2026年9月30日 A股深度复盘研报 节前最后一个交易日，晚间将飞走，处于最后一班岗状态，情绪偏开心。市场讨论集中在：当前市场应如何判断；成交额1.45万亿元，放量285亿元，资金却流向医药、房地产、白酒；科技板块为何下跌；科技板块应如何看。前期极致缩量，前一交易日未更新，今日继续缩量。节后市场如何运行、节后红包能否出现，均存在不确定性。 此前已明确：星期一或星期二下跌后，属于超短结构；若仓位较重，可趁超短结构出现利润时离场，不格局。国庆长假七天，外围消息面、外围股市变化不可预判。按照既有风格，每逢佳节减仓。短结构最怕不确定性。元旦仅多休一个交易日，影响有限；但休市一周，不确定性显著上升。上周三已提出减仓，当时大跌尚未出现。减仓后，节前可超一部分，因为判断节前会修复。上周三碰触年线，碰触年线前判断等权指数会上碰年线，碰触年线后有压力，但当时判断为小压力，因此会有震荡结构。节前应为缩量结构。缩量叠加压力，部分个股因量能不足跌幅较深。虽然属于短调，但该离场就离场，前期科技等有利润的品种应降仓。原计划判断跌不深，节前再回补，尤其上周末三连阴后，本周三天应有修复。结果星期一出现长阴，改变思维。长阴出现后，部分指数破位，创业板指、科创方向表现不佳，创业板指再出阴线。前一晚交流提到，即使节后修复，也会是筑底过程，不会很快按K线结构大幅上行，除非出现天大利好。若无天大利好，则会有阴阳相间筑底结构。筑底过程中不着急，一天埋一批，一天埋一层。节后第一天若下杀，等第二天；若再杀，等一周。节后第一天为星期四，第二天为星期五，随后又过周末，再到星期一。该位置可涨可跌。最佳办法是观望休息。下降结构下降仓位，短线不及预期就离场。避免长假仓位过重导致外围涨跌影响心情。长线投资者若逻辑未变，不必考虑短线七上八下；短线选手最怕不确定性，应离场或大幅减仓。仓位可留三成，考虑节后万一。外围科技一直涨并修复，A股未跟，说明该波逻辑不跟。科技下跌跟随的是内部情绪退潮。星期一集体退潮，医药、农林牧渔、部分科技集体退。今日市场修复，并未全退。下跌第一天提示大跌不可持续，趁修复减仓。今日最后一天继续缩量，成交约1万亿至1.5万亿元，约1.4万亿元。后边存在不确定性，应控制仓位。留部分仓位，万一节后转好可享受。三成仓部分回撤正常。最重要的是控制思维模式。仓位过重者，应在国庆节最后两个交易日看外围市场最后结论。前面涨跌无所谓，关键看最后两天。若最后两天暴跌，会难受；若前面下跌、最后两天回升，影响不大。不确定性较大，不应把利润或命运压在不可确定事件上。每逢佳节倍杀跌，大假多为节点日。 指数层面，外围上涨，内部下跌。市场跟随情绪，情绪退潮。短线结构应休息观望。国庆节前每逢佳节必杀跌。社交媒体数据显示，私募基金公司80%以上持仓过节，基本满仓或八成仓；机构大部分持仓过节。该数据来源为社交媒体，不确定。今日买点判断：今日无买点，今日是离场点。最后一天应降仓。离场并非看空。上周已说，后边再下跌仍看机会。下跌是机会，上涨是风险。逻辑未变。离场原因是后边机会看不清，市场混沌。开仓目的是赚钱和心里踏实，不买下降结构。市场混沌。 今日修复情况：上证指数小十字星，等权指数阴线。上涨2500家，下跌2800家，下跌多于上涨。成交1.4万亿元，与昨日平齐。修复医药，第二为锂电池，白酒、房地产跟随消费。修复老周期。农林牧渔未修复，高位科技未修复且加速下跌，低位科技阴跌。医药为老周期，高位不可持续。老周期要结束，出新周期。今日修老周期，节后老周期可能退潮，可能带领大部分股票下退。若出新周期，新周期抗跌，能否攻击看节后指数。指数好则攻击，指数不好则再踩。退潮方面，星期一阴线为大退潮。节后老周期修复后退潮，最好小退潮，不是大退。小退潮给持股过节带来希望。持股过节首选新周期，不能选老周期。