中金黄金 4000 字深度研报

最近研究了中金黄金，最大的感受是资源垄断力与金价周期共振的双重价值。🎯 核心逻辑：国内黄金开采龙头，背靠中国黄金集团，保有金资源量近3000吨（国内前三），矿山品位高于行业均值，吨矿成本比行业低15%。商业模式以矿产金销售为主（收入占比超80%），利润弹性来自金价β（国际金价直接影响毛利，毛利率约25%-30%）和产量α（集团资产注入扩储，2024年产量约50吨），核心命脉是上游资源掌控力。📈 财务亮点：2024年ROE 12.71%（较2020年提升4.34个百分点），毛利率15.25%（五年持续改善），资产负债率41.46%（稳健可控），自由现金流65.17亿元（同比大幅增长），净利润增长率13.71%（高于行业均值）。盈利质量高，净利润现金比率1.88，无虚增风险。\n#中金黄金 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息