高盛：

1. 美联储进一步加息不会终结黄金牛市，主要是放缓上涨节奏；维持 2027 年末目标价 5400 美元 / 盎司不变，下调 2026 年末合理金价至 4650 美元 / 盎司。

2. 央行购金是本轮黄金行情最核心支柱，上调 2026‑2027 央行月度购金假设至 60 吨，储备多元化是长期结构性逻辑。

3. 当前黄金看涨期权处于历史高位，交易商对冲机制存在放大金价上行的潜在风险。

4. 最大下行风险来自美联储比预期更为鹰派，短期金价或测试 4070 美元 / 盎司，但央行购金提供价格底部支撑。

5. 美国中期选举可能带来短期投机性上涨，但事件落地后容易出现多头平仓带来的金价回落。