SWIFT 共享账本专项研报(下篇):传统金融启动最大 Web3 基础设施实验,全球金融体系将迎来怎样的变革?全景式拆解其发展背景、运...

2026 年 7 月 9 日，SWIFT（环球银行金融电信协会）宣布其基于区块链的共享账本（Shared Ledger）正式进入初步应用阶段，并联合遍布六大洲的 17 家全球金融机构（包括花旗银行、汇丰银行、瑞银等）启动实盘试点 [1]。这是近年来全球传统金融基础设施数字化转型的重要里程碑，标志着 SWIFT 开始将分布式账本技术（DLT）、智能合约、跨链互操作协议以及 Token 化存款正式引入现有跨境支付体系，在保持中央银行—商业银行双层货币体系不变的前提下，探索机构级数字资产的实时流转与可编程结算。

SWIFT 共享账本的推出，并不仅仅是一项支付技术升级，更反映出全球金融体系正在围绕稳定币（Stablecoins）、Token 化存款（Tokenized Deposits）以及真实世界资产（RWA）三大数字资产形态，重构下一代金融基础设施。随着 Web3 原生稳定币不断向跨境支付和机构结算领域渗透，传统商业银行开始以 Token 化存款作为回应；与此同时，RWA 市场的快速发展，也迫切需要一种兼具机构级合规性、全天候运行能力与可编程特性的数字资金载体，以实现真正意义上的货银对付（DvP）和链上交割。SWIFT 共享账本正是在这一背景下提出的一项机构级解决方案，其目标并非建立新的全球支付网络，而是在现有金融体系之上增加一层支持数字价值流转的共享基础设施。

本研报将围绕 SWIFT 最新推出的 Shared Ledger 展开分析，重点回答五个核心问题：第一，为什么稳定币、Token 化存款与 RWA 的快速发展，正在推动全球金融基础设施进入新一轮升级周期，并促使 SWIFT 加速推进共享账本计划；第二，SWIFT 为什么选择通过共享账本、智能合约、ISO 20022 以及跨链互操作技术重构传统跨境支付体系；第三，SWIFT Shared Ledger 与国际清算银行（BIS）提出的 Unified Ledger、Finternet，以及 Project Agorá、Partior、Regulated Liability Network（RLN）、Canton Network 等机构级数字金融实验之间存在怎样的联系与差异；第四，这场由传统金融机构主导的基础设施升级，将如何重塑未来稳定币、Token 化存款、RWA 及全球数字金融体系的发展格局；第五，SWIFT Shared Ledger 从概念验证走向全球规模化应用过程中，将面临哪些网络效应、治理架构、技术互操作以及监管合规方面的挑战。

作者：Alexie，外捕研究（Web3Caff Research）研究员

封面：Photo by Andrei Castanha on Unsplash，Typography by 外捕研究（Web3Caff Research）

字数：全文共计 17800+ 字

说明：由于篇幅原因，本份研报分为上下两篇发表，上篇（包含章节：第一章：三大数字资产结算需求：SWIFT 账本的产生基础、第二章：SWIFT 共享账本——最大的 Web3 基础设施实验）请点此访问，本篇为下篇（第三章：终极愿景——“金融互联网” 与平行实验对比、第四章：SWIFT 共享账本实验对市场格局的直接冲击、第五章：SWIFT 共享账本面临的潜在挑战、第六章：结论），即完结篇。

合规提示：以下内容涉及稳定币、Token 化存款（Tokenized Deposits）、真实世界资产（RWA）、分布式账本（DLT）及相关数字金融基础设施等内容，仅围绕其技术架构、商业模式及全球监管框架进行研究与分析，不构成任何形式的投资建议、法律意见或金融产品推荐。数字资产、Token 发行及相关金融活动在不同国家和地区适用不同的法律法规及监管要求，部分司法辖区对 Token 发行、交易撮合及相关业务存在严格限制（中国大陆读者强烈建议阅读《中国大陆涉及区块链与虚拟货币相关法律法规整理及重点提要》）。请读者结合所在地适用法律法规独立判断，并严格遵守所在国家或地区的监管要求，不参与任何违法违规金融活动。

第三章：终极愿景——“金融互联网” 与平行实验对比

SWIFT 推出的共享账本（Shared Ledger），并不仅仅是一项针对跨境支付效率的技术升级，其背后实际上对应着国际金融体系近年来正在共同探索的一项更宏大的目标——构建能够连接传统金融与数字金融的新一代全球金融基础设施。无论是国际清算银行（BIS）、SWIFT，还是近年来各国中央银行持续推进的 Token 化研究，其核心方向都逐渐汇聚到同一个问题：如何在保留现有银行体系稳定性的前提下，让资金、资产与金融服务能够像互联网传输信息一样，实现全球范围内的实时流动与自动协作。

因此，SWIFT 的共享账本并非一个孤立的新产品，而更像是传统金融体系迈向下一代金融网络的一次现实落地实验。如果说过去几十年的 SWIFT 建立的是全球资金信息传递网络，那么今天的共享账本，则开始尝试构建全球数字价值流转网络。而这一方向，与国际清算银行近年来提出的 “ 金融互联网（Finternet）” 愿景高度一致。

承载国际清算银行（BIS）的 “统一账本” 期待

近年来，国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS）围绕数字金融基础设施持续开展研究，并提出了名为金融互联网（Finternet） 的未来金融体系构想。要理解这一构想的重要性，首先需要理解 BIS 在全球金融体系中的角色。国际清算银行成立于 1930 年，总部位于瑞士巴塞尔，是全球最重要的中央银行合作组织之一，被誉为 “中央银行的银行（The Bank for Central Banks）”。虽然 BIS 并不直接监管商业银行或运营支付系统，但其长期负责组织各国中央银行开展国际金融合作，并持续推动支付清算、金融市场基础设施以及 Web3 资产等领域的国际研究，其提出的政策框架和技术路线往往对全球金融基础设施的发展方向具有重要影响。

SWIFT 与 BIS 虽然属于不同性质的机构，但两者长期保持密切合作。SWIFT 是全球最重要的金融报文网络运营机构，而 BIS 则更多承担国际金融制度设计的角色。近年来，双方围绕跨境支付、CBDC、Token 化资产及金融基础设施数字化开展了大量合作研究。因此，在理解 SWIFT Shared Ledger 时，将其放在 BIS 提出的 Finternet 与 Unified Ledger 框架下理解，更容易把握其战略意义。Finternet 并不是一个新的区块链，也不是一种新的支付系统，而是一套关于未来全球金融基础设施如何演进的总体框架。其目标是在保持现有金融稳定与监管体系的基础上，通过开放、可编程且互操作的数字基础设施，将银行、支付系统、资本市场以及各类 Token 化资产连接成为一个能够实时协同运行的全球金融网络 [15]。

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全文共计 12936 字

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