2026年9月29日 A股深度复盘研报 今日为倒数第二个交易日，明日为最后一个交易日。昨日判断：当前位置无需割肉、逃跑或悲观，今日应有修复，先观察修复。今日市场出现修复：全A等权指数收小阳线，两市成交额1.4万亿元，属于缩量修复；上证指数收小阳线，同样为缩量修复。两市约3400家上涨，约七成；市场总数约5000多家，约3500家上涨，大部分股票今日均修复。但今日修复幅度小于昨日下跌幅度，大部分股票仅处于修复状态。 从量能看，当前只能定义为修复。该节点出现的阳线难以定义。K线结构上，此前为放量下跌，昨日成交额1.6万亿元、1.7万亿元，属于稍放量下跌；放量下跌后收阳，若为缩量阳，不一定代表企稳，仅属于反抽性质。但该节点又处于节前，节前效应本身导致缩量，反弹或不反弹均缩量，因此与传统定义不同。暂定义为下跌抵抗。按正常原理，明日最后一天难以出现大幅攻击，可能为震荡线或再次下跌线；若按下降结构，可能今日抽一下，明日再跌一脚。 昨日判断：今日修复先不看太好，不上大仓位，以修复为主；仓位重反而应减仓。上周三9月23日上午十点多发送信息：市场如周二所判，此处有震荡调整；调整思维为留住利润，减仓为上策；普跌局只出不进。上周末已提节前有震荡，周二加强判断，红盘留住利润、减仓。本次减仓节点较好，但未像七月初那样严重提示连续离场。本次为红盘留利润、减仓，因节前存在不确定性。 上周末判断周一有修复，实际周一无修复直接下跌。若出现修复，可补回部分仓位，半仓过节；周一暴跌后无补仓节奏，等待至今日。昨日午后：愿意做超短结构可低吸，今日反弹吐出，或明日吐出；不愿则观望。原判断为弱调整，现为强调整，保持低仓位。 8月操作记录全部红盘，利润不一，弥补7月亏损。9月23日发送信息问减仓，减到两成；周一暴跌时减到两成，较好；不想扛可减到一层。操作需躲避股灾或暴跌，不能全躲，但应在暴跌前降仓位。9月23日躲过部分仓位，至今躲过暴跌。 当前不建议大仓位过节，可留一点仓位。仓位为3成以下，2至3成。若支撑有效，5成仓过节；破位后没必要5成。原因：原支撑有效时，节后利好、外围不跌或上涨可能补涨，稍大阳线可创新高，放量逼空，怕踏空；现破位下跌，节后即使补涨也先企稳再震荡再延续，不会报复性上涨，没必要多仓。低仓目的：规避不确定性；手里有钱，节后新行情可及时应对；节后若不好，钱更踏实；即使起来，破位后节后还需回踩，不急于抄底，筑底时间加长或变慢。 节后至7日、8日、9日附近仅两个交易日又逢周末，不宜连续攻击；周四买、周五买、甚至10月12日周一均可，不着急，仓位不用特别大，无踏空之嫌。若节后直接爆涨需两条件：节日期间重大利好，资金方面如降息；但外围加息，我国降息概率低，货币宽松难出。行业利好或蓝图需看是否重磅；若叠加外围假期暴涨，则A股低估补涨。当前看外围未必暴涨，可能趁破位下砸，增加不确定性。 若明日放量：今日为最后出金日，缩量反弹无力；明日若放量，说明有资金博弈节后预期，但1.4万亿元不会一下到2.2万亿元；若明日敢到2.2万亿元，可加点仓，说明有暗新闻；即便如此也不建议力度太大，因五个交易日不能交易，短线不确定性大。游资今日多休息或借反弹减仓；除非特别特别好，明日才入场。大资金不愿将资金放入长假不确定中，除非明日出大利好、2.5万亿元拉起，属于主导资金行为，值得一搏；否则不值得。2.5万亿元需降准降息消息，但当前难。 