9月21日A股机构研报部分提示：文章内容整理自网络，未经核实，请谨慎参考！
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1）电子布：预期26Q4~27 年 E布 / 二代 / T布全面紧缺；散单10月再涨一次价即达到市场预期的27年价格水平，27 年价格预期再次上修。 2）铜箔：HVLP4单月需求预期放大至3000吨/月，叠加 1.6T 光模块 mSAP 强制用极薄载体铜箔（三井 90% 市占，国产替代打开） 。Rubin Ultra Switch Tray层数由22L升至32L/44L，337G 传输下PPO / 碳氢 M9 Dk/Df 逼近物理极限，PTFE与高填充成为确定性解方。1）树脂端，NV交换机及背板预期导入PTFE混层方案（PTFE CCL+碳氢PP）；2）填料端，多层板为严控CTE防翘曲，高纯球形硅微粉添加比例翻倍。相关标的：（未覆盖公司不作为推荐标的）电子布：宏和科技、中材科技、国际复材铜箔：德福科技、铜冠铜箔树脂：东材科技、瑞丰高材（未覆盖）硅微粉：凌玮科技、联瑞新材（未覆盖）【中泰传媒互联网】新华传媒拟购买界面财l社 看好国有文化公司资源整合投资机会⭐除此以外，央企文化公司亦在国资委明确国资央企需深入推进专业化整合背景下，推进资源整合配置。中信出版协同《财经》杂志社、《证券市场周刊》与中信证券、中信建投战略合作，共同打造优质的金融信息服务平台和财富管理生态。博瑞传播以自有资金收购每经科技约51%股权，将每经系内容与数智能力结合，挖掘垂类财经数据价值。上海电影收购上影集团、上美影分别持有的上影元股权，将其作为IP全产业链开发运营平台来挖掘IP价值。⭐相关公司借助自身资源优势，通过资源整合挖掘媒体内容价值，有望挖掘业绩增长新动能，推动自身商业模式升级。👉国有背书加持，公信力显著的权威媒体公司：中信出版、新华网、人民网、博瑞传播、上海电影、新华传媒、城市传媒等。⚡风险提示：政策监管风险、AI技术发展落地不及预期、内容数据拓展不及预期#文字观点【中信电子】AI PCB量价双增逻辑持续，传统涨价利润弹性释放，持续推荐1）短期业绩动能强劲：AI PCB领域，H2以来Rubin/Trainium 3已开始大规模拉货，TPU v8拉货则有望于Q4启动，同时PCB端良率和产能稳步推进，业绩增长斜率有望提升；传统PCB领域，具备拿料能力的厂商6-8月集中提价20%+，涨价节奏提升，26Q3起盈利能力有望大幅改善。#我们看好26Q3/4头部PCB公司的业绩增长动能。2）中长期供需紧张延续，PCB业绩高增能见度提升：需求端持续上修，英伟达Rubin ultra PCB方案逐步清晰，ASP显著增长，M9/超高多层渗透提升，PTFE+热固材料混压方案进展顺利，有望率先在SwitchTray落地，正交背板应用存在超预期机会；谷歌TPU、AWS等出货量亦在持续上修，v9/T4 PCB升级持续，同时国产算力也在迎来加速放量期；供给侧仍偏紧，当前核心钻机、曝光机、电镀等设备交期持续拉长，新接订单已排至2年后，短期产能增长斜率受限。#我们认为中期维度供给产能强约束将延续，PCB高增能见度持续提升。3）传统CCL涨价趋势延续，AI CCL加速放量。传统CCL领域， 8月最新提价已于9月开始落地执行，当前PCB顺价通畅，CCL厂商涨价诉求较强，我们判断供需持续紧张下后续传统CCL涨价趋势有望延续，26Q3起相关厂商利润有望加速释放。AI CCL领域，当前海外算力景气仍高企，CCL层面核心物料缺货，同时海外头部CCL厂商产能供应紧张，国产CCL迎来加速放量机遇，同时2026年起国产算力PCB/CCL需求有望强劲增长，国产AI CCL头部厂商有望深度受益。当前国产AI CCL出货节奏持续超预期，我们看好未来国产厂商AI CCL加速释放利润。