好业绩加上低估值,在任何板块都是干柴.券商现在就差那一把火了

朋友们，我是价值投资者长虹。

最近关于券商的声音特别多。有人说，券商就是股市的调节器，上面不让它涨。还有人说，券商的业绩最好的时候就在当下，预期已经兑现了，所以后面没行情。这些观点，在券商没涨的时候听起来好像都有点道理，但长虹觉得，不涨不代表逻辑不对，市场可以一时犯错，不会永远犯错。

那券商当下算有价值吗？我认为有，而且很大。不看那些细枝末节，就从三个方面聊。

第一个，业绩到底好不好？今年券商的业绩是顶好的。 从已经披露上半年业绩预告的券商看，头部公司增速普遍在五成以上，很多公司的净利润都创了历史新高。这个增速当然没法跟当年大牛市那种几倍十几倍的爆发比，但你要知道，这是在前面连续几年保持增长的基础上实现的，含金量一点都不低。增速，是股价爆发强度最重要的参考指标之一。

第二个，估值到底高不高？结论是，非常低。券商板块整体市盈率在15倍以内，头部的甚至只有12倍左右，远低于国际同行。市净率更是趴在地板上，只有1.2倍附近，处在最近十年的历史低位区间。 但净资产回报率却稳稳地站在双位数以上，部分头部公司年化甚至冲到了13%左右，已经超过了上一轮牛市的高点。这种业绩和估值的巨大劈叉，不会持续太久。

第三个，也是最关键的问题，引爆券商行情的导火索会是什么？好业绩加上低估值，在任何板块都是干柴，券商就差那一把火了。 长虹觉得，这把火可能来自三个方向。第一，交易规则的修改，比如试点T+0、延长交易时间，这些能直接点燃市场热情。第二，行业监管条例的修订，进一步规范市场、激发活力，让更多人相信牛市还在。第三，降准降息，继续释放流动性，让市场里的水更足。