内需严格符合欧盟ETCS信号系统标准），为中资企业积累了跨欧盟标准施工的宝贵经验。

经验启示：这个案例体现了EPC总承包能力、优惠融资与跨国标准适配相结合的综合作战能力，是中资企业叩开欧洲基建市场的关键抓手；同时也提示，以政府间协议直接授标的模式在塞尔维亚入盟进程中将长期面临透明度审查，后续项目应主动对标欧盟采购规则，完善分包披露与质量留痕，将合规能力前置为投标竞争力的一部分。

（二）河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂

河钢塞尔维亚（HBIS Serbia）是河钢集团于2016年收购的塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂，投资总额约5亿欧元（含收购和现代化改造）。该厂始建于1964年，2003年由塞尔维亚政府私有化出售给美国企业后长期亏损。河钢收购后六个月内实现扭亏为盈，目前年产能约220万吨成品钢，包括热轧卷板、冷轧板和镀锡板，雇员超5,000人。产品主要供应东南欧建筑市场和制造业市场，EBITDA利润率在8%至15%之间波动。

河钢塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂是中资企业在塞尔维亚工业领域的成功典范。首先，收购挽救了一个长期亏损的资产，稳定了约5,000人的就业，在塞尔维亚社会中建立了积极形象。其次，钢厂的现代化改造持续推进，配套建设了废水处理设施、废气处理设施和余热发电站，体现了中资企业的绿色转型实践。第三，河钢通过塞尔维亚这个平台将钢铁产品销往整个东南欧地区，构建了区域市场布局。但同时也面临欧盟碳边境调节机制的合规挑战，河钢需在碳排放强度提升方面持续投入。

经验启示：这个案例体现了"存量资产并购＋技术管理输出"模式可快速盘活困境资产，并通过稳就业、社区投入赢得本地社会认同；但CBAM等欧盟绿色合规成本必须前置纳入长期投资预算，碳减排改造是重资产项目在欧盟趋同环境下可持续经营的生命线。

（三）紫金矿业博尔铜矿扩建项目

紫金矿业于2018年收购塞尔维亚博尔铜矿，随后启动了扩建项目，计划总投资约12.6亿美元。博尔铜矿是塞尔维亚最大的铜矿，已有百年开采历史，2023年生产铜精矿约10万吨。扩建项目包括新建高效选矿厂、浸出车间和尾矿库，扩建后年铜精矿产量预计提升至约15万吨。另需说明：塞尔维亚西部的贾达尔（Jadar）锂硼项目业主为力拓集团（Rio Tinto），与紫金矿业无关，中资企业目前未参与。

紫金矿业博尔铜矿扩建是中资企业在塞尔维亚矿业领域的标志性项目。该项目与河钢钢铁形成上下游协同，博尔铜矿的铜精矿可供应河钢集团旗下的钢管和电缆生产，形成中资企业在塞尔维亚的"钢铁-矿业"产业链布局。扩建项目涉及大量配套建筑工程，包括选矿厂车间、浸出车间、尾矿库设施和办公生活区建设，为中资建筑企业提供了持续的项目机会。贾达尔锂硼项目（力拓）许可于2022年被撤销、2024年经宪法法院裁定后恢复，2026年仍处维护状态、投产时点未定；一旦重启，将释放地下矿、选矿厂与化工转化装置的大规模施工与咨询需求，同时面临水资源、农地、尾矿与社区同意四类高敏感议题，可作为中资工程企业的潜在机会与风险研究对象。中资企业目前未参与该项目。

经验启示：这个案例体现了"钢铁—矿业"产业链协同可放大中资集群效应，矿业扩建的配套工程能为建筑业务创造持续订单；同时环评争议与社区关系是矿业项目推进的关键变量，须在可研阶段即开展环境社会风险沟通与合规设计，避免后期被动。

（四）E763高速公路项目

E763高速公路是泛欧洲走廊的重要组成部分，连接塞尔维亚西部的波热加与黑山边境，全长约110公里。中国交通建设股份有限公司参与建设塞尔维亚境内约60公里路段，总投资约3.5亿欧元，部分资金由欧盟Connecting Europe Facility（CEF）提供。项目内容包括新建双向四车道高速公路、桥梁和隧道、沿线服务区和收费站。项目采用欧盟技术标准和采购程序。需核实事项：承包商、里程、投资额与资金来源四项均须逐项核实；CEF主要覆盖TEN-T网络，西巴尔干项目通常经西巴尔干投资框架（WBIF）出资，资金口径不可混用。