4）载板化趋势加速，载板、mSAP景气周期进一步拉长。载板领域，国产BT载板有望随产能释放加速释放利润，而ABF载板良率和产能蓄势待发，26H1已完成众多核心客户及产品导入，26H2有望迎来全面起量。类载板领域，高端光模块/mSAP PCB紧缺延续，量价双增驱动下2027年mSAP PCB需求有望激增，#我们判断2027年mSAP行业仍将维持供需紧张状态，相关公司业绩有望高斜率释放。投资结论：我们看好行业景气周期的持续性，短期受益于AI的迭代放量及传统领域的涨价，26H2业绩有望表现强势；中长期则有望受益于PCB工艺/材料迭代升级，ASIC、载板、mSAP、PTFE等细分方向均有望实现超额增长。其中建议关注以下投资主线：1）AI PCB/CCL龙头公司：短期业绩表现强劲+中期业绩高增能见度提升，重点推荐：【沪电股份、深南电路、生益科技、景旺电子、兴森科技】，建议关注【广合科技】；2）此前传统业务占比较高、业绩承压的公司，随年中涨价传导，26H2有望迎来业绩明确反转，同时AI预期有望进一步强化，建议关注：【世运电路、奥士康、崇达技术、迅捷兴、四会富仕】等；3）受益于CCL持续涨价落地，业绩释放有望超预期，建议关注：【南亚新材、金安国纪、华正新材】#文字观点【东方食饮】黄酒产业趋势分析基本结论：黄酒产业尚未进入“S曲线”最陡峭阶段，“微寒”而非“过热”。从产业阶段看，我们认为2026年黄酒产业趋势加速崛起，但当下黄酒在酒精消费的渗透率处于低位，需求侧尚未进入“S”曲线斜率最陡阶段：1）短期内，市场对黄酒的消费属性及定价体系认知仍模糊，黄酒在高端价位的定价权仍相对匮乏，产业需要寻找“最大公约数”，通过合适的价值链分配体系形成渠道合力，引导产品结构提升，以高带低，拉动黄酒消费属性从饮食配套的消费品向具备社交属性的消费品变迁；2）黄酒产地、格局相对分散，头部品牌效应尚不明晰，仍存在过度竞争，产业对于黄酒行业的消费标准、定价理念等方面共识有待完善。考虑到当下行业供给、需求逐步优化，黄酒在2027年有望进入加速发展阶段，高端黄酒有望迎来渗透率快速提升。9月重点提示黄酒，当下位置，按顺序，继续提示古越龙山、会稽山等黄酒标的#文字观点【长城证券-能源开采】继续call❗煤炭再上车机会，煤价止跌反弹和供给矛盾仍旧凸出[太阳]煤价止跌反弹，利多煤炭投资氛围。秦港平仓价报981元，较前两日最低点971元已反弹10元，且从前十日的高点1002元回调非常有限，体现出淡季不淡的特点。当前供给端仍旧是突出矛盾，晋陕蒙开工率上周继续下探，山西省开工率仍处于L型的低位平台。我们上次对地方和国 家层面的换届和大会梳理了重要时间点，四季度面临山西和内蒙的换届，仍旧将以安全为第一要务，明年也是同样的换届和大会（陕西和其他产煤省、21大）。[太阳]保供要求是惯例，但要看执行情况。上周FGW能源局的保供文件，仍旧是强调在【安全的前提之下】。每年供暖季前的保供发声是常态，但今年提出【安全前提】还是不一样的，那么就类似我们上一段所说的重要时间点的大会，供给紧张还会持续。我们一直提到【2021年】的参照，保供能否被100%贯彻才是最需要担心的。预测供给仍旧紧张，价格上行。而且现在也没有到FGW之前说的1155元，即使到了，参照【2022年】也有惯性上穿的可能，而且今年电厂都把煤价高限提到了现金平衡线所对应的现货价格1000元（明显高于报表盈亏平衡性的860元），政策层面的提高煤价接受度的阈值也是很大概率的。何况当下全球能源危机。[太阳]秋季是非电煤的旺季，原油大涨也会催生煤价。我们提到原非电煤的煤化工、水泥、冶金加热（非还原）采购的是现货动力煤，金九银十反而是旺季，尤其煤化工对原油化工一直存在替代效应，当前高油价催生煤化工开工率高企。