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7家券商同日"长牙带刺"！证监会穿透式追责3家责令改正+3家警示函+1家债券受托管理人警示，际华集团四年虚增96.6亿罚没2320万——金融监管"严"字当头

📑 今日速览

▪ 【金融证券】证监会7月31日对7家券商投行业务集中采取监管措施：国元、国融、甬兴3家被责令改正，广发、世纪、红塔3家被警示函，国泰海通作为景瑞地产债券受托管理人被警示

▪ 【金融证券】金融监管总局令2026年第3号《严重失信主体名单管理规定（试行）》10月1日施行——31条明确三类列入情形，列入满1年可申请提前移出

▪ 【金融证券】际华集团四年财务造假罚没2320万元（公司700万+13名责任人1620万）：2018-2021年虚增营业收入96.6亿元，2020年跨期调节土地出售虚减利润5.02亿元占当期60.26%

▪ 【金融证券】中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议：实施适度宽松货币政策，八大重点明确全面从严治党、央行法修订重大突破、做好第五轮反洗钱国际评估

▪ 【金融证券】ST派瑞、ST交昂、ST司特三家上市公司8月初集中披露财务造假罚单：罚没合计逾2400万元（ST派瑞1020万+交大昂立拟罚800万+ST司特600万），责任人最高罚220万

▪ 【快讯】事业单位脱产教育服务期法释〔2026〕14号7月30日施行/最高法8月3日5起平台经营典型案例/国务院841号令9月15日施行/外卖"幽灵外卖"治理新规/最高法《知产司法保护方案2026-2030》

◆ 今日专题：金融证券深度

本周金融监管"严"字当头，三大主线同步推进。立法端，金融监管总局令2026年第3号《严重失信主体名单管理规定（试行）》10月1日施行，31条规定构筑覆盖机构、从业人员、股东及实控人的全口径失信名单监管体系。执法端，证监会7月31日对7家券商投行业务一次性公示10份监管文书——国元、国融、甬兴3家被采取"责令改正"严措施，3位时任投行负责人被同步追责，国泰海通因景瑞地产债券受托管理失职被上海证监局警示函；际华集团四年虚增营收96.6亿元、2020年虚减利润占当期60.26%的财务造假案，公司及13名责任人合计被罚2320万元。货币端，中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议，明确"适度宽松"货币政策主基调、发挥两项支持资本市场工具作用、扩大跨境贸易高水平开放试点。金融机构和上市公司面临"合规即生命线"的监管新常态，控股股东、实际控制人、董监高的"关键少数"责任全面压实。

S级 · 批量执法

证监会7月31日对7家券商投行业务"穿透式"集中问责：3家被责令改正+3家被警示函+1家受托管理人被警示，3名时任投行负责人被同步追责

📌 事件：2026年7月31日，证监会官网一次性公示9份投行业务相关行政监管措施决定书，叠加上海证监局同日披露的1份债券受托管理人警示函，合计对7家券商采取监管措施。具体处罚如下：①责令改正3家——国元证券（承销保荐项目尽调不充分、质控内核把关不严、廉洁从业排查整改不到位）、国融证券（承销保荐项目尽调不到位、质控内核把关不严、报送材料审批管理不到位）、甬兴证券（承销保荐项目尽调执行不到位、质控内核把关不严、薪酬管理不规范）；②警示函3家——广发证券（质控部门独立性不足、项目收费不规范）、世纪证券（质控内核把关不严、薪酬管理不规范）、红塔证券（质控现场核查不到位、保荐工作报告披露不充分、工作底稿验收把关不严）；③债券受托管理人警示函1家——国泰海通证券（作为景瑞地产集团H19景瑞1、H景瑞01的受托管理人，对发行人信息披露事务管理制度尽调不充分、未及时披露临时受托管理事务报告、未严格按规定开展现场风险排查等5项问题）。同步追责：甬兴证券时任投行负责人金勇熊、国融证券时任投行负责人柳萌、国元证券时任投行负责人李洲峰均被出具警示函，被认定为对投行业务违规承担管理失职责任。