经验启示：这个案例体现了参与欧盟资金走廊项目必须严格适配欧盟技术标准与采购程序，承包商、里程、投资额与资金来源等关键信息须逐项核实、资金口径不可混用——扎实的合规尽调与信息核验，是项目投标与履约的基本前提。

建经经验

新冠疫情期间，中塞两国守望相助、相互支援。塞尔维亚国内疫情暴发初期，中方及时向塞方提供多批次医疗物资援助，在塞中资企业、华人社团也积极向当地机构捐赠防疫物资、分享抗疫经验。疫情时期的医疗卫生互助持续夯实中塞 “铁杆友谊”，稳定友好的双边关系，为基建、能源、产能合作等商业项目落地营造了良好基础。

在此基础上，建经先后深度参与援塞尔维亚克拉古耶瓦茨市公共管理与服务项目、援塞尔维亚公共管理与服务项目、塞尔维亚国际产能合作安全环保培训班、援塞尔维亚国家 112 系统项目检查验收等多项任务，作为独立第三方机构对相关资料、实施方案、培训体系及验收成果开展专业评审与把关。通过系列项目实践，建经充分熟悉巴尔干地区对外援助、国际产能合作类项目协调主体多元、国别合规体系复杂、当地监管要求严格、跨境物流与实施约束较强等特点，持续积累资料审核、方案评估、技术验收、合规审查、现场风险识别、培训课程体系评估等咨询经验，并逐步沉淀形成适配塞尔维亚国别场景、可复用的评审清单与风险管控框架。上述项目经验可为后续中塞跨境工程、物资采购、技术援助、能力建设类合作项目提供全链条咨询支撑，覆盖项目前期策划、方案评审。

小结

塞尔维亚建筑市场正处于"总量触底回升、结构高度分化"的调整期：泛欧交通走廊升级、能源转型与可再生能源、城市更新及2027世博会配套构成主要机会面，但增长高度集中于贝尔格莱德区域房屋建筑赛道，传统土木工程整体承压，"交通基建持续放量、全国普涨"的假设已不成立。与此同时，欧盟趋同带来的采购透明化、CBAM实施与公共采购法修订，叠加2026年10月提前议会选举周期，合规与政策不确定性同步上升。中资企业应立足匈塞铁路、河钢、紫金矿业等既有合作基础，坚持合规为先、本地化为纲，以联合体和专业分包模式梯度深耕，优先遴选资金来源清晰、审查规则明确、风险可控的标杆试点项目，在结构性分化中稳健捕捉优质机会。

参考文献

[1] IMF. Serbia: 2025 Article IV Consultation—Staff Report（Country Report No.25/176）及PCI第三次审议声明[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[2] 欧盟委员会总司. 2024年欧盟扩张政策通讯：塞尔维亚章节[R/OL]. (2024-10)[2026-10-20].

[3] 塞尔维亚共和国发展促进署（RAS）. Serbia Investment Guide[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[4] 欧洲复兴开发银行（EBRD）. Serbia Country Strategy 2024–2027[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[5] 世界银行. B-READY（Business Ready）2024：塞尔维亚[R/OL]. (2024-10)[2026-10-20]（原引《营商环境报告/Doing Business》已于2021年停发，已替换）.

[6] 河钢集团. 斯梅代雷沃钢厂（Hesteel Serbia）产能与运营信息[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[7] 紫金矿业集团. 博尔铜矿（Zijin Bor Copper）项目信息[EB/OL]. 2025[2026-10-20].

[8] 中华人民共和国驻塞尔维亚共和国大使馆经济商务处. 匈塞铁路塞尔维亚段项目报道汇编[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[9] 中国交通建设股份有限公司. E763高速公路项目信息[EB/OL]. 2023[2026-10-20].

[10] MEED. Serbia Construction & Projects Market Report[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[11] 透明国际. 2024年全球清廉指数（CPI）：塞尔维亚[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[12] 欧盟委员会. Carbon Border Adjustment Mechanism（CBAM）官方专页[EB/OL]. [2026-10-20].

[13] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. Gross Domestic Product, 2025（2025年现价GDP 10,558,438百万第纳尔，名义+8.1%、实际+2.1%）[R/OL]. (2026-10-01)[2026-10-20].

