10月，30余家券商金股名单出炉，海信视像（600060）被中原证券等多家机构纳入，理由是“RGB-MiniLED技术实现高端化突破，产品结构持续优化，盈利质量稳步改善”。

作为全球彩电出货量前列的龙头企业，海信视像凭什么被机构集体看好？低至13倍的市盈率背后，又藏着哪些需要警惕的风险？小编从四个方便逐一为您拆解。

01 公司基本情况

全球彩电龙头，激光显示“隐形冠军”

海信视像是海信集团旗下上市公司，1997年在上交所上市，主营显示终端及上下游产业链，全球电视年产能超3600万台，员工1.8万余人。

公司拥有“海信＋东芝”双高端品牌矩阵，彩电出货量常年位居全球前列。更亮眼的是激光显示：Omdia数据显示，2025年海信激光电视全球出货量市占率达70.3%，连续7年全球第一，是不折不扣的细分赛道隐形冠军。

在传统电视之外，公司积极开拓“第二增长曲线”，布局激光显示、商用显示、芯片、云服务、AI等新业务。2025年，新显示新业务收入84.58亿元，同比增长24.92%，成长动能逐步显现。海信视像既是全球彩电规模龙头，也是激光显示技术引领者，更是一家正在多点开花的新显示集团。

02 行业趋势

大屏化与高端化，价值升级取代规模扩张

彩电行业正告别价格战的规模扩张，进入“价值升级”的新阶段，三条主线值得关注。

1.大屏化趋势确立。中国高世代面板产线陆续量产，75英寸以上面板产能提升、成本下降，推动行业向大尺寸布局。以旧换新政策叠加补贴，100英寸大屏电视销量同比增长超200%，大屏成为拉动增长的核心引擎。

2.高端技术加速渗透。MiniLED、激光显示、AI电视成为竞争焦点。2026年政策明确聚焦电视等品类、补贴高能效产品，“人工智能＋消费”也在加速AI电视普及，技术含量高、画质好的高端产品正取代低端走量产品。

3.全球竞争格局重塑。中国企业凭借成本与技术优势，在全球彩电市场份额持续提升，高端出海成为新的利润来源。

03 财务估值

盈利质量改善，估值处于历史低位

看财务情况，先看经营数据。2026年上半年，公司主营业务收入276.84亿元，同比增长11.08%；归母净利润11.95亿元，同比增长13.23%；扣非净利润9.44亿元，同比增长16.21%。

更值得关注的是盈利质量改善。2026年一季度毛利率16.8%，二季度提升至17.8%，环比、同比均上行，主要得益于MiniLED等高端产品结构优化。上半年MiniLED高端产品海外销量同比增长74%，高端化战略开始兑现到利润端。

估值方面，截至2026年10月16日，公司股价26.56元，总市值约346.6亿元，市盈率（TTM）约13倍。机构预测公司2026—2028年归母净利润分别为27.2亿、30.5亿、33.6亿元，对应估值约12倍、11倍、10倍。

对一家全球彩电龙头而言，10倍出头的估值并不算贵——市场给它的定价，更像一个传统制造企业，而非成长中的科技公司。这正是部分机构眼中“预期差”的来源。

04 投资风险

五大变量需要盯紧

第一，行业竞争白热化。TCL、创维、小米等同业竞争激烈，传统电视业务毛利率仍偏低（整体约17%），价格战随时可能侵蚀利润。

第二，政策依赖风险。以旧换新补贴是本轮需求的重要支撑，若后续补贴退坡或退场，短期销量可能承压。

第三，现金流波动。2026年上半年公司经营现金流净额约11.34亿元，半年报点评即指出“净利增、现金流降”，回款与资金周转需跟踪。

第四，面板价格波动。作为上游核心成本，面板价格上行会直接压缩毛利空间，考验公司供应链与定价能力。

第五，新业务回报周期长。激光显示、芯片等新业务研发投入大、回报周期长，短期难以成为利润主力，转型成效仍需时间验证。

结语

如何判断海信视像的投资价值

判断海信视像，短期看以旧换新政策的延续力度，中期看高端产品渗透与海外扩张速度，长期看第二增长曲线能否真正兑现。

当前，公司盈利质量改善、估值处于低位、机构关注度回升，是典型的“低估值＋改善预期”组合；但行业竞争与政策依赖决定了其弹性有限。对价值投资者而言，它更像一笔需要耐心等待的稳健资产，而非追求爆发力的题材股。

券商金股（来源：上海证券报《154只券商10月金股名单》）：中原证券推荐海信视像，看好其RGB-MiniLED高端化突破与盈利质量改善；开源证券8月维持“买入”，财信证券9月“买入”。

机构预测（来源：东方财富研报中心）：2026—2028年归母净利润预测27.2/30.5/33.6亿元，对应EPS 2.1/2.3/2.6元。

图片说明：封面图为AI生成示意图，非真实产品照片。

数据口径提示：文中“对应估值约12/11/10倍”系按最新市值与机构盈利预测估算，随股价波动而变化；机构预测均为机构观点，不代表公司业绩承诺。

免责声明：本文仅为行业与公司基本面分析，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

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