⚠️ 影响：本次"穿透式"集中处罚呈现三大新趋势：①"机构+个人"双罚并举常态化——3家被责令改正券商的时任投行负责人均被同步追责，破除以往"机构担责、个人免责"的侥幸心理；②违规情形高度同质化——6家承销保荐机构无一例外涉及"尽调执行不到位""质控内核把关不严"两大共性问题，反映部分中小券商风控体系"形式化"风险；③债券受托管理失职成新焦点——国泰海通案标志监管从"重承揽、轻质控"延伸至"重申报、轻存续"，债券存续期管理合规短板被纳入重点检查视野。2026年上半年，监管机构已对57家证券公司开出150份行业监管函，"长牙带刺"执法已成新常态，券商合规能力已从"成本负担"升级为"准入门槛"。

✅ 合规建议

1. 投行业务部门应立即对照本次通报的6类违规情形开展全面自查，重点排查尽调执行、质控内核、薪酬管理、廉洁从业、材料审批5大环节；2. 投行负责人应签署"内控履职承诺书"，将尽调执行率、质控内核通过率纳入个人KPI，避免"管理失职"被追责；3. 债券受托管理人应建立发行人"动态监测+定期排查"双机制，重点监测发行人重大诉讼、被执行、债务逾期、被限高、纪律处分等高风险事项；4. 落实2026年4月《证券公司建立稳健薪酬制度指引》要求，对风险敏感岗位人员实施绩效薪酬递延比例不低于40%、递延期限不少于3年的合规安排；5. 涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》的券商（如湘财证券、国盛证券已被立案）应配合证监会调查，避免叠加处罚风险。

📌 来源：中国证监会官网9份决定书+上海证监局1份警示函（2026年7月31日集中披露；国泰海通警示函实际由上海证监局2026年6月26日作出）

A级 · 监管立法

金融监管总局令2026年第3号《严重失信主体名单管理规定（试行）》10月1日施行：31条明确三类列入情形，列入满1年可申请提前移出

📌 事件：2026年7月3日，《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》（国家金融监督管理总局令2026年第3号公布）正式发布，自2026年10月1日起施行。规定共三十一条，主要内容包括：①三类列入情形——第一类是"被吊销经营/业务许可证""取消或撤销终身任职资格""终身禁止从事银行业/保险业"等三项最严行政处罚；第二类是从重处罚或受限准入情形，包括以欺骗/贿赂取得行政许可、伪造/变造/转让金融许可证、欺诈骗取贷款、股东滥用权利损害机构或客户利益、参与非法集资、擅自设立金融机构等六类严重失信行为；第三类是有履行能力但拒不履行、逃避执行被人民法院作出强制执行裁定的情形；②信用修复机制——主体列入名单满1年，在完全履行处罚义务、彻底消除不良影响、其间无新增严重失信行为的前提下，可申请提前移出，但隐瞒实情、提供虚假材料骗取修复资格的，将撤销移出决定、恢复失信名单状态；③监管联动——失信主体将被列为重点监管对象，金融机构可在投融资、授信、贷款、保险等业务中参考使用名单信息。

⚠️ 影响：规定是金融监管总局成立以来首部统一适用于银行、保险领域全口径金融机构的失信名单管理规章，呈现三大制度突破：①主体范围全覆盖——三类情形分别对应"机构""从业人员""股东及实际控制人"三类主体，解决以往失信监管偏重机构、忽视"关键少数"的痛点；②"稳慎适度"原则落地——仅针对性质恶劣、危害突出的严重失信行为实施名单管理，避免监管泛化，平衡严监管与稳市场的关系；③惩教结合——设置弹性修复通道，破除"一次失信、终身受限"的固化模式，但同时对骗取修复资格行为设置"反制条款"，杜绝"快速洗白"。金融机构高管、关键岗位人员一旦被列入名单，将面临任职资格"一票否决"和金融行业内"禁入"双重后果。

