| | AI算力中心建设向预制化转型；新品PTU发布2个月斩获亿元订单，下半年旺季修复 | 1. 港口变频器国产龙头，电力电子技术可复用至PTU；2. 标杆订单落地验证客户认可；3. 主业下半年旺季提供稳定基本盘，PTU为第二增长曲线 | 1. PTU为新业务，后续持续批量拿单不确定；2. 主业业绩依赖下半年旺季，港口工程机械需求不及预期会承压；3.预制配电赛道竞争加剧；4.次新股流通盘小，股价波动大，订单回款存在不确定性 |
| | 功率半导体景气上行，广芯微电子上调代工报价；新增扩产产能四季度逐步释放 | 1. 6寸成熟功率制程紧缺，完成10%-20%提价，客户接受度好；2. 新增产能Q4起投产，有望量价齐升；3. 设计+控股代工+参股硅片，形成功率半导体产业链协同 | 1. 产能调试、良率爬坡不及预期；2. 成熟制程扩产潮，未来需求回落会反转涨价逻辑；3. 广芯为控股子公司，利润按持股比例合并；4.赛道竞争激烈 |
| | 阿里云栖大会加码AI基建；公司进入英伟达MGX整机柜生态，头部互联网大厂订单落地 | 1. 进入英伟达MGX官方生态，拿到算力供应链准入；2. Q3订单放量，产能利用率、良率提升，释放规模效应；3.消费电子热管理作为基本盘，液冷是高弹性第二曲线 | 1. 生态认证不等于持续大额订单，Q3放量存在不确定性；2.液冷赛道竞品多，存在价格战压缩毛利；3.业务高度依赖云厂商资本开支；4.次新题材股波动大，液冷当前营收占比有限 |
| | 压力类产品成为公司第一大收入品类；合资半导体子公司产线设备陆续进场 | 1.产品结构优化，高毛利压力传感器占比提升；2.自建MEMS晶圆产线，降低对外代工依赖；3.覆盖汽车、工业、人形机器人等多下游场景，平台型MEMS厂商 | 1.产线设备进场≠投产，良率爬坡周期长，资本开支压力大；2.MEMS压力传感器行业竞争激烈，存在降价压力；3.消费电子下游需求波动影响订单；4.合资子公司存在合作管理不确定性 |
| | 英伟达玻璃基板先进封装路线推进，TGV是玻璃载板核心工艺设备；设备已完成客户交付 | 1.TGV超快激光设备可用于高端SIP、算力芯片封装；2.设备已交付客户，不是样机，产业化落地验证；3.超快激光技术可横向拓展半导体精密加工 | 1.玻璃基板产业化尚早，短期营收贡献有限；2.客户验证周期漫长，大规模订单不确定；3.TGV设备赛道多家厂商竞争，技术迭代压力大 |
| | 创新药临床前研发外包率70%，创新药行业回暖，上半年新签订单同比大增超170% | 1.订单储备充足，持续转化为收入；2.自有实验猴种群+股东配套猴场，解决临床CRO核心动物资源瓶颈；3.在ADC、双抗等创新药项目接单优势明显 | 1.创新药投融资遇冷会导致客户缩减研发预算，订单增速下滑；2.实验猴价格波动影响成本毛利；3.临床前CXO行业竞争加剧，存在价格竞争 |
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