历史上2022和2023年煤炭价格在秋季达到年内高点，背景也是原油价格大涨。后续对原油中枢价格维持高位将至少贯穿到2027年底，因为美伊冲突仍有提升烈度的可能，而且海峡放开一定会有超强的补库。[红包]近期煤炭调整后已存在再配置的价值，9月存在上车机会，推荐：动力煤弹性【兖矿、晋控、广汇】，焦煤【淮北、平煤、潞安】，稳健红利【神华、新集、中煤、陕煤】#文字观点【西南机械】金刚石散热专题报告（一）：AI散热驱动材料升级，产业化迎来拐点-0921📈产品路线逐步分化，复合、多晶与单晶金刚石加速导入散热场景。三者差异并不只体现于热导率，更体现在大尺寸制造、表面加工、成本及器件集成难度等方面，对应的产品形态和适用场景存在明显分化。金刚石复合材料更强调热性能与工程可制造性的平衡。多晶金刚石在高导热与大尺寸制造之间形成较好平衡。单晶金刚石代表金刚石散热材料的性能上限。从第一性原理视角，#最看好单晶在高热流密度场景下的应用。 📈重点关注国机精工、沃尔德、四方达、力量钻石、惠丰钻石、宏昌科技、九州一轨#文字观点🚀结论：除Coding外，网络安全正在成为大模型非常重要的Inference场景。网络安全天然具有7×24小时、多日志、多工具调用、多轮推理的特征，当前产业正处于从 Copilot 向 Agent 迁移的拐点，已具备成为“高频、长链路、持续运行、强 Agent 化”Inference 场景的关键条件。事件： Anthropic CEO公开发文呼吁放缓模型能力迭代速度，给安全防护留出追赶时间，此后OpenAI宣布投入10亿美元支持网络安全防御团队。🎯当前海外前沿模型的网安能力处于"单项超人类+受监督自主"阶段，漏洞发现已超越绝大多数人类专家，端到端自主攻击在受控环境中已被打通。今年Anthropic和OpenAI的前沿模型相继出现突破安全边界的行为，模型不仅能自主发现和利用复杂漏洞，甚至能突破隔离环境触及真实系统，安全开始变成AI规模化部署必须同步建设的刚需基础设施。🎯网络安全已成为2026年大模型军备竞赛的核心高地，海外模型厂商均已把网安能力产品化为独立访问体系（OpenAI的Daybreak、Anthropic的Project Glasswing、Google的Big Sleep和CodeMender）🎯国内模型如GLM5.3在检测和漏洞推理侧已经追平甚至局部反超，深度利用链与AISI 多步攻击模拟（TLO）上，美前沿闭源模型仍明显领先。💡#商业化：美股网安公司在5月份财报季已经体现出业绩加速态势；国内AI安全已经从验证阶段进入生产级部署，开始产生规模化收入。🎯GLM-5.3发布一个月，CoWork行业订单超过10亿元，首个落地场景就是网络安全，已有超过100家安全企业接入GLM5.3，覆盖国内主要安全厂商、互联网大厂和金融机构。①Security for AI：AI应用本身快速普及以后，提示词注入、越权调用、数据泄露、Agent失控、MCP供应链攻击等新的安全需求会产生增量市场。②AI for Security：AI开始替代安全分析师，AI进入SOC、漏洞检测、威胁分析等工作流，推动网络安全厂商产品AI化。🔥【开源通信】重视“MPO&DFAU”新变化，看好“MPO&DFAU四大金刚”及众多核心标的🐯产业变动：我们认为，在无源器件层面，SENKO链条的产业进展与卡位价值尤为值得关注。从海外端看，2025年9月，NAI集团已获得SENKO公司认证，可使用SENKO MPO和SN®-MT多光纤连接技术生产光纤组件；同年10月，全球光纤解决方案提供商OPTOKON携其采用SENKO SN®-MT多光纤连接技术的DOS®布线系统进军中东数据中心市场。国内端看，杰普特MPO产品早已通过SENKO体系认证，其2026上半年MPO/MMC交付价值量较2025年同期增长超20倍；致尚科技则在DFAU侧发力，其配合客户SENKO开发的MPC（金属 PIC耦合器）产品为新兴板载及共封装应用提供高密度光连接解决方案，并在有序推进中。