✅ 合规建议

1. 金融机构应对照规定三类情形，对董事、监事、高管、关键岗位人员、股东及实际控制人开展失信风险全面排查，重点关注"被吊销许可证""被从重处罚""被法院强制执行"三项高风险信号；2. 修订完善内部《失信行为识别与报告制度》，将规定列明的六类严重失信行为纳入合规审查清单，建立"事前识别—事中报告—事后修复"全流程管控；3. 强化高管任职资格合规审查，对拟任董事、高管开展失信信息前置查询，避免"带病流动"；4. 利用规定明确的"满1年可申请提前移出"机制，对历史失信主体启动信用修复准备，但需严格核实"完全履行义务""消除不良影响""无新增失信"三项前提条件；5. 配合监管部门的重点监管对象检查频次增加要求，提前准备内控合规证据链以备核验。

📌 来源：国家金融监督管理总局令2026年第3号（2026年7月3日公布，10月1日施行）

A级 · 重大处罚

际华集团四年财务造假罚没2320万：2018-2021年虚增营收96.6亿，2020年跨期调节土地出售虚减利润5.02亿占当期60.26%，三任董事长接力造假

📌 事件：2026年7月29日，央企上市公司际华集团股份有限公司及相关当事人收到中国证监会《行政处罚决定书》（处罚字〔2026〕31号），因2018年至2021年年度报告存在虚假记载被处罚。经查明，际华集团通过三种手段交织造假：①融资性贸易虚增营收——2018-2019年子公司新兴际华国际贸易有限公司与多家公司开展融资性贸易（仅有合同与资金流水、不存在真实货物交付），分别虚增营业收入50.98亿元、29.98亿元，分别占各期披露营收的22.48%、14.17%，对应虚增营业成本50.79亿元、29.80亿元；②代理业务滥用总额法——2020-2021年二级子公司际华岳阳新材料科技有限公司将仅承担居间中介职能的代理业务按总额法核算，两年新增虚假营收超15亿元（2020年、2021年分别虚增5.51亿元、10.13亿元）；③跨期调节土地出售收入——全资子公司跨期确认襄阳土地出售收入，导致2020年年报虚减利润总额5.02亿元，占当期对外披露利润总额的60.26%。综合三项手段，际华集团2018-2021年累计虚增营业收入约96.6亿元。处罚结果：对公司责令改正、给予警告并处罚款700万元；对时任董事长李义岭、袁海黎各罚款250万元；对段银海、何华生、容三友各罚款200万元；对邱卫兵罚款100万元；公司及13名责任人合计罚没2320万元。期间，立信、大华两家头部会计师事务所先后为其出具标准无保留审计意见，巨额错报全程未被识别。

⚠️ 影响：本案是2026年迄今"时间跨度最长、责任人最多、造假手段最复杂"的系统性财务造假案之一，呈现三大警示：①央企背景不构成"免责金牌"——控股股东为央企新兴际华集团，但财务造假横跨三任董事长、四任财务负责人，"上行下效"导致系统性造假；②"融资性贸易"成为高发风险点——以贸易名义开展资金拆借的"走单贸易""空转贸易"是当前财务造假高发类型，证监会已将其作为重点稽查方向；③中介机构"看门人"失守——头部会计师事务所对96.6亿元虚增收入视而不见，提示审计机构在"融资性贸易""代理业务"等复杂交易类型上的执业能力短板，审计责任追究可能进入下一阶段。本案早于2025年8月即被证监会立案，2026年4月30日下发事先告知书，4年来造假链条的查实耗时近9个月，显示监管对系统性财务造假的查办力度持续加大。