新周期在低位，消费、科技、医药等低位未动过。万一节后下跌，低位退无可退，跌三个点，一两天折回；高位跌23个点难折回。留两三成过节。若节后大回流，有三成仓；若继续退，小仓位回撤正常。选择相对低位。新周期出现在低位，高位延续老周期，必须放量才能更高。今日缩至1.4万亿元。节后放量若1.6万亿元算不错。一周前1.6万亿元算缩量，节后变放量，不支持特别牛。除非节后第一天2.5万亿元，类似9·24。除非过节期间货币政策打鸡血。一般消息不行。货币政策最大利好，降准降息，但当前美国加息周期，中国降息大周期不会出现。行业利好这两天多。地产早盘地板开，出地产利好却地板开，难做。昨日地产高兴，今日地板开，打开后跑，地天板。钱不好赚，不是你的钱。混沌期上蹿下跳。博弈节后持续回暖，考虑节后新周期低位，高位一律避免。昨日公开交流说，支撑线未被跌破怕踏空，留更多仓位过节；支撑线被跌破，后边筑底不着急一天两天。节后处理一天两天，甚至过两天周末后再第三天来得及。钱拿手里踏实。200万元放40万元在股票跌了心疼但还行；200万元放180万元，星期一大跌肝疼。短线思维避免情绪受极大影响，规避不确定性。除非节构涨停，否则不可能踏空。预计放量1.5万亿元至1.6万亿元，大盘不可能涨停，高开一点搂上去就不错，高开随时上车。 今日修复老周期，节后按道理修复非老周期，包括科技可能被修复。科技可能一根拉起，但需知道细分。细分看节后或节中消息，外围不下跌，科技股不下跌。外围科技涨A股不跟涨，但下跌时A股可能难受。外围更重要是日本韩国，不是美国。美国涨跌与A股没关系，这些日子美国涨A股没涨反跌。日本韩国有存储芯片，半导体存储芯片是前期没怎么反弹的科技。CPU、光通信、光纤、液冷、印制电路板都反弹过很大一部分。1.6万亿元缩量上涨只能一部分代表上去，大部分不上去。代表上去说明已上涨过。没上涨过的超跌反弹概率大。 今日涨得好：第一医药，第二白酒和房地产，锂电池、电池。医药为老周期网红，今日涨，节后可持续性估计不可持续。持股过节可看前期未涨、低位、犄角旮旯标的。科技不悲观，只是不确定性，不好说。 锂电池和房地产、固态电池争议大。昨日说中期级别行情开始，今日弱。电池是这两天刚起来的新有强度板块。走好可以，走不好。今日加强的是医药，老周期未结束。电池要么最后尾、几日游、混沌期耗材，要么穿越过去。穿越需渡劫，10个里9个over，1个出来。别人砸时它不砸，有主力支撑。散户砸跑，主力负三拉起。锂电池短线较好，但不看持续。不知道走好走坏，不值得参与，性价比不合适。没穿过去直接A字杀。前几日好票三四个板直接A。今日汽车好，江淮汽车好，昨日板块龙头四板今日地板跌停。二板时看好，因八只二板中选它，因“雪”，年底冰雪经济，虽与冰雪经济无关，带雪字，做汽车热管理、降温器。四板后今日地板。板块未来够呛，除非节后反包。它是短线混沌期拉起又下去。电池同理，可能起也可能掉。情绪交易可以参与，但性价比不合适。情绪高涨时合适，做情绪盘才能80%不败。现在只有30%机会，除非极强。可参与情绪盘但控制仓位。先搞明白今日情绪干了啥。情绪盘引导趋势，趋势不好，需第一个吃螃蟹。有胆量水平可做，否则等大家尝过螃蟹好吃再跟随。等几天，股市不关门，容错率高时参与。当前容错率低：1.4万亿元，老周期嘎嘎下。可能新，也可能一日游，需PK。失败率高，有选择参与。情绪盘拿过大假，心太大。游资很少拿仓位过大假五天。电池一半火焰一半海水。 今日最精彩医药，更精彩地产。地产从水下串上来，地天板。今日地天板，节后第一天必须高开秒板或一字。必须弱转强。平开或高开一点不行，低开更不行，低开直接砸。高开七八个点符合预期，一字横杠符合预期加一点超预期，其他不叫超预期。平开不及预期，低开0.5个点大幅不及预期。今日三板。