全A等权指数碰年线后震荡，原判断消化后再上，未料出现暴跌线。中秋前最后一天即周四后，判断下周国庆前无大负反馈，可半仓过节，逢低吸纳；周一暴跌后，现为缩量反弹，存疑。 后续应对：若后边衰竭，十月份仍会往回搬一搬、走一走；但主观判断做不得准，市场原则为主。缩量反弹按正规原理后边还有往下空间；往下空间看低点能否守住。上证指数低点已被打破。以3741点为关键线，上升趋势若主力想做好指数最好不打破，但主力打破。需要3741点右侧守住；明日最后一天最好别跌漏该阴线低点，守住则留悬念给10月。悬念为七天长假外围走势；若外围不跌不涨，节后资金回来可能往回翻。外围已创新高，回踩途中若不大跌，A股结构差一截可补涨。若外围高位往回使劲踩，也正常，但增加节后企稳不确定性。 原判断：若支撑有效，本周踩到此处回来，再弱踩一脚，可多些仓位过节；现破位且无量，需费脑，不建议大仓位过节。K线结构意味着节后不会一下爆起来。支撑有效时五成仓过节，现三成以下2至3成。若在支撑有效企稳，节后利好、外围不跌或上涨，补涨结构，稍大阳线可创新高，变成有力向上；离前高近，节前缩量，节后放量概率大，容易伴随放量向上逼空，前提是保持好看箱体向上。现破位下跌结构，节后补涨也先企稳再震荡再延续，不会报复性，没必要多仓。 关于波浪理论，有人可能认为此处为A-B-C浪下跌、最狠浪出现；该判断被定义为不懂市场情绪结构。因为情绪拉爆是老周期集体退潮共振杀跌造成，加上机构不干活、游资不干活，机构执行9月30日前减仓指令。机构指令可能在9月中旬制定，到高点开始卖到指定日期不变；散户会变。机构最后一天高层不会改变主意。当前不认为进入熊市结构。A股指数是最大一只股票，应比贵州茅台还大。当前下跌是医药、农业等老周期集体退潮共振杀跌，情绪集体宣泄，但不认为进入熊结构。A股无危机、无紧缩政策；外围紧缩。股市最终取决于政策。2015年股灾因主动紧缩；当前无形成股灾外部政策条件。美国也维护股市，政策层面难以容忍任内股灾。当前是下降结构，后边还有反弹；破位后再回抽还是节后直接回，不确定，需等待，主力说了算，仓位降下来。 历史类比：2015年5178点见顶后，出现第一次、第二次股灾式下杀及后续股灾式下杀。当前指数层面无灾，但前期科技股有过个股股灾式下跌；昨日指数不佳时科技股下跌狠，疑似个股灾状态。科技股与指数联动，科技要减仓，尤其盈利清仓，不能让红盘变绿盘。节后若好再买回。未来科技股还有右肩，因未完全破位，大结构应有几个右肩；但形态不好就需出来。上周已建仓。 越跌越买是中线或长线左侧思维；短线思维做右侧。纯左侧若遇连续下跌一周忍受不了，因短线思维忍不了一周连续下挫。短线多右侧；先手强可右侧偏左，但也在临界点，不能纯左。若操作短线但思维中线会拧巴，难以盈利，买不到强势股。右侧选手第一时间建仓、第二时间加仓；左侧被套占资金，看到右侧犹豫，慢节奏，追高，扛不了波动，左右打脸。需操作模式与节点匹配。 当前为混沌期，老周期尾部。医药今日反弹，老周期又弹，也是反弹。除非低位小弟穿越并分离老周期，带领另一摊向上，才能出新周期。出行情多从新周期起，从低位涨到高位；从高位到更高位是老周期延续。指数缩量仍维护老周期，说明老周期喘不上气、重压，苟延残喘。无增量资金维护老周期，增量资金想新周期；老周期往上顶走不远，不利于新周期展开。老周期少碰，尤其高位老周期尽量少碰。老周期若有，也会有不断低位加强、低位输血。