✅ 合规建议

1. 上市公司应建立"融资性贸易识别清单"——对仅有合同与资金流水、不存在真实货物交付的贸易业务一律按"净额法"或"不确认收入"处理，避免重蹈际华集团覆辙；2. 严格区分"代理业务"与"经销业务"——代理业务按佣金收入确认（净额法），不得滥用总额法，对"既不承担存货风险又不承担价格风险"的中间业务重点核查；3. 土地、长期资产等大额非经常性损益项目应建立"权属变更+款项收讫+税务处理"三重确认标准，避免跨期调节收入；4. 央企、国有控股上市公司应将"前任董事长遗留问题"作为继任董事长上任审计重点，建立"历史财务问题回溯核查机制"；5. 中介机构应将"融资性贸易""代理业务滥用总额法"列为高风险审计事项，必要时借助反舞弊专家或法务会计师介入。

📌 来源：中国证监会处罚字〔2026〕31号（2026年7月29日处罚，7月30日公告）

A级 · 货币政策

中国人民银行2026年下半年工作会议8月1日召开：实施适度宽松货币政策，八大重点明确全面从严治党、央行法修订重大突破、做好第五轮反洗钱国际评估

📌 事件：2026年8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，总结上半年工作、分析当前形势、部署下一阶段八大重点任务：①持之以恒推进全面从严治党；②继续实施好适度宽松的货币政策——综合运用并适时调整货币政策工具，下调结构性货币政策工具利率，增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度并单设民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具；③提高金融服务实体经济质效——金融"五篇大文章"贷款同比增长11%，债券市场"科技板"累计发行科技创新债券超过2.8万亿元；④加快金融市场建设发展——强化金融基础设施制度规则和治理体系，加强金融市场运行状况的监测评估；⑤稳妥化解重点领域风险——金融支持融资平台债务风险化解取得显著成效，发挥两项支持资本市场货币政策工具的作用稳定和增强资本市场信心，重点区域和重点机构风险有序化解；⑥稳步深化金融改革和对外开放——优化企业境外放款、银行境外贷款和人民币跨境同业融资政策，上半年熊猫债发行超1600亿元，深化跨境贸易高水平开放试点；⑦积极推进全球金融治理改革——统筹开展多双边货币金融合作；⑧进一步提升金融管理与服务水平——《中国人民银行法》修订取得重大突破，扎实开展金融机构洗钱风险评估、受益所有人信息备案、打击治理洗钱违法犯罪等工作，做好第五轮反洗钱国际评估。

⚠️ 影响：会议对金融机构的影响呈现"宽货币+严监管+促开放"三重特征：①货币政策维持"适度宽松"主基调，结构性工具利率下调将直接降低银行资金成本，对小微、民营、科技企业贷款投放形成正向激励；②两项支持资本市场货币政策工具（互换便利、股票回购增持再贷款）的"稳定和增强资本市场信心"表述，预示下半年资本市场流动性环境持续向好；③跨境贸易高水平开放试点范围扩大是制度型开放的重要标志，外汇便利化、境外放款、跨境同业融资政策优化将利好"走出去"企业；④《中国人民银行法》修订取得重大突破与第五轮反洗钱国际评估同步推进，预示下半年金融立法与反洗钱合规将成为监管重点，受益所有人信息备案、打击治理洗钱违法犯罪将进入实质性执法阶段。

✅ 合规建议

1. 商业银行应把握结构性货币政策工具利率下调窗口，加大对科技创新、技术改造、民营小微等重点领域的贷款投放；2. 上市公司、控股股东可积极利用两项支持资本市场货币政策工具（互换便利、股票回购增持再贷款），提升市值管理能力；3. 跨境贸易企业、对外承包工程企业应密切关注跨境贸易高水平开放试点扩围进展，提前在外汇便利化、轧差结算、对外支付事后核验等业务上做好准备；4. 金融机构应立即开展受益所有人信息备案"回头看"，对照央行要求完善受益所有人识别机制和台账管理；5. 涉外汇业务、跨境业务、贵金属交易、现金密集型业务的金融机构应提前开展反洗钱自评估，对标第五轮反洗钱国际评估（FATF第四轮互评估）要求补齐短板。

