2026年4月1日，交银国际的王大卫写了篇中微公司（688012）的研报，标题《行业结构性机会推动国产设备持续高速增长；维持买入》。

当时给的判断：买入，目标价418元。

回测结果：目标价达标，6个月期末收益+58.83%。

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当时他说了啥

观点都来自研报PDF原文，不掺水。

第一，业绩符合预期。2025全年营收123.85亿，归母净利21.1亿。数字不炸裂，但胜在实在。

第二，逻辑链条很顺：AI基建高景气→终端芯片需求起飞→晶圆产能供不应求→国产设备龙头吃肉。王大卫判断，半导体设备上行周期"或持续至少到2027年"。券商黑话里，这个"或"字，翻译过来就是大概率。

第三，产品线全面开花。刻蚀是老本行，CCP/ICP应用覆盖率干到95%/99%；薄膜沉积2025年做了5.06亿，2026年指引冲到8亿；量检测从零组建电子束团队，往国产化率不到5%的硬骨头上啃。管理层还放了长线指引：5到10年，设备品类覆盖率从30%提到60%。

一句话：刻蚀守住基本盘，薄膜和量检测是第二增长曲线。挺靠谱。

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到期成绩单

研报发布时收盘价313.54元，目标价418元，潜在涨幅33.3%。

6个月后，期末收益+58.83%，折算下来差不多498元，418的目标价被结结实实踩在脚下。

目标价达标，买入评级也对了。双杀，全中了。

这波涨的核心逻辑，跟研报里写的一字不差：AI算力烧钱，烧到晶圆厂扩产，设备订单能见度拉长。国产替代叠加周期上行，两股绳拧成一股，劲儿就大了。八九不离十，就是这把火。

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作者战绩卡

老王（王大卫），交银国际，半导体方向。

卡上数据（截至2026-10-07，满6个月到期回测）：目标价口径达标率69.2%，已到期13篇、达标9篇，平均收益17.9%；评级口径命中率69.2%，已到期13篇、命中9篇。库内收录报告23篇。

69.2%，离70%的高胜率线就差一口气。下次回测能不能跨过去，四六开吧。

13次出手9次达标，平均收益17.9%。样本不算大，但两个口径都是69.2%，说明这人判断框架自洽，不是靠蒙的。

以后看到他写半导体设备的报告，可以多看两眼——七成胜率打底，大概率不会让你失望。

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收尾

一篇研报的价值，不在写得有多花哨，在到期能不能兑现。

王大卫这篇，逻辑、数据、目标价，三样全对上了。这种作者，值得放进关注名单。

最后吆喝一句：想看哪个分析师的战绩卡，私信我，或者评论区点名。收到我就把他的卡发你，靠不靠谱，你自己看。

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以上。

声明：本文内容基于公开研报回测数据整理，仅记录报告当时观点，不构成投资建议。