[14] 塞尔维亚标准协会（ISS）. 欧洲规范（Eurocodes）在塞采用情况[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[15] 中华人民共和国外交部. 塞尔维亚国家概况[EB/OL]. 2024[2026-10-20]（检索路径：地区→欧洲→塞尔维亚）.

[16] 中国—中东欧国家合作秘书处. 中国—塞尔维亚自由贸易协定相关文件[EB/OL]. 2023[2026-10-20].

[17] CGTN. 匈塞铁路建设进展报道[EB/OL]. (2024-05)[2026-10-20].

[18] Serbian Monitor. 匈塞铁路塞尔维亚段建设报道[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[19] Railway Technology. Budapest–Belgrade Railway Project[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[20] Serbia Business. 塞尔维亚钢铁与矿业行业分析[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[21] Serbia Business. 中国在塞尔维亚的工业布局分析；另见 Serbia’s construction sector rebounds, but growth is concentrated in Belgrade[R/OL]. (2026-08)[2026-10-20].

[22] 欧盟委员会. 西巴尔干增长计划（Growth Plan for the Western Balkans）[R/OL]. (2023-11)[2026-10-20].

[23] 塞尔维亚建设、交通和基础设施部. 交通基础设施规划与项目清单[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[24] 欧盟委员会. 2024年塞尔维亚入盟进展报告[R/OL]. (2024-10)[2026-10-20].

[25] IMF. Serbia: Policy Coordination Instrument—Third Review Staff Report[R/OL]. (2026-05)[2026-10-20].

[26] 欧盟对外行动署（EEAS）. Serbia and the EU[EB/OL]. [2026-10-20].

[27] 塞尔维亚外交和贸易部. 塞尔维亚与欧盟关系[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[28] 欧盟委员会总司. 塞尔维亚结构基金与国际金融机构项目资助详情[EB/OL]. [2026-10-20].

[29] Holcim集团. 塞尔维亚生产基地信息[EB/OL]. 2024[2026-10-20].

[30] 塞尔维亚共和国官方公报.《公私合营与特许经营法》（Sl. glasnik RS 第88/2011号，经第15/2016号、第104/2016号修订）[EB/OL]. 2011[2026-10-20].

[31] 塞尔维亚共和国官方公报.《公共采购法》（Sl. glasnik RS 第91/2019号）[EB/OL]. 2019[2026-10-20].

[32] 塞尔维亚共和国官方公报.《公共采购法修正法》（第92/2023号：2023-10-26通过、11-04生效、2024-01-01起适用）[EB/OL]. (2023-10-26)[2026-10-20]；律所解读：Cvetković, Skoko & Jovičić, "Law on Amendments to the Public Procurement Law", 2024-01.

[33] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. 建筑业活动季度调查各期发布（Construction activity, 2024年一至四季度、2025年一至四季度、2026年二季度）[R/OL]. 2026[2026-10-20].

[34] 联合国贸发会议（UNCTAD）. World Investment Report 国家数据：塞尔维亚[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[35] 欧洲环境署（EEA）. 塞尔维亚温室气体排放与CBAM相关数据[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[36] 特变电工. 塞尔维亚光伏项目参与信息[EB/OL]. 2025[2026-10-20].

[37] 塞尔维亚矿业和能源部. 能源发展纲要至2040（含可再生能源部分）[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[38] 联合国工业发展组织（UNIDO）. 塞尔维亚工业现代化相关报告[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[39] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. Construction activity, II Quarter 2026（本报告图1、图2、图3、表2、表3数据来源）[R/OL]. (2026-08-10)[2026-10-20].

[40] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. Construction activity, IV Quarter 2025[R/OL]. 2026[2026-10-20].

[41] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. TRENDS, II Quarter 2025（含2023—2025年建筑业季度指数完整序列）[R/OL]. 2025[2026-10-20].

[42] 塞尔维亚共和国统计署（RZS）. 建筑许可统计（Issued building permits，月度；数据源为APR统一程序中央登记册）[R/OL]. 2026[2026-10-20].

[43] Energoprojekt Holding a.d. Corporate Overview 2024[R/OL]. 2024[2026-10-20].

[44] 塞尔维亚商业登记局（APR，Agencija za privredne registre）. 企业注册信息查询入口[EB/OL]. [2026-10-20].