为什么我敢说券商爆发力这么强？券商是真正的牛市旗手。核心就两点逻辑，全是硬核支撑。

第一，业绩炸裂，弹性恐怖。

今年前五个月，证券印花税直接暴增88.8%，A股日均成交额飙涨89%，IPO募资同比增66%。一季度上市券商净利润同比涨了近40%，头部券商增速冲到50%，中报部分公司有望直接翻番。

而且现在券商已经不是以前靠天吃饭的纯周期股了，自营、财富管理、投行多轮驱动，盈利能力正在发生质变，业绩增速还在持续超预期。

第二，政策加码+估值底部，双击共振。

陆家嘴论坛刚放了一揽子改革大招——科创板第五套标准扩围到AI、主动管理型ETF获批、REITs试点落地，每一条都是直接给券商送增量业务。但现在券商板块整体PB才1.34倍，超两成个股破净，妥妥的历史底部。

业绩爆表估值却躺平，这种严重背离迟早要修复，政策催化一来就是戴维斯双击。

所以我们到底怎么布局？就两条主线。

一，直击核心，锁定头部龙头。优先选投行强、自营稳、科创股权投资布局深的头部券商，叠加行业并购重组预期，强者恒强逻辑最硬，行情来了弹性也最大。

二， 高低切换，只低吸不追高。AI、算力虽然强，但位置真的太高了，性价比反而不高。券商刚从底部启动，估值便宜，安全边际拉满，进可攻退可守。

券商也是AI，是牛市的AI，很可能成为下一轮行情的核心主线。

熊 林A0660626030093

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