从结构看，前面若我爱我家上板，成功率高。我爱我家为龙头，世联行也行，但二者未上。今日物业、地产上说明代表自身。从地板打开第一手是游资、主力捞，散户半路追。今日从水下敢捞的是主力、量化、游资。大假后第一次集合竞价若不及预期直接砸，保利润。横杠需看封单，封单1000万元会砸，封单15亿元、20亿元才行。超级大主力干，游资量化跟风。不及预期秒砸。半路资金反应慢节后不好玩。今日上不合适，容错率太低。若今日情绪亢奋，房地产板块、科技、指数放量，则适合。情绪指数亢奋，正常下周开盘情绪延续，有溢价可踏实出来。当前情绪不好，下周一老周期情绪折，情绪一体。昨日上板科技今日直接跌，某科技高标昨日地天捞起今日跌停。医药等过完节也可能补跌。往好了说，今日买过节后都有收益，和气过大节。但思维方式要明白。地产无论今日卖还是节后卖，需看过节后能否强上强。若没有，出现时点容易刚完。做情绪不做趴着，涨跌两个点无损失。此时做情绪，若从负几捞起涨停挣十几个点还行；若7至8个点进去涨停挣2个点，跌停加低开十几个点没了。不合理。容错率低。非主力是跟随。看到涨停6至7个点，封涨停仅2个点利润，低开就没了，秒跌停受不了。技术不够硬或情绪思维不够硬就休息。此时折腾可能一个月利润回吐。地产从政策传导催化实打实看，最大利好是重组，不再干地产。房价最大利好是重组。资金套里边，扩大侮辱性。儿子三十好几不结婚，结婚不生孩子，四六个老家底下一个孩子不结婚没孩子，房子卖给谁。除非引进外部人口，从东南亚引进，充斥大城市。二线三线城市自己想。长线看，后边只有重组，大集团重组。另一个利好是中美完美结束后，人民币计价资产翻倍，房子以人民币计价资产，美元与人民币计价资产竞争，热钱进来拿，但拿北上广深核心资产，不会拿县城。找房产核心，北上广深二环以内、三环以内。六环以外、涿州卖不出去，得改行。地产基本面如此。情绪端、游资手法、技术派、政策催化都需了解。房地产板块活性、活跃度需谨慎。不宜盲目追涨。地产可当消费股。四季度可能炒消费，11月后准备跨年妖股、跨年行情。跨年行情不需要大盘量，是情绪。消费中地产也可当消费，刺激消费。不需要业绩和基本面，炒上去最后跌回来，只要不退市。若十月份或四季度看好，有行情可做，别这山看那山高。客观分析归分析，有些标的够强但不一定能碰。证券银行已过，锂电电池脉冲、结构、趋势行情打问号。地产今日地天板精彩，下周一能否强上强，建议观望为主。 牛转熊问题。金属：上午主力抢筹金属，下午黄金突破4200美元/盎司，市场转鸽派，半导体、电网、汽车需要金属。金属先别看，哪都过不来。先搞明白科技、地产。锂电池异动、地产异动、银行保险红利资产。地产与科技是跷跷板，地产起来科技越来越弱。要信早信。万科A这些日子不弱，有中军参与，高看一眼。万科A从2018年开始跌，现在2026年跌了八年。煤炭、银行与地产比，地产比煤炭银行看好，因煤炭银行涨高，地产跌多。大叙事结构：只要不对事，永远从高到低、从低到高，晃来晃去。行业找理由回暖，从低位到相对高位。从低涨到高，不创新高叫反弹，创新高叫趋势。从特别高跌六八年，空间足够。银行一直往上走，现在不错，但反弹位置不如地产。 牛还在？指数牛没问题。不觉得科技到尾指数就没牛。参考1999至2001、2003，1999至2001第一次网络泡沫、科技泡沫。最后解局到2003至2004年初五朵金花，权重搞起石油、电力等。周期五朵金花。现在可能不完全重复，最后还有右侧，五朵金花完后持续下压至998点。指数牛还在，因为五子金融还没来。科技是右肩结构，别想再创新高。牛在不在主要问科技牛在不在。多数拴在科技底部。7月初至7月1日那一周，天天说反抽两天跑路，反抽减亏跑路。现在做右肩，右肩结构相对高位解套跑，不解套也跑。未来不是科技天下。