老周期最好退潮，退后起新朝代；不退则混沌，新好品种起不来。做相对高位老周期必须超短结构，隔日，最多多看一两天就跑；高位不胜寒，无量更甚。若有量2.2、2.8、3万亿元加强老周期，则老周期横；当前无量加强不了。新资金宁肯买5元到10元，不会买50元到100元；50到100费资金，5到10可做多个，形成一片情绪和赚钱效应。同样翻倍，50亿元做5到10可翻倍，100元股费劲且没那么多钱。挣的是百分比。 今日消息：下调抵押补充贷款（PSL）利率0.5个百分点。这是刺激实体经济、补充实体经济国家战略。对实业是利好，但对经济说明当下经济偏空，需要刺激或救助。好经济不需救；加息因过热，降息因过冷。短消息对实体经济好，对股市未必有太多刺激，除非降息降准。降息降准在纯低位好，易翻转；当前降不了息、降不了准。外围欧洲、日本、美国加息，我国降息会导致存款搬家、热钱外流，货币宽松难出。股市最大利好是货币宽松，但当前外围加息，不可能货币宽松。行业利好或蓝图需看重磅，否则不够。 五洲医疗、烽火通信：烽火通信偏弱，跌回建仓位置，过山车；9月23日、周二、周三减仓或建仓减仓，又跌回。今日虽止跌，但很弱；若不能抽起，不能重仓。另一只在此建仓，又跌回原地。大部分股票从哪涨起来，到高位该跑不跑又跌回；拉一截再回来。操作模式为段，一段做完就结束，后边跌与己无关；延续性牛拉完一段横盘震荡，未来回流再进。短线思维：这边做完，调整节奏后可再进，结构在可再进，有double模式，双倍模式，有的股票过段时间可再做。 联赢激光：走势还行。下跌灾之前上周，科技方向两个方向：半导体和光纤。后期只提半导体不提光纤，因光纤半导体相对滞涨。本次科技杀跌，半导体最抗跌，跌得最少，因涨得少。节点回撤时主动高低切。该股昨日跌五个点，今日修复四个点、三个点、五个点，尾盘又掉下来，但没怎么跌，横住，无大损失。联赢激光同样，半导体还行，再看一看。 通鼎互联：光通信，本波杀得较多，因光通信杀得多；相对半导体抗跌一点。今日修复盘，科技修复都弱。明日再看能否再修复。科技盘不能仓位太重，前期该跑跑一部分；小仓跌下来回撤正常，但仓位不能过重。指数有不确定性，科技要走好需指数好，至少指数不能走下降结构；若指数走下降结构，科技也走下降结构。科技走缩量结构，所以指数走缩量结构。半导体抗跌但不代表强。 坏资产需盘活，好票是活水可止盈；套牢票是坏资产，卖掉盘活资产，下次好现象积极投资。企业被人情债务缠绕；股市好坏简单：下一个主流是好，当下下跌非主流不好；主流变不好该割肉。当前混沌期老周期尾。科技减仓，尤其盈利清仓，不让红盘变绿盘；节后若好再买回。短线结构不跟股票谈恋爱，应对市场。 主观判断十月份仍有反弹和好结构，但规避二灾；二灾概率不大，若有也不会像本次狠。本次因去杠杆、配资、资金收缩、股市加息、紧缩；反弹后出局还钱，下跌触发平仓，踩踏。本次科技类似但未撤资，不至踩踏，估计震荡向下，后边还有弹。今日PSL刺激实体，短消息对实体好，对股市刺激有限。资本市场博弈格局明显：部分国内知名公司如阿里巴巴、支付宝、拼多多、腾讯、微信未在A股上市，乐视网退市；这些公司在美股表现不佳，若在A股上市可能表现强。说明外围未必在假期拉抬A股，节后企稳仍需自身政策与主力行为决定。
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