20万份研报，1972人离职

98家券商，一年20.55万份研报。分析师5886人，一年走了1972个。

拆开看：80家券商发的境内上市公司报告10.12万份，20家直接在境外发了5.02万份，4家券商单家超1万份。82家券商有了以咨询服务费为主的其他收入，44家拿到内部协同收入，36家研究部门给境外机构做了7万多次路演。同期新招1644人，离职1972人。

我的观点是：研报正在从卖结论变成卖服务。分仓佣金降下来以后，报告本身的商业价值被重估，真正还在付钱的是三类人：要路演的公募、要产业情报的公司、要合规背书的中介。数量堆到20万份，说明产能过剩；离职超过招聘，说明行业自己在做减法。

当结论免费，研究就只能卖过程。

关注获得硬核观点。

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