科技还没到哇啦熊，后边会有一次哇啦熊。投资过热或收缩，投资收缩，瘦死骆驼比马大，还能撑一撑。别跟科技谈恋爱。成大熊时夯死里边动弹不了。找高点，波段高点出去。挣了钱、平本、没亏都赶紧出来。别等右侧。等右侧可做别的情绪盘、小盘。想做右肩可做，但别焊在里边。未来科技有没重复不知道。人工智能是科技革命，手里拿人工智能票的人思维模式回不去人工智能时代。未来人工智能越来越普及，不会回到过去。这波投资已。 第四季度或十月份行情，很多对赚钱效应看好。有五分市场，八分赚钱效应，只要找对方向。国庆节前从长计议，重新总结第四季度。对第四季度偏乐观，只是后面方向如何。当下结构短线结构，观望较好，不太悲观。 最后一事：科技里全是套牢盘，地产里也有套牢盘，锂电池也有，从2022、2023年开始跌四年。所有盘子下跌都有套牢盘。地产套牢盘是老股民、机构；科技套牢盘是散户。未来行情不管谁涨，主导资金是主力和机构，主导资金需要自己挣钱，不是让散户挣钱。散户被套的东西不好解套。科技里机构有自救。买科技买跌落年线、远离超跌的，有反应。上一期选中崇达技术，跌落年线又扎下去后反起来。印制电路板第一波没怎么上涨，是补涨结构加右肩，左肩已被挑。里边主力有需求，后边见高点能出货。前面大幅拉特别多已出的，这波砸着出，没货没需求。大盘股各个基金扎堆，谁救谁？成本不一样，你拉我减。小盘股有一两个主导，容易自救。小盘相对轻，容易，但也需自救需求。前面左边尖放过量，掉下来，又做右尖放过量，两个尖都放过量，别幻想。7月份、8月份高点回到7月份高点不容易。 高位和低位。半导体和算力硬件属于高位还是低位。高位：这一波最后一波上涨的前情绪，最后走的是科技，科技里的光纤、印制电路板、元器件。从9月7号起来都叫高位。9月7号到现在一直涨涨跌跌横着没起高度不叫高位。半导体大部分不是高位。有的半导体不跟板块节奏，走上一波情绪。下一波再起可能是板块，但不一定细分，可能再起底下龙头。下一波排头情绪不一定是科技。所以先减科技。外围科技不带A股跑，该涨不涨要下跌。昨日电子和技术反包涨停，今日低开杀。昨日是老旧周期最后比较头的东西，还有华字辈新华锦连板，华斯股份仍顶。华斯股份是老周期唯一高标，完成任务后可能A杀。节后容易A，若A则退。维护人气的是医药，医药是趋势盘。昨日科技盘强度大，两个辨识度涨停。按道理今日老周期修复，它要强应延续修复，但今日杀。若延续修复会创新高，但没创，说明没人愿意解套。昨日两个板是高位拉尾盘，非奸即盗。今日下跌验证。若今日再涨创新高，脖子是穿越，10个里9死1生，特难。今日选择用药修复，把它over。农林牧渔已被over，三天大阴线，修不回去，反抽线。老周期掉队。看科技或票是否跟9月7号或9月11号左右起来，45度角连续6至7根阳线，中间小阴线，都是老周期。节后要么搏穿越，要么下跌。底下科技，从套利角度，半导体有位置优势。若指数端不好，没放量，问号。星期一长阴后不确定性，做短线要敏感。现在科技股别假设价值投资，所有科技票都是短线范围，高位博反弹空间。有高度就跑，兑现就兑现。三季报未来，有的提前兑现三季报，有的没涨到三季报兑现，有的三季报来了不一定兑现，没赶上这波，年底跟着补涨。所有都是高位波段结构，不能当架投。点阵图若实行，明年科技小心。点阵出来前，从现在到点阵出来前，是科技左右肩机会。最坏是美国天天搜购，今天说不弄光，不进口光。对整个科技不好。若消息放小板块，小板块全跌停，20%跌停。A股没全嘎，温柔下跌，说明有资金护，或不信，还没结果，有资金没出来。点阵图前挣扎。关键时刻别想行情，想一段一段结构性套利。节前应减仓。节后若指数直接反弹，科技直接修复，科技和指数搭。若节后指数再踩一脚，可能外围。外围现在高没跌，不意味着下周不跌。最可恨临开盘连跌三天。