上周末，券商板块释放出业绩利好，国泰海通率先发布上半年业绩快报，也是整个券商行业出炉的首份中期业绩预告，业绩表现可以说是十分亮眼。

在前面分析文章里，我也提到它属于券商头部整合的标杆，长期看，市场会反映它该有的地位。

数据显示，公司上半年预计归母净利润在 200 - 205 亿元，同比增幅达到 27%-30%。

单二季度表现更是强势，扣非净利润 135 亿 - 140 亿元，环比增长137%-146%，同比增长240%-252%，多家机构直言这份业绩大超市场预期，堪称炸裂。

近两年券商板块的业绩确定性，其实属于明牌，不管是经纪业务、两融业务，还是一二级权益投资、境外衍生品等，都是稳步向上的发展态势。

而且目前硬科技投行项目、高端衍生品业务，基本都由头部券商把控，头部的盈利优势十分明显，已经远远甩开中小券商几个身位，行业分化格局愈发清晰。

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在当下节点，券商行业的短期与长期趋势究竟如何演绎？

短期看：
1.基本面扎实。进入二季度，IPO扩容提速，市场交易持续活跃，日均成交额维持3万亿高位，业内普遍预判整个券商板块中期业绩都将保持高增长；

2.估值优势：当前中证全指证券指数较2025年大幅回落，目前行业整体市净率仅为1.1-1.2倍，处于近十年6%的极低分位点，估值已经处于历史大底。

3.政策暖风不断：市场对于非银金融领域流动性的宽松预期持续升温，陆家嘴论坛也释放出积极政策信号，央行将研究设立专门针对非银机构的流动性支持工具，一旦市场出现波动，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。

长期看：
拉长周期来看，券商行业是具备成长逻辑的。上层领导明确表示，国内金融市场的融资模式正加速从银行贷款为主的间接融资，全面转向股权融资为主的直接融资。

这也就意味着未来国内资本市场体量还会持续扩容，老百姓的家庭资产配置，也会逐步从储蓄理财，慢慢向资本市场、券商相关渠道转移。

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当然，国内的二级市场很多时候并不反映事实，只会反映资金角度的变化。

即使券商的业绩和趋势如此明牌，并不代表它的股价会客观理性的上涨。

因为在大部分投资者的印象里，券商已经被套上了“渣男”的标签，拉券商，要不是护盘，要不就是最后的狂欢；而且在今年科技这波疯狂行情中，无论哪个行业，有业绩与否，景气度是否回暖，统统沦为被抽干的血包。

所以，在如此极端的市场风格下，拥有业绩，不一定会上涨，但它又会像一根不断压缩蓄能的弹簧，极致风格如果瓦解，那迸发的弹性，是否值得我们坚守和等待？

屏幕前的你，又怎么看？