📌 来源：中国人民银行官网（2026年8月2日公开发布）

B级 · 监管通报

ST派瑞、ST交昂、ST司特三家上市公司8月初集中披露财务造假：跨期调节收入、虚假工程采购、虚假会计差错更正三种手段

📌 事件：2026年8月初，三家A股上市公司集中披露财务造假行政处罚：①ST派瑞（300831）7月31日公告收到陕西证监局《行政处罚决定书》——公司通过篡改商品验收单据方式延迟确认销售收入，2024年年报虚减营业收入2271.5万元、虚减利润总额1711.73万元（分别占当期披露金额的11.84%和26.18%），2025年半年报虚增营收2271.5万元、虚增利润1711.73万元（分别占当期披露金额的26.87%和50.02%）；公司罚款400万元，董事长刘强罚款220万元、总经理白杰200万元、财务总监郭伟200万元。②交大昂立（600530）7月31日收到上海证监局《行政处罚事先告知书》——涉嫌2023年会计差错更正公告虚假记载（虚减2021年利润2350万元、占更正后利润总额213.52%）和2024年年报虚假记载（虚增利润2350万元、占当期利润总额60.26%）；8月3日停牌1天，8月4日起实施其他风险警示并更名为"ST交昂"，公司罚款400万元、相关责任人嵇霖200万、嵇敏100万、曹毅100万。③ST司特（002538）7月30日收到安徽证监局《行政处罚决定书》——通过虚假工程建设业务、尿素采购及有机肥销售业务虚增或虚减利润，2021年虚增利润3634.67万元（占当期6.76%）、2023年虚减利润1734.85万元（占当期10.35%），公司罚款600万元。

⚠️ 影响：三起集中披露的财务造假案体现证监会"零容忍"执法的三个特点：①造假手段多样化——跨期调节收入（ST派瑞）、虚假采购销售（ST司特）、会计差错更正虚构（ST交昂）三种手法分别代表不同行业的典型造假模式，对应化工、农资、医药保健行业；②责任追究穿透到"三长"——三起案件均对董事长、总经理、财务总监同步追责，"个人罚款"与"公司罚款"比例显著提升，最高个人罚款220万元（ST派瑞董事长刘强）；③ST风险警示执行严格——ST交昂、ST际华均因财务造假被实施ST，日涨跌幅限制10%，资本市场惩戒机制对造假公司形成实质性财务约束。投资者、债权人、供应商应高度关注被ST公司的供应链稳定性、商票兑付能力、信贷融资渠道。

✅ 合规建议

1. 上市公司应建立"销售收入确认五步法"——核对客户验收单据、款项回收凭证、税务开票时点、物流签收记录、退换货条款，避免跨期调节收入；2. 农资、医药、贸易等"采购+销售"高频交易行业应建立"上下游穿透核查"机制，重点排查关联企业间的循环交易、虚假采购；3. 会计差错更正应严格遵循《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》要求，会计差错性质认定、追溯调整范围、披露完整性均需经独立董事和审计委员会前置审核；4. 上市公司应将"董监高个人罚款风险"作为合规培训重点，将证券法、信披规则、ST规则纳入董事会、监事会常规学习内容；5. 投资者应将"近三年被监管问询/被处罚/被ST"作为投前负面清单必查项，关注公司治理和财务诚信记录。

📌 来源：陕西证监局、上海证监局、安徽证监局行政处罚决定书/事先告知书（2026年7月30日-8月3日陆续披露）

⚡ 今日快讯

劳动人事

最高人民法院发布法释〔2026〕14号《关于事业单位工作人员脱产参加全日制学历教育后违反服务期约定有关问题的批复》，7月30日起施行。批复明确：事业单位与工作人员就脱产参加全日制学历教育约定服务期，工作人员仅以约定违反劳动合同法第22条、第25条规定为由请求确认约定无效的，人民法院不予支持；但工作人员以约定的服务期限不合理为由请求确认超过合理比例部分的约定无效的，人民法院应当综合考量相关费用、学习教育时间、获得的学历学位等因素确定是否合理。

