业绩为王!券商板块盈利能力持续修复中,证券ETF景顺(159008)捕捉行业高弹性价值近年证券行业盈利轨迹清晰呈现修复态势，正稳步走出盈利低谷。中证全指证券公司指数净利润增速2022年下探至-34.53%，2023年收窄至-0.63%，止跌企稳；2024年转正至20.27%，确认盈利拐点；据Wind一致预期，2025年增速将进一步升至43.76%，修复力度持续超出市场预期。回顾近几年的盈利轨迹，一些趋势值得投资者们持续关注。其中最明显的就是证券行业正在走出盈利低谷，业绩修复的力度与持续性均超出市场预期。中证全指证券公司指数净利润增速在2022年曾大幅下探至-34.53%，2023年收窄至-0.63%，基本止住下滑趋势；2024年则实现20.27%的同比正增长，正式确认盈利拐点；而根据Wind一致预期数据，2025年证券公司指数净利润增速高达43.76%，较2024年进一步加速，行业整体盈利增速极为亮眼。（数据来源：Wind 截至2026.02.08）横向对比来看，券商板块的业绩弹性优势更为直观。同一时期内，沪深300与中证500的净利润增速始终维持在小个位数甚至负值区间，而证券公司指数从深度负增长到超过40%的高增长，走出了一条陡峭的”V型”修复曲线。这种切换，正是券商板块强周期、高贝塔属性在业绩端的直接体现。年报数据进一步印证了这一判断。中国证券业协会数据显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，行业整体营收净利双增。从上市公司口径看，已披露年报的上市券商2025年归母净利润悉数实现正增长，合计同比大增44.61%，行业整体保持相对较高景气水平。2025年A股成交额达419.86万亿元，日均成交额1.73万亿元，双双创下年度历史新高 ；全年日均股基交易额2.05万亿元，同比增长70%。成交额的大幅放量直接转化为佣金收入的确定性增长。进入2026年，这一趋势仍在强化——2026H1股基交易额同比增长99%，沪市开户数同比增长56%。2026年上半年市场日均股基交易额为32649亿元，同比增长99%，二季度日均股基交易额33765亿元，同比增长123%，环比增长7%。截至2026年7月10日，2026年以来全市场股基成交额达到32904亿元，同比增长100%。（数据来源：Wind 截至2026.07.10）2025年以来，伴随市场行情上行，投资者风险偏好显著改善，带动融券余额自低位回升。截至2026年上半年，融券余额为220亿元，较上年同期提升79%。2026年上半年平均维持担保比为288%，较2025年上半年提升24pct，保持在较高水平。（数据来源：Wind 截至：2026.04）截至2025年末，融资余额达2.5万亿元，较2024年末增长36%，平均维持担保比例272%，处于相对健康水平。2026年以来两融余额更突破2.8万亿元创历史新高，而融资余额占流通市值比例仅2.6%，远低于2015年4.72%的峰值，杠杆水平总体较为可控。（数据来源：Wind 截至：2026.04）权益市场上行带动券商自营投资收益大幅提升，成为业绩增长的核心动力之一；股权融资市场亦显著回暖，2025年IPO募资1318亿元、同比增长96%，再融资规模9509亿元、同比大增326%，投行业务景气度触底回升。经纪、自营、两融、投行的全面改善，构成本轮券商业绩高增的完整拼图。（数据来源：Wind 截至：2025.12）当前国内利率中枢持续下行，广谱利率走低一方面降低了券商的融资成本与自营业务的资金成本，另一方面推动居民存款向权益市场迁移，为市场带来源源不断的增量资金。资金面持续宽松叠加政策端对资本市场的呵护，从中长期资金入市实施方案的落地，到行业并购重组的推进，正在为券商经营营造历史上少有的友好环境。在A股日均成交维持高位的背景下，券商业绩对市场活跃度的敏感度较高，业绩弹性在各行业中较为突出。如何把握行业弹性优势？覆盖全面的中证全指证券公司指数（399975）值得关注综合来看，券商板块当前正处于“业绩兑现+资金入市+资产迁移”三重逻辑共振的景气上行阶段。7月市场调整后，板块前期对资金面扰动的担忧已明显缓解，而行业基本面并未受损，估值水平与基本面景气存在背离，板块风险收益比处于相对有利位置。对于普通投资者而言，券商板块内部个股分化历来明显，业绩弹性、业务结构、估值水平差异较大，精准押注单一标的的难度不低。相比之下，借助指数化工具一键布局或是更高效的选择。中证全指证券公司指数（399975）正是目前市场上表征券商板块比较具有代表性的工具。中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商均有布局，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。声明：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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