🐯量升：NPO作为核心器件的地位日益凸显， MPO用量有望显著抬升。需求侧，云厂商/算力基础设施供应商加速布局NPO以支撑超节点建设：华w于9月17日发布全球首个采用NPO技术的超节点，并推出全球首个NPO光引擎Hi-ONE，采用内置光源方案，总容量达7.2T；阿里3.2T NPO已完成Beta版本测试，预计2026年Q3试点落地；腾讯在3.2T VCSEL NPO、SiPh NPO领域取得关键性技术突破，相关产品已通过验证，计划2026年Q4启动试点部署。供给侧，中际旭创、新易盛等头部光模块厂商加速推进NPO商业化部署。🐯价涨：我们认为，当前MPO连接器呈现两大核心趋势，即器件小型化与芯数多元化，二者共同助力光连接密度持续提升，并推动连接器赛道价值量通胀逻辑逐步显现。细拆来看，以US CONEC主导的MMC结合了体积更小的MT式套圈（TMT）和新型超小形态（VSFF）连接器，可为AI及超大规模数据中心提供更高的端口密度、更优的插入损耗及更强的可扩展性；与此同时，以SENKO推出的SN-MT为代表的高密度多通道连接器，密度较MPO-16F提升2.7倍、较MPO-32F提升1.3倍，已成为另一重要技术方向。🌹“MPO&DFAU四大金刚”推荐标的：杰普特、仕佳光子；受益标的：长芯博创、致尚科技。🌹看好MPO&DFAU众多标的：（1）【senko三兄弟】推荐标的：杰普特、仕佳光子，受益标的：致尚科技；（2）【保偏MPO】受益标的：长盈通；（3）【MPO优质企业】推荐标的：天孚通信，受益标的：长芯博创、太辰光、蘅东光、光库科技；（4）【光纤&MPO】推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份，受益标的：永鼎股份等。#文字观点【CXO观点更新】CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，半年报业绩亮眼，上行趋势有望持续。 [太阳]CXO预计持续有亮眼表现。1）多家公司中报超预期并上调指引，坚实基本面持续兑现中；2）海内外投融资的持续复苏（2026H1 全球投融资金额267.6亿美金 yoy+58.5%），以及海外CXO Q2的强势表现（多家龙头公司上调业绩指引），均增强对行业持续复苏的信心。；3）AI4S转化为CXO全链条订单增长逻辑顺畅，带动行业整体估值提升。 [太阳]半年报各细分方向全面开花，多家公司超预期,预计三季度持续。CDMO端康德收入大超预期并大幅上调全年指引，凯莱英半年报在手订单增长54%，康龙保持两季度订单高增速，CDMO订单+50%，大分子CDMO端药明生物新增项目加速并上调指引，临床CRO端泰格、康龙临床新签订单+30%，安评公司Q2维持新签高增。药明康德、凯莱英、药明生物等龙头公司在上调指引后按经调利润估值仍在合理范围内，且业绩确定性进一步坚实。 [太阳]建议关注：1)龙头CDMO成长逻辑强，估值具性价比，药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物等；2）临床前安评环节预计年内订单保持高增速，昭衍新药、美迪西、益诺思等；3）临床CRO景气度已有回暖迹象，泰格医药、诺思格、普蕊斯等。#文字观点机器人观点更新0921：产业叙事在变化，市场预期在扭转1、交易层面，机器人板块从年初调整以来，悲观预期和筹码出清都足够充分，机构配置占比历史性低位；2、产业实打实有进展：Q3以来，特斯拉供应链排产逐步提升，从周产200提升到10月周产1k以上，年底排产会进一步提升，近月排产是要交付客户的，置信度很高。从排产层面看，产业兑现实打实在加速，供应链的各个口径信息开始收敛，不再和去年至今年年初一样差异很大。3、市场仍有分歧，分歧点在于销售：即产业需要证明，机器人产品获得下游2b/2c端认可，下游真实需求打通。目前无论是资本市场，还是实业内，均存在分歧。我们认为，要建立几个认知：（1）机器人下游需求跟当年的智能手机、新能源车均不一样，机器人下游需求高度差异化，对大脑泛化、硬件要求存在极大的差异度，机器人的商业化进程，增长靠的是，下游各种应用场景依次激活。换算成销售，每年增长都不会停止，而大单品场景一旦突破，增长斜率会进一步陡峭。（2）机器人起步需求是资本开支：类似于算力之于AI，机器人产业的第一大资本开支是机器人本身，物理AI需要大量的真机训练数据，垂类应用需要大量的真机训练数据，数据基建驱动下的机器人放量，容易被市场忽视。4、投资建议：产业叙事在变化，市场会逐步从不相信特斯拉的排产，过渡到解释特斯拉的排产，高需求差异度和数据驱动的真机资本开支，是这轮出货量增长的核心驱动力。建议重点关注：1）特斯拉链：三花、拓普、恒立、五洲、nbhx、科达利、长盈、浙江荣泰、金沃、日盈等[Sun]深度！【东吴电新】芯片电感专题：三次电源升级，AI芯片电感价值扩容#AI芯片电感主要用于三次电源场景。电感器是三大基础被动元件之一，是仅次于电容的第二大元器件，按下游应用可分为用于消费电子、汽车、光伏等领域的传统电感与用于三次电源的AI芯片电感。数据中心场景下，传统电感可用于一二次电源，而AI芯片电感用于三次电源GPU、ASIC等高性能AI芯片的供电电路，同时配套光模块及高速存储器芯片，亦能满足端侧硬件AI芯片供电需求。#单GPU功耗迅速提升、带动机柜AI芯片电感量价齐升。英伟达单GPU功耗已提升至约1800-2300W，电流提升要求增加供电相数增加，每相都需配置1颗芯片电感；同时更高电流密度和散热要求推动AI芯片电感向更高额定电流、更优高频性能及高可靠性发展，对上游磁粉品质及下游先进工艺提出要求。未来TLVR电感单价或达普通电感3–5倍，推动单机柜电感量价齐升，预计新一代VR 200 NVL72单机柜芯片电感数量达6000-7000颗，测算价值量可达数万元。算力需求激增、高性能芯片及新一代存储器加速部署，全球AI芯片电感行业的市场规模由2020年11亿元增长至2025年58亿元，CAGR达38.2%；预计于2030年将达269亿元，CAGR达36.0%。#传统电感日本和中国台湾主导、新兴赛道大陆快速追赶、TLVR有望大幅提升电感价值量。传统电感竞争格局较为分散且增速有限，TDK、村田、乾坤等日本和中国台湾厂商占据绝对主导。AI芯片电感毛利率相较传统电感可提升10-30个百分点，盈利能力强，AI服务器增量背景下，国内厂商迅速切入AI芯片电感市场，顺络、铂科已进入全球前五。芯片电感产品生命周期短、下游迭代快，使得国内厂商加速TLVR及芯片电感等高端产能投资，进大厂供应链。产能涌入、行业竞争加剧下，当前主流热压一体成型电感单价有所承压，而下一代TLVR电感技术难度提升单价有望提升，提供额外价值增量。#磁性材料、客户关系为芯片电感竞争壁垒、看重技术突破及客户拓展能力。当前磁材占电感原材料成本可达50%-70%，高端磁粉应用前景广阔但技术难度大、价格高。电感制造环节客户认证所需时间长，客户粘性强，AI服务器厂商料号需求定制化，需与供应商开展测试、预研等流程。#投资建议： AI服务器功率密度与供电电流提升，AI芯片电感价值量放大。推荐芯片电感厂商【铂科新材】【横店东磁】，关注【顺络电子】【麦捷科技】【龙磁科技】等 。#风险提示： AI资本开支增速放缓、技术路线替代、客户集中度风险等#文字观点【中泰机械】玻璃基板：产业渐行渐近，再次重申设备端黄金投资机会🚀🚀除设备外，#坚定推荐【玻璃原片】戈碧迦：当前已向国内半导体厂商送样验证（具体测算逻辑欢迎私信联系）🚀重点关注：【成品基板】京东方等；【通孔制备】#帝尔激光、 大族数控、英诺激光、德龙激光等； 【表面金属化】#汇成真空等； 【电镀填充】东威科技、三孚新科等； 【蚀刻】＃欧克科技等。铜箔：锂电铜箔成为供需最紧环节，大客户涨价落地，重点推荐！[太阳]事件：大客户对铜箔供应商涨价落地1-2k，Q4开始执行。#锂电铜箔：大客户涨价落地、27年预计进一步紧张。头部电池厂受限于铜箔产能，9月排产环比微降，铜箔成为供需最紧材料，目前大客户对铜箔供应商涨价落地1-2k，Q4起开始执行，此前二线电池厂Q3已上涨1.5-2k左右，我们预计铜箔厂Q3起盈利拐点显著，Q4单吨净利有望提升至4-5k；看明年，27年全球锂电铜箔有效产能仅新增20万吨左右，对应产能利用率由26年的93%进一步提升至27年的100%，供需持续收紧，27年行业单吨利润有望提升至6-8k，盈利弹性持续释放。#AI铜箔：PCB量价齐升、高端化加速、HVLP及载体铜箔持续紧缺。我们预计26年全球AI服务器高端铜箔（Hvlp3-4）需求1-2万吨，27年翻番至3-4万吨。供给端全球高端有效产能高度集中于三井、卢森堡铜箔、金居等海外厂商，合计产能2万吨吨+，且高端表面处理设备交期长、扩产受限，27-28年供需缺口有望进一步扩大，Hvlp3单吨利润5万+，Hvlp4单吨利润10万；国内厂商充分受益订单外溢，铜冠、德福Hvlp4已出货，诺德等厂商已通过测试，后续有望小批量出货。投资建议：推荐诺德股份、嘉元科技，关注德福科技、海亮股份、铜冠铜箔、中一科技、泰金新能、宝鼎科技等。【华鑫医药 | 行业周报】：AI加速新药研发，关注配套需求增长🎉投资要点：AI加速新药研发，配套验证服务需求增长；医疗器械出口占据主要增量，政策深化改革聚焦增量；癌症疫苗是未来mRNA技术的主要突破方向；CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种商业化有望持续贡献订单弹性；创新药国内增速分化，关注领先布局和差异化创新；TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海。☀️AI发展加速新药研发，湿实验验证需求增加，关注服务产业链，【金斯瑞生物科技】和【百普赛斯】，关注产业链配套需求增加机遇，关注【纳微科技】，【赛分科技】，【奥浦迈】。☀️CXO景气度延续，中报确认新签CDMO订单增长，估值具备提升空间，推荐【药明康德】、【凯莱英】、【九洲药业】、【益诺思】，关注【药明合联】、【药明生物】。☀️医疗器械领域出口持续拉动，国内政策改革影响深化，市场挑战和机遇并存，推荐【迈瑞医疗】，【新产业】，【美好医疗】，关注【亚辉龙】，【英科医疗】；☀️关注医疗消费需求的国产化替代和出海突破，推荐【康耐特光学】，关注【时代天使】。☀️mRNA疫苗中国企业跟进研发，推荐【康希诺】，【上海谊众】，关注【云顶新耀】，【石药创新】；中国供应链参与，推荐【昂利康】，关注【键凯科技】。☀️下一代抗 HIV新药授权出海，推荐【艾迪药业】。☀️KRAS靶点在胰腺癌等瘤种治疗的持续突破，关注【加科思-B】、【劲方医药-B】，上游产业链配套关注【康龙化成】。☀️WCLC大会，关注中国企业在小细胞肺癌上的突破，关注【翰森制药】和【复宏汉霖】。☀️中国企业在MASH领域的进展和持续突破，有望实现出海突破，推荐【众生药业】。☀️胰岛素等类似物出海突破，关注【通化东宝】、【东阳光药】#文字观点[太阳]伴随NPO、CPO快速推进，我们力求寻找其中价值量通胀最高的环节——光芯片+无源光器件。尤其是#光芯片里的高功率激光器+无源里的高密度FAU，价值量数十倍增长！