【精选研报】2026年中国生物创新药市场跟踪报告:司美格鲁肽2025年第三季度回顾.pdf附下载

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司美格鲁肽在中国还没“见顶”，但全球第一把交椅已经坐不稳了：2025年三季度国内院端量价一起回暖，靠的是适应症扩围和处方回流；同一时间，礼来替尔泊肽在全球营收上几乎贴脸，2026年国内还要同时面对纸质处方收紧和仿制药冲刺。

这件事现在值得看，是因为两条线叠在一起。一边是诺和诺德把这颗分子做成“降糖+心血管+肾脏+脂肪肝”的全能药；一边是竞品、监管、国产类似药同时逼近。后文就顺着这条主线：国内卖得怎样、海外格局怎么变、2026年该盯谁。

国内Q3：量价同步回升，处方在回流

2025年三季度，中国院端司美格鲁肽销量和销售额走势几乎贴在一起，说明这轮回暖主要不是涨价，是处方量在放。

7月57.6万盒，同比+23.4%；8月54.7万盒，同比+18.4%；9月76.1万盒，同比+38.1%。9月销售额同比大约+39.9%，和销量增速基本同向。注射剂占比稳定，口服片剂在25年Q3销售额占比只有约0.15%–0.22%，对整体结构几乎可以忽略。

为什么是现在？7月18日诺和泰在华新增慢性肾病适应症，成为当时国内首个、也是唯一获批用于降低伴CKD的2型糖尿病患者eGFR持续下降、终末期肾病和心血管死亡风险的GLP-1RA。叠加秋冬代谢病就诊高峰、慢病管理和患者教育，基层渠道和复诊处方被重新推起来。受益的是已进院、能做学术推广的原研渠道；短期受损的是指望“口服替代针剂”快速切份额的路径——至少在院端数据里，这条路还没走通。

海外：适应症在加码，第一名已经只剩一口气

全球层面，司美格鲁肽还在扩适应症：美国FDA批准Wegovy用于MASH伴中重度肝纤维化（F2–F3、非肝硬化）成人，头豹把它写成全球首个覆盖降糖、心血管、肾脏及MASH的GLP-1RA。

但份额战争更刺眼。2025年前三季度，司美格鲁肽销售额254.62亿美元暂列第一，替尔泊肽248.37亿美元，差距只剩6.25亿美元。礼来还公布口服小分子orforglipron的Ⅲ期：降糖效果优于口服司美格鲁肽。到2026年一季报，替尔泊肽收入已超过司美格鲁肽，礼来上调全年指引，驱动写得很清楚——减重放量、定价优势、中国区商业化加速。

谁受益？减重疗效更强、口服管线更近的礼来，以及能讲“双靶点/多适应症”故事的后来者。谁受损？靠单一分子、单一剂型吃全球药王红利的路径。恒瑞GLP-1/GIP双靶点Ⅲ期：68周平均减重19.5%，材料写明优于司美格鲁肽、接近替尔泊肽，并同步推心血管适应症——这是国内冲击第一梯队的明确信号，不是边角料。