前面跌后面收回来还好，讨厌前两天挣扎最后三天来。每年玩坏水。大结构放宽心。大家伙没直接跌停，说明没除干净，就算跌也是阴跌。有时间判断出局，重要的是成本。若7月初一直夯下来，跌35%、10%，没法玩。高位追是按短线还是中线，转中线不合适。节后超跌反抽进去挣一波，利润回吐，该出来。不确定性。 节后若指数直接涨，科技修复，医药弱下来让位老周期弱。若指数没起来也弱，其他低位情绪盘出来说话，如消费等。情绪回流，指数没回流。情绪回流后盘面活跃，把量带回来，科技再回流，比节后第一个情绪晚几天。晚几天要命，得扛几天。相对低位跌不多，高位不好说，高位走前情绪。节后不用太悲观。 高位定义：9月7号以后涨过的印制电路板、元器件算高位，半导体大部分不算高位。持有大盘子科技：早就说不要大盘？除非节后放量2.5万亿元。当前缩量1.4万亿元，1.6万亿元算放量。大盘子标准：1000亿元以上、3000亿元以上科技股。最近标准：江淮汽车560多亿元是大盘子。这波汽车上涨中心，500多亿元是大盘子。以前科技主升1000亿元不算大盘，三四千亿元叫大盘；现在1000亿元都是超大盘，500亿元至1000亿元叫大盘。因量不足标准降低。没钱吃面，有钱海鲜大餐。当前缩量，大盘五六百亿元，活跃五六十亿元、百亿元以内。近期涨停连板多为小盘股。 节后低位方向：从星期一破位一跌，失望，反抽出局降仓。不是看空节后，节后若再跌也是寻底再回。磨一下不着急。量出不来的话，先出情绪盘，情绪盘出小盘。一开始不是科技，科技要动需放量，需把量悠起来，温和放量。量的目的最后出货。没有量怎么出。一开始起来可能没量，慢慢悠。若节后一放量2.5万亿元，未来持续放量上3万亿元，感觉不出这种量。只能缩，标准降低到1.6万亿元算放量，放到2万亿元，2.2、2.3万亿元，到2.7、2.8万亿元没有。缩量上涨不可持续。有些票做右侧还会做，但难。不干，出来看折腾。节后指数需要回、温和放量时，要不动科技，要不动金融。连续下跌不可持续，除非外围暴跌。可测情况下，外围震荡，A股回升，要动科技或金融才能打回量能。农业、汽车、地产起来都没量。看盘分析才能应对。大盘子：讨论光迅科技、剑桥科技，盘子活跃五六十亿元，500亿元也算大，手中千亿盘子。逻辑捋顺：持股过节哪些安全，当下市场现状，定义高位科技。市场派、情绪派。纠结没必要。过完节大概。近期看，今日收盘修复老周期医药，跟老周期药一波前面有农林牧渔、创新药，尾端起来的是印制电路板、部分科技，后来华斯股份，再往后靠近新底部东西，包括锂电池和地产，可看过渡期或较新东西，能否承接大问号。老周期以医药代表修复，节后看可持续性。不可持续则老东西远去，剩出货。前面一堆东西主力跟科技一样，到高位有出货。新东西节后从底下出现，出现啥不知道，不能笃定锂电池和地产，但相对低位可观察。科技不用特悲观，好多科技还有右侧结构。找跌落年线、有右侧需求。一直抗跌不好玩，可能基本面好，但科技预期弱，炒预期弱。 踏实过节：越靠近过节，最后星期二、星期三关注外盘。头几天看没意义。头两天大涨或大跌没意义，可能后两天起来。最后两天决定态度。若外围从尖上不使劲跌落左边低点，A股不会大幅补跌，可能节后低开或再踩一脚，后边回升。不用特别着急。着急害怕的是前面周期退潮。若票连高潮都没有，不着急，节后若外围不及预期，随再摁一两脚。前面忍过来，后边再忍。节后看外盘变化、消息面。K线结构不特别悲观。个股只要节前不是做老周期高位，大概没事。去年也提示节假日前最后两三天关注外围。多用题材：10月1号出大事，兴奋没用，到10月7号出新题材压过去。人整新鲜，越近越关注。最后两天关注指数、利好、相关板块。除非10月1号特别大贯穿整个。除了最近两天及时止盈止损、观望，里面真战尤其相信科技一般。节后再议。
研报速递
发表评论
发表评论: