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今日中金公司研究聚焦：美欧日进入紧缩，中国或适度宽松，中债持续跑赢。

• 美欧日同步加息，全球流动性再趋收紧

• 美债利率回落需待融资与美股降温

• 中外利率走势背离，中债逆势下行

• 国内多目标制下，货币宽松必要性增强

• 人民币债券吸引力上升，外资或增配

• 建议积极把握债市机会

中金 | 【中金固收·利率】美欧日进入加息周期，中国反而可能要适度宽松，中债持续跑赢

🔑 核心观点

• 美欧日齐转紧缩，全球流动性趋紧，中外利率走势或延续背离。

• 美债利率回落关键在融资需求与美股降温，主权信用风险难解。

• 中国核心CPI同比仅约1%，输入性通胀可控，央行无实质控通胀压力。

• 中国货币政策多目标制，海外加息反而加快国内放松步伐。

• 经济金融汇率稳定均指向宽松加码，人民币债券吸引力上升。

• 境外机构年内低配后或重新增配，中债有望持续跑赢海外。

💡 投资建议