7月份科技股出现较大调整，相反银行股承担了部分护盘重任，同时券商和保险出现久违的异动，盘面来看有资金从科技流向大金融。在高波动环境下，资金会阶段性转向估值更低、盈利更稳、政策定位更高的板块，大金融因此重回资金配置视野中央。

7月A股最明显的变化，资金开始从高弹性成长赛道向金融权重进行再平衡。

从板块角色看，当前银行、券商、保险三者并非简单的“防御资产”集合，而是在市场不同需求中分别承担不同功能。银行对应的是组合中的稳定器和收益底仓，核心逻辑是低估值、高股息、基本面韧性；券商代表大金融中的进攻端，受益于资本市场改革、成交活跃和业绩弹性；保险兼具价值修复与顺周期弹性，既有低估值支撑，也受益于权益市场修复和负债端改善。

银行板块的核心吸引力则在于稳健性、确定性和估值修复空间。伴随息差压力边际缓和、负债成本优化、营收韧性增强，资产质量整体预计将保持平稳。

从配置角度看，..…阅读全文