--激光器：70mW CW→300/400mW CW，单价3美金→30+美金；--FAU：8/12通道FAU→36通道及以上FAU或DFAU，单价几十元→上千元；此外，更高功率的激光器和更高密度的FAU，同样带来了更高的技术壁垒，也将进一步抬升利润率。[太阳]光芯片推荐：#源杰+长光+仕佳+永鼎+光迅近期变化较大的是仕佳+长光。1、仕佳的300/400mW CW送样进展很快，或有望Q4出结果；同时康宁给公司的FAU、DFAU、MPO指引很高，无源的需求大规模扩张，高价值量产品占比大幅提升。2、长光的200G EML预计年底量产，高功率激光器从200mW到400mW加速导入，成都和苏州大客户订单显著提升。[太阳]无源光器件推荐：#仕佳+蘅东光+天孚+光库+汇聚+致尚把握高密度FAU、DFAU或MPC占比较高的公司，海外康宁、康普、coherent、senko等系列公司逐步提升需求指引，无源公司在Q2已展现极强的业绩爆发性，预计Q3还将进一步加速！展望Q3，预计大光和光纤业绩持续环比显著增长，次年PE仅10X出头，性价比之选！预计光芯片和无源器件逐步看到业绩爆发，业绩弹性更高，成长之选！持续坚定看好光通信！#文字观点【华创AI新材料&化工团队周观点】重视科技反攻行情，AI新材料重点关注江丰电子、中船特气、联瑞新材，化工子行业看多农化、PLA和制冷剂！[庆祝]周度观点：坚定看好国产算力景气度向上，AI材料链有望量价齐升。此外，油价后续有望走弱，对科技成长股风偏利好，加息落地后科技板块有望开启拉升。近期化工板块PLA和乳酸关注度提升[太阳]国产先进封装材料和设备：#中船特气、雅克科技、#江丰电子、#鼎龙股份、安集科技、#艾森股份、彤程新材[太阳]液冷标的：三季度液冷板块贝塔上行。跟着海外链能放业绩，可以理解为小PCB，对中国大陆公司是0-1(台系订单外溢)。关注飞龙股份、捷邦科技、奕东电子、飞荣达等。[太阳]AI小金属（钽、锡、钨、铌）：#新金路（钽矿中国极度稀缺，钽价看涨；锡中长期紧平衡，栗木矿业绩拐点将近）[太阳]PCB材料、氟材料PTFE/PFA：巨化股份、永和股份、东材科技、联瑞新材、圣泉集团、东岳集团[太阳]PLA：3D打印催化聚乳酸需求，2026H1国内3D打印设备产量同比+48.5%，累计出口3D打印机362万台，同比+90.2%。标的：金丹科技、海正生材[太阳]化工优质白马：万华化学、巨化股份、华鲁恒升、华峰化学、亚钾国际等[庆祝]近期公司调研：中巨芯、金丹科技、 积水化学、雷普索尔、AT&S、旭硝子、江南化工、蓝晓科技、瑞联新材、CSEAC 2026、华谊集团、首华燃气、中国旭阳集团、Evonik、Arkema、IMCD、旭阳集团、中石科技、利安隆、滨化股份、荣盛石化、悦安新材、卫星化学、中农立华、湖北宜化、宝丰能源、九丰能源、圣泉集团、合盛硅业、彤程新材、蓝晓科技、华鲁恒升、凯赛生物、国光股份、沃特股份、云天化、中策橡胶等[啤酒]下周活动：安集科技、CIOE中国光博会、日油化工、味之素、ATI#文字观点中信
中证500加空765，净空12744
沪深300加空531，净空23340
上证50加空270，净空9520
中证1000减空575，净空31836
中信今日累计加空995，净空单总数77440主要玩家数据
中证500加空2185，净空26094
沪深300减空84，净空29945
上证50加空173，净空15264
中证1000加空2408，净空58273
主要玩家今日累计加空4682，净空单总数129576三市成交20483亿，较上个交易日减少449亿，主力净流入86.38亿，两融余额26382.44亿，较上个交易日减少8.54亿。#文字观点感谢小伙伴的转发和点赞！！
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