📎 来源：最高人民法院 法释〔2026〕14号（2026年7月29日公布，7月30日施行）

合规监管

8月5日《人民日报》第2版刊发《电子证照如何守护外卖食品安全（政策解读·问答）》，详解"幽灵外卖"治理新规：外卖平台应至少每6个月核验更新一次商户资质、对存在食品安全违法行为的商户及时采取搜索降权、限制流量、关闭账号等措施；4月17日市场监管总局已对7家电商平台"幽灵外卖"系列案作出行政处罚，罚没款共计35.97亿元，对电商平台采取"一店一处罚"标准，对未落实资质核验主体责任的从严处罚。

📎 来源：人民日报/市场监管总局（2026年8月5日）

商事争议

8月3日，最高人民法院发布5起依法规范平台经营、保护消费者合法权益典型案例，覆盖直播电商、平台代运营、虚拟财产交易等场景。核心裁判规则包括：①电商平台对入驻商户保证金负有必要监管义务，知道或应当知道商户掏空账户、逃避退赔却未动态调增保证金的，与商户承担连带清偿责任；②直播带货方"假一罚四""售后兜底"承诺有效，应依约承担连带责任；③直播带货商业评论"临场发挥"不构成免责事由，片面陈述误导公众构成商业诋毁；④平台禁止刷单炒信、扣除违规服务商保证金的格式条款已通过加粗方式尽到合理提示义务的，合法有效；⑤平台账号转让出卖人负有瑕疵担保义务，隐瞒重大瑕疵致合同目的落空构成根本违约。

📎 来源：最高人民法院（2026年8月3日发布，court.gov.cn）

企业出海

国务院第841号令《国务院关于出境入境管理的规定》7月22日签署公布（总理李强签发），9月15日起施行，共19条。第四条第三款规定：中国公民违反出口管制、技术进出口管理等规定"可能危害"国家产业安全、技术安全的，国务院商务主管部门可决定不准其出境——这是中国法律体系中出口管制合规首次与个人出境自由直接挂钩，不要求"已受处罚"，合规调查阶段即可触发；第五条将反制清单、不可靠实体清单、恶意实体清单一次嵌入出入境管理体系。

📎 来源：国务院第841号令（2026年6月29日国务院常务会议通过，7月22日李强总理签署公布，9月15日施行，gov.cn官方页面）

知识产权

①最高人民法院印发法发〔2026〕4号《人民法院知识产权司法保护实施方案（2026—2030年）》（2026年4月17日印发，4月20日公开发布）。《实施方案》围绕"加强新兴领域知识产权保护、加快新质生产力发展"主题，重点部署科技创新保护（集成电路/工业母机/高端仪器/基础软件/先进材料/生物制造）、数据权益司法保护、人工智能案件审理规则、专业审判体制机制改革4大方向。②国务院印发国发〔2026〕30号《知识产权保护和运用"十五五"规划》（2026年7月22日国务院常务会议审议通过，7月27日印发，7月31日公开发布），明确"到2030年知识产权强国建设取得决定性进展"目标，部署"6项预期性指标+4方面重点任务+12个专项工程"。③国务院令第842号修订公布《集成电路布图设计保护条例》（2026年7月10日国务院第91次常务会议修订通过，7月23日李强签署公布，10月15日施行），首次将集成光子、量子等功能的集成电路布图设计纳入保护范围，司法部、国家知识产权局8月3日发布答记者问。

📎 来源：最高人民法院官网（court.gov.cn）/国务院（gov.cn）/国家知识产权局（cnipa.gov.cn）/司法部（moj.gov.cn）（2026年4月17日、7月22日、7月23日陆续发布）

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