券商看酒|双节动销仍承压， 行业健康度边际

今年中秋国庆白酒卖得一般，动销同比差不多跌了 10%。不过酒企开始控货去库存，终端库存降到了历史低位。

分价格带看，高端酒靠礼赠撑着。飞天批价稳在 1750 到 1800 元，五粮液控货后成交价也不低于 800 元。大众价位有家庭聚饮托底，迎驾贡酒表现挺亮眼。

次高端就难熬了。茅台 1935 降价后抢了不少份额，汾酒青20、剑南春动销都在下滑。水井坊和舍得更惨，跌了两成多。400 到 500 元的商务需求缺口特别大。

线上买酒又分流了线下生意。现在终端都是随卖随补，经销商手里的库存还得慢慢消化。中秋没缓过来，接下来就